嘉实基金黄欣欣：经济整体波澜不惊 市场调整有利于风险释放

　　7月26日，A股遭遇较大幅度调整，嘉实鑫和一年持有期混合基金基金经理黄欣欣对此表示，从市场短期情绪来看，不太有利的要素包括：内外部特殊时期超预期，投资者对未来经济预期有所担忧。全球通胀水平整体抬升，主要国家的货币政策退出预期上升，部分高估值板块存在估值的下行压力。

　　黄欣欣是嘉实大养老板块首席投资官王茜的“老搭档”，王茜拥有18年投资经验，是业内任职时间最久的基金经理，长期管理社保组合以及公募债券基金组合，是全市场少有的连续两年获得全国社保基金理事会“优秀社保投资经理”称号的投资经理(2017、2018)。

　　黄欣欣长期进行宏观经济和股票市场策略研究，目前有15年从业经验、超过5年的股票投资经验，在绝对收益类混合类组合的股票类资产以及转债类资产的投资上经验丰富，主要呈现出低回撤、中高收益的特征。

　　黄欣欣认为，从宏观角度来看，当前总量经济处于相对波澜不惊的状态，股市没有基于宏观基本面恶化的下跌理由。从流动性角度来看，目前整个市场流动性相对稳定，只是资金集中在局部基本面改善明确的细分行业当中，并且表现出明显的聚集效应，短期涨幅较大，估值风险集聚较高。也正因为总量资金有限，导致了其他行业表现低迷。

　　对于后市，黄欣欣表示，资者担心的“特殊状况超预期恶化、货币政策退出”这些在中短期都不太可能出现，整体经济仍然会处于弱稳定的格局，不存在明显的下行风险。“市场明显调整之后，风险得到有效释放，整体性价反而会有所提高。

　　对于后市的操作方向，黄欣欣表示，股票仓位上依然保持稳健中性的水平， 不去作过多的短期博弈。自上而下角度我们还是采取两端策略：一方面配置安全边际充分的部分高分红类资产，一方面对于经济稳定可能会带来部分行业基本面改善的逻辑继续坚持，在选取行业上更加聚焦，回避估值偏高的部分前期热门板块，这将是下半年的主要操作策略。

　　嘉实鑫和是嘉实基金大养老团队打造的一款定位为“理财+”的混合基金，自2019年12月24日成立以来，面对复杂的市场环境，嘉实鑫和最大回撤仅为1.71%，却取得了年化回报超7%的业绩。此外，嘉实鑫和注重客户体验，在去年10月份基金成立不满一年的时候就进行了首次分红，分红总额近亿元，有效帮助客户落袋为安。

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