蛋糕业务提振全年业绩 元祖股份去年营收增长12%

3月9日，元祖股份（603886，SH）发布2021年业绩快报，快报显示，期内公司实现营业收入25.92亿元，同比增长12.52%，实现净利润3.40亿元，同比增长13.27%。

《每日经济新闻》记者注意到，从去年单季业绩来看，第一季度利润扭亏为盈，第二季度收入同比增长15%，第三季度利润增速放缓，第四季度收入首破5亿元，可见在业绩转好的同时，公司正在进一步平滑季度差异，这意味着2021年以来蛋糕业务的推进及线上渠道的重点发力让公司对第三季度销售的依赖性有所减弱。

蛋糕业务提振全年业绩

分产品来看，蛋糕业务与中西式糕点是元祖股份的主要产品。公司方面表示，2021年公司聚焦蛋糕的推广与营销，根据节令和各种消费场景，推出相应主题的蛋糕，同时借助线上平台宣传、线下快闪店等形式大力宣传。

根据公司2021年半年报，元祖股份去年注重蛋糕产品的升级，40周年期间，打造了多项圆梦场景。比如结合情人节、母亲节、护士节、儿童节等多时间节点，推出包你所爱、书写心动、冲上云霄等主题蛋糕，契合时下热点，使消费者更有代入感，使用场景更加丰富多元。

去年9月，元祖股份总经理张乙涛曾在业绩说明会上表示：“蛋糕业务成为今年公司的新业绩增长点，下半年公司持续关注主业经营，根据三节四季打造中秋节令产品，后续继续发力蛋糕等常规产品。”

从各季度经营数据来看，基于新业务的推广，2021年上半年及第三季度，蛋糕业务同比分别增长44.27%、28.56%；基于时令SKU的精化，2021年上半年及第三季度，中西式糕点业务（包含月饼、粽子等）同比分别增长9.21%、6.62%，增幅较蛋糕业务明显不及。

从营业成本来看，2021年上半年，公司表示成本的增加是根据营业收入的增加而同比增长的，而产品销售结构的变化导致成本率下降，成本的增幅实际上低于收入的增幅。投资者则更关心原料上涨的影响，公司方面表示，公司主要采购原料为面粉、油脂、糖和鸡蛋等，相关粮油价格容易受当年的收成质量、天气变化、市场供求等而产生一定浮动。

“若采购价格上涨幅度较大，对于公司产品的毛利率将形成一定压力，但这正是公司需要优化信息化生产计划的重点之一，通过生产计划的科学管理，合理采购、高效产出有助于公司取得价格与利润间的平衡，从中发挥议价优势。”元祖股份称，会根据产品原材料成本及市场调研反馈综合考虑提价问题。

引流线上冲抵门店收入受限

业内人士表示，元祖2021年业绩有拐头向上的趋势，分产品看，元祖蛋糕业务继续保持较快速的增长，占比最大的中西糕点业务则是稳定增长，这与公司大力发展蛋糕业务，进而平滑业绩季度差异的策略是吻合的，而分渠道来看，线上收入涨幅高于线下则反映出公司正在打破线下实体店的数量与区域限制。

据最新披露的渠道数据，截至2021年6月底，元祖股份在全国共开设699家门店，其中直营店576家，加盟店123家。2021年第三季度，在顾客消费习惯的改变等多种因素的影响下，对收入贡献较大的门店渠道销售额同比下滑7.25%，而电商销售额则比上年同期增加63.86%，占集团主营收入为39.23%，

张乙涛表示，随着电商的普及、宅配业务的发展以及消费者习惯的改变，线上业务的表现逐步凸显，公司积极布局和发展线上业务，同时稳步扩张线下门店，并打通线上线下业务壁垒，实现同步协同发展。

公司方面提到，2021年元祖股份通过建立社交客户关系管理系统，向线上门店引流，打造专属线上门店和一对一客户管家服务，全面整合各大线上平台资源，促进多渠道的无缝协作和裂变营销，推动营销工具与沟通方式的全方位转变，最终实现业绩增长。

可见，公司正在将线上业务作为未来业绩增长的主要发力点，对于线上渠道的布局，元祖股份董秘沈慧曾表示，公司持续深挖微商城、天猫、京东等各电商平台、美团、饿了么等外卖平台以及包括口碑在内的其他线上渠道等，对消费者作出精准的用户分析，根据用户习惯及其市场定位，作出资源调配，优化平台经营模式及用户体验流畅度，以实现线上线下渠道的对接和产生循环作用。

与此同时，记者注意到，公司的经营性现金流处于稳定增长状态，2021第三季度季末合同负债环比增长1.4亿元至8.5亿元，卡券销售提速增长。方正证券分析师在季度研报中指出，由于季节性因素，公司季度间业绩波动明显，且可比公司少，市场关注度不高，但是自公司2016年上市以来，历经疫情和线上转型等考验，业绩稳健增长，但需要注意开店情况不达预期、单店效能增长不明显，以及竞争加剧、卡券折扣加大导致费用率增加等风险。

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