每经IPO周报第54期 | 上周49家公司集体中止审查，原因为何？本周，总经理曾卷入行贿“丑闻”的宏景科技能否过会？
注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。
上周（2022年3月21日~3月25日，下同），A股市场总共有12家公司被安排首发上会，其中9家过会，过会率达到75%。此外，北京电旗通讯技术股份有限公司IPO被否，拟登陆主板的苏州亚科科技股份有限公司遭取消审核；拟登陆北交所的三维股份遭暂缓审议。
在IPO新增受理方面，上周共新增受理了1家拟IPO公司——来自成都的特种集成电路领域企业成都华微拟登陆科创板。而在新股表现方面，上周上市了10只新股。其中，C和顺和首药控股两只新股破发，中一签分别亏损2200多元和3500多元。
上周，有49家公司集体遭遇中止审查，这背后的原因主要与相关公司及其中介机构因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等因素有关。而本周安排上会的公司极多，数量达到了16家。这其中，重要股东和总经理曾卷入行贿丑闻的宏景科技能否过会，颇值得关注。
红榜：9公司过会 联动科技实控人离婚多年后再“牵手”遭关注
上周，A股有12家公司迎来上会，其中9家公司成功过会。这其中，在科创板IPO折戟后，转投创业板的佛山市联动科技股份有限公司（以下简称“联动科技”）颇值得关注。
联动科技主营半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，其主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。2020年9月，联动科技曾试图冲击科创板IPO，最终却在2021年3月主动撤回上市申请。
如今，改弦更道拟登陆创业板的联动科技，在经过深交所近9个月时间和前后共计三轮问询及一次落实审核中心意见之后，终于在今年3月25日成功过会。然而，在联动科技过会的背后，依然存在部分“隐忧”。
联动科技曾是一家典型的“夫妻店”企业，公司的股权结构颇为特别。公司第一大股东张赤梅（郑俊岭的前妻）与第二大股东郑俊岭，这对曾经的夫妻对公司的持股比例不仅份额较大，且二者差异非常之小。其中，担任公司董事长的张赤梅持有联动科技此次IPO发行前43.97%的股份，而担任公司总经理的郑俊岭则以42.24%的持股紧随其后。
张赤梅、郑俊岭二人的持股比例差异极小，只有微弱的1.73%。而如此微弱的持股差异之下，如何保证联动科技控股股东和控制权的稳定性，成为公司IPO重要的考量因素。
为了顺利促成联动科技IPO，张赤梅、郑俊岭二人似乎想到了一个“巧妙”的主意。在二人2005年便已经离异的情况下，在“陌路”14年后，2019 年 6 月 21日，二人签署了《一致行动协议》，约定二人就共同经营公司事宜及行使股东权力方面双方保持高度一致行动关系，二人同时被认定为联动科技实控人。
然而，上述《一致行动协议》或许是张赤梅、郑俊岭为了公司IPO而做出的“权宜之计”，其目的或是为了公司能顺利IPO。实际上，在上述《一致行动协议》中，二人还存在另一些约定。比如，在二人股份锁定届满之日，上述《一致行动协议》将自动终止。
对此，在3月25日的审议会议上，监管方面也要求公司说明未来《一致行动协议》终止对公司控制权稳定性的影响，相关风险是否充分揭示；说明公司是否属于无实际控制人情形，是否存在使用《一致行动协议》规避无实际控制人认定的情形。
绿榜：电旗股份IPO终被否 净利润连续两年下滑
上周，北京电旗通讯技术股份有限公司（以下简称“电旗股份”）IPO最终被否。
电旗股份的上市之路颇为曲折。早在2011年，电旗股份便完成股份制改制筹谋上市；2012年首次递交IPO申请后，便遭遇当年证监会组织的系统性财务核查，其后便撤回材料，终止首次上市之旅。
2017年，财务状况有所改善的电旗股份第二次进入IPO辅导期，准备再度向A股市场吹响冲锋号。 2019年7月，公司完成了IPO的二次申报，但随后其上市之路又因在IPO过程中相继更换会计师事务所、保荐人代表等被多次中止。包括在2020年，电旗股份IPO保荐券商国融证券因牵涉*ST富控财务造假旧案遭证监会立案调查。这些都使得电旗股份IPO进展缓慢。
作为一家第三方通信网络技术服务企业，电旗股份主要向主设备商和通信运营商提供移动通信网络优化及规划服务、无线网络工程服务和物联网全流程物资管理系统集成服务。2018年和2019年间，受惠于对华为、中兴通讯、中国移动等巨头的依靠，电旗股份业绩持续增长。2018年和2019年，公司营收分别为4.3亿元和5.2亿元，对应的扣非净利润也从4039万元增长至5658万元。
不过，到了2020年，电旗股份业绩的持续增长突然停止。2020年，虽然公司营收小幅增长至5.42亿元，但扣非净利润却出现了近10%的同比下滑至5117万元。2021年，其业绩的下滑进一步扩大。电旗股份预测，2021年全年，其扣非净利润最高或将仅为4460万元，较2020年和2019年下滑明显。
“发行人净利润已连续两年下滑。请发行人结合行业发展趋势、同行业可比公司经营业绩变化情况、自身核心竞争力等进一步说明是否存在净利润持续下滑的风险。”在3月23日召开的审议会议上，监管方面也如此问询道。
除业绩下滑外，更令外界担忧的是电旗股份不断高企的应收账款。招股书显示，在2018年~2021年1-6月，电旗股份应收账款及合同资产账面价值分别为3.09亿元、 4.13亿元、4.74亿元和4.21亿元，占总资产比例分别为64.59%、71.50%、74.01%和70.07%。
黄榜：58家公司上榜 奉天电子科创属性屡遭监管质疑
上周，因终止审查、中止审查、暂缓表决、取消审核而登上“IPO黄榜”的公司一共有58家。其中，绝大多数是由于“相关公司及其中介机构因受疫情影响，无法在规定时限内完成尽职调查、回复审核问询等工作”，而向相应交易所申请中止审查。
不过，在大量公司中止审查的同时，也有部分公司主动撤回了IPO申请，导致被终止审查。这其中便包括奉天电子。奉天电子主要从事汽车电子产品的研发、生产和销售，面向整车厂客户提供高品质的汽车电子产品。
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