3年亏掉353亿，融资22轮的滴滴出行，终于结束9年长跑
九年长跑，滴滴终于踏入资本市场。
美东时间6月30日，滴滴正式登陆纽交所。截至7月6日美股收盘，滴滴的股价跌至12美元/股，总市值维持在575亿美元。
低调上市
在媒体的报道中，滴滴是2021年最火的IPO之一，也是继阿里巴巴之后，第二大中国公司在美上市案例。
然而，滴滴官方却表现得格外冷静，既没有发布会，也没有敲钟仪式和庆祝活动。与数千亿的市值相比，滴滴如此低调不禁令人诧异。
其实，“沉默”的背后是滴滴的隐忧，这便是一直难以打破的盈利困境。
招股书显示，2018年至2020年，滴滴的累计亏损高达353亿元。其中，国内出行业务仍是滴滴最主要的营收来源，在总收入中的占比超过九成。
根据招股书的数据，滴滴在国内的年活跃用户为3.77亿，日均交易量达到2500万次。华尔街见闻指出，从这两项指标来看，滴滴出行在国内市场的占比已接近90%。
为何滴滴已经形成“垄断之势”，却很难盈利呢？
方正证券在分析中指出，网约车属于同质化严重，以及用户黏性较差的行业。因此，为了维持市场份额，滴滴只能通过补贴来“讨好”用户，这直接导致滴滴的烧钱能力居高不下。
2018年至2020年，滴滴的经营费用率从14.7%增长至20.95%，而对应的销售毛利率则分别为4.03%、5.59%和5.85%，出现经营亏损已是必然。
突破瓶颈
除了盈利难，滴滴的发展也开始步入瓶颈期。
方正证券的研报指出，2020年，国内本地移动出行用户规模为6.23亿人，基本接近国内城镇居民中的出行主力人数（6.42亿人）。
换言之，国内本地移动出行的渗透率已接近天花板。而从研报的统计来看，滴滴网约车业务的日完成订单量增速也在放缓。这意味着，对于滴滴来说，国内的出行业务基本已到达瓶颈期。
为了突破瓶颈，滴滴围绕本地出行进行了多方尝试。根据滴滴的规划，此次IPO将至少募资44亿美元。在资本的加持下，滴滴的出行版图也越来越清晰。
其中，30%的资金将用来拓展国际业务；30%的资金将用于提升自动驾驶、电动汽车等技术；剩余资金将用于提升用户体验以及运营资金需求等。
拓展国际业务，意味着滴滴将正式对Uber开战。2016年，滴滴合并Uber中国，国内的网约车大战以滴滴胜出终结。
但在国际市场，滴滴却属于追赶者，钛媒体的统计显示，Uber的服务已经覆盖全球71个国家。而滴滴在中国以外，只在14个国家开展了业务。如何后发制人，成为摆在滴滴国际化道路上最大的问题。
除了加码国际市场，滴滴将重点投资的自动驾驶、电动汽车等技术，也成为未来推动业绩增长的重要一极。
去年11月，滴滴发布了全球首款定制网约车D1，这被业界看作是滴滴已经准备深入汽车产业链的信号。尤其是在目前新能源汽车的风口下，滴滴作为本地出行巨头入局，无疑给业界带来更多可能。
造富盛宴
虽然对于上市极为低调，但不可否认，滴滴此番登陆资本市场，为业界带来了一场极为“高调”的造富盛宴。
招股书显示，成立9年来，滴滴共经历了大大小小22轮融资。如今一朝上市，滴滴的投资人们也迎来了收获的季节。
在滴滴的背后，是软银、腾讯、金沙江创投等知名企业和投资机构。以腾讯为例，搜狐科技的统计发现，在滴滴B轮融资时跟投的腾讯，已经获得超过55倍的收益。而其他投资人也都无一例外，赚得盆满钵满。
除了投资人，滴滴的管理层也通过上市成功跻身富豪榜。
其中，滴滴创始人程维的持股比例为6.5%，按照14美元的发行价计算，程维的身家已经接近300亿人民币。
招股书显示，滴滴的高管整体持股约为9.9%。这意味着，高管们的整体身家已经超过400亿元。资本的狂欢还在继续，除了投资人和创始团队，获得股权激励的滴滴员工也都可以从此次上市中受益。
不过，对于滴滴来说，现在还远没有到庆祝的时候，更大的挑战已然到来。
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