资本市场的波动和投资的长期主义
资本市场每年都会有贯穿全年的板块，例如2021年的新能源、光伏等热门板块。
但是价值就像是万有引力，无论股价涨得有多么离谱，最终会有回归的一天。
当市场热捧、投资者热议的时候，恰巧也正是板块行情演绎到极致的时候。
盛极而衰，当最后一点能量燃烧殆尽，回调也就是自然而然的事情。
当然，这本应该是一种普通市场波动，之所以被夸大，是因为大多数投资者都吃过它的亏，而且是亏过大钱。
要想破除随波逐流，唯有坚持长期主义，以较长周期的维度来选择基金产品并长期持有。
据海通证券数据显示，近三年主动权益类基金中，工银瑞信基金位列权益类大中型公司第1，收益率高达207.15%。
我们就以工银瑞信基金为例，来探讨下这家公司是如何做到长期主义以及长期业绩出色的产品主要特征。
资本市场的波动
我们无法预判未来的市场投资主线是什么，也无法预判明天大盘的涨跌。
大多数投资者是后知后觉的，都是在市场给出答案之后，也就是市场有赚钱效应的时候才会蜂拥进场。
大家应该发现，当市场狂热投资者蜂拥入场时，当某位基金经理短期业绩亮眼被追捧时，未来的表现可能不会如意。对于基金投资者而言，往往亏钱，甚至亏大钱，其实都是发生在这个时候。
最为鲜明的例子就是2021年年初的进场的基金投资，由于基金市场经过了2019年和2020年连续2年的牛市，赚钱效应迅速传播，引来大批投资者进场。
但是同样也是因为这两年的大涨导致市场处于阶段高点，投资者这时入场无异于火中取栗。
另外，有很多基金投资者往往喜欢追求热点或者短期业绩强劲的基金经理，但是短期业绩强劲源于市场的极端风格演绎，例如2020年的白酒和医药、2021年的新能源。
一旦踩中市场节点自然是铁索横舟、所向无敌，但如上文所说，大多数投资者后知后觉，等到他们意识市场热点的时候，也是市场见顶的时候，往往会被火烧连营、一损俱损。
那么如何跳出山中识得真面目？答案很简单，就是要坚持长期主义，以较长周期的维度来选择基金产品并长期持有，忽视市场的短期波动，不要被市场牵着鼻子走。
工银瑞信的长期主义
一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥寥无几，时间才是检验基金成色的唯一标准。
据海通证券数据显示，近三年主动权益类基金中，工银瑞信基金位列权益类大中型公司第1，收益率高达207.15%。
工银瑞信基金是如何做到长期主义？它的产品又为何能够为投资者带来长期稳定的收益？我们来一一解读。
（注：海通证券基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜数据显示，截至2021年12月31日，工银瑞信近一年主动权益类基金整体平均收益率13.68%，位列权益类大中型公司第2；近二年、三年主动权益类基金收益率106.93%、207.15%，均位列权益类大中型公司第1；近五年收益率166.19%，位列权益类大中型公司第4。
截至2021年12月31日，工银瑞信有43只基金近三年实现收益翻倍，其中主动权益基金41只，工银生态环境、工银中小盘成长、工银新能源汽车A、工银战略转型主题A、工银新金融A近三年收益率超300%以上。另外，工银瑞信旗下主动权益基金有31只近三年跑赢业绩比较基准逾100%，26只近五年跑赢业绩基准逾100%。
截至2021年12月31日，工银瑞信有26只主动权益基金近五年实现跑赢业绩比较基准逾100%，8只主动权益基金近五年实现跑赢业绩比较基准逾200%，其中工银战略转型主题A、工银文体产业A、工银新趋势A、工银前沿医疗A、工银物流产业5只基金以200%以上近五年超额收益位列同类前十。）
第一、坚持长期主义的基金公司
一家踏踏实实做事情，坚持长期主义的基金公司是业绩的源泉，投研支持、制度导向、价值理念、人才建设…对投研团队的工作实现全方位的支持。
就像工银瑞信基金，公司始终坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”理念，坚持以“专业为本”，构建了全面、高效的投研体系：通过自下而上的深入研究，坚持优中选优精选投资标的；通过自上而下的宏观分析，强化资产配置层面的动态平衡。同时，在公司层面构建强大的知识共享平台；在组合层面构建敏捷高效的投资决策流程。在投资决策中，既高度重视投资的纪律性，又高度重视动态调整的及时性，通过高效的过程管理，持续降低业绩波动性，提升业绩竞争力。
难能可贵的是，面对外界日益苛刻的业绩压力，工银瑞信基金并不是一家只要业绩的公司。在绩效考核方面实行以长期业绩为主、短期业绩为辅的考核机制。通过考核，引导投研人员重视提高研究的深度、广度和高度。从机制上杜绝博取短期收益排名的投资行为，以保证客户、渠道、公司、基金经理目标的一致性，做到知行合一。
除了考核基金经理和研究员的绩效表现外，工银瑞信还十分重视过程管理，常态化开展组合回顾。一方面，希望投资经理通过定期回顾，将过往的好经验固化沉淀下来，并对不足之处及时完善；另一方面，希望投资经理能保持相对稳定的投资风格。
这样一套合理、专业、长期的考核体制，让工银瑞信基金不仅能够打造人才梯队，形成“百花齐放”局面，而且有助于打造可持续、长期业绩。
资料显示，工银瑞信基金主动权益基金经理团队中，自己培养的基金经理占比超90%，这在行业内是比较少见的。
第二，投资策略长期有效且可复制
A股市场最大的特点是风格轮动、板块轮动，基金经理如果想在这样的市场环境下生存下来，唯一的方法就是找到可复制的策略，只有可复制的策略才有可复制的利润。如果没有一套可复制的投资策略，靠运气赚的钱，也会凭实力亏回去。
当然，也需要指出的是，由于市场风格的变化，即便再优秀的投资策略也会出现偶尔的“水土不服”。但是随着时间的拉长，优秀的基金经理因运气亏的钱，也会凭实力赚回来。从这个角度来看，也再次体现出工银瑞信基金考核机制的合理性。
工银瑞信的基金经理们的长期主义一方面体现在对投资策略的忠诚，一方面体现在对持仓品种的忠诚。
由于文章篇幅有限，没有办法展开分析，我们就以几个数据维度来看看工银瑞信基金的基金经理们是如何做到长期主义。
1）看排名
优秀的基金经理收益分布较为均衡，因为他们的收益并非来自某一年押中市场风口，而是靠挖掘持有优质企业兑现价值实现。所以他们的产品有一个共性，就是能够穿越牛熊，时间周期越长业绩越出众，同类排名也越高。
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