最大对手方是摩根大通？“镍王”青山控股反击国际资本
（图源：视觉中国）
备受关注的青山控股遭国际资本“狙击”案有了新进展。
3月12日最新消息，据彭博援引知情人士称，在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，大约5万吨是同摩根大通交易的场外头寸。据此，青山控股或在近期欠下摩根大通约10亿美元的保证金。但报道指出，这个头寸是摩根大通替客户持有，没有迹象表明摩根大通自己在做空镍价。
3月9日晚间，据《证券日报》报道，青山集团透露称将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。
此前，青山控股在伦敦金属交易所（LME）用来进行套期保值的镍远期空单，遭到了国际资本的觊觎。市场传闻称，欧美期货巨头嘉能可想从青山控股手中取得印尼镍矿60%的股权，便在期货市场对青山控股“逼仓”，使伦镍价格疯狂上涨，3月8日LME镍价越过10万美元关口，两个交易日内大涨248%。受此影响，青山控股可能因所持空单面临最高120亿美元的亏损。
无论青山控股的“对手”是谁，在经历了“逼空”后，青山集团或已开始反击。
青山控股的反击
随着伦敦金属交易所暂停了镍的交易，随后表示3月11日前，不会恢复镍期货的交易，恢复后预计将设置10%的涨跌幅限制，这也给青山集团赢得了准备时间。
据报道，新湖期货研究所所长李强告诉媒体，对于“风暴”中的青山控股而言，如果想要避免如此大的损失，要么在当前价格剧烈波动阶段，拥有足够的保证金，防止被强制平仓被动离场，要么利用交易所的空档期尽力去筹集足够多的可交割货，由于对手方大概率不是以接货为目的，青山控股筹集的可交割货越多则给对手方带来的压力越大。
3月9日，有消息称，青山集团为遏止国际镍金属材料价格暴涨可能引发的镍短缺，将联手中国中冶、吉恩镍业、华友钴业等中外企业合作加大产能，来缓解国际市场对电解镍的恐慌情绪。
此外，据《证券日报》报道，青山集团将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，目前已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。
那么这也意味着，现在压力来到了对手方一边。“即使青山集团无法全部筹集齐20万吨镍，达到10万吨级别的量，也会对对手方的造成很大的压力，因为投机盘的离场及接盘这么大规模的现货需承受高成本和资金的重压。”李强表示。
青山集团反杀的同时，国内期货大盘也迎来了反应。3月9日国内期市夜盘交易盘初时段，沪镍期货各大盘也都跌停，沪镍2210、2211、2208、2302跌幅均为17%。截至11日下午5点，沪镍主力、沪镍2301、2209等8只大盘皆处于跌停状态，跌幅为17%。
上市概念股“回暖”
青山控股作为全球重要的不锈钢和镍铁生产商，与国内众多A股公司有着密切合作。
青山控股与华友钴业、格林美，在印尼共同开发红土镍矿，来建设新能源电池镍资源原料制造工厂。之后，又与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议，约定青山实业于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。
此前受青山控股事件影响，华友钴业的股价已跌停两连板，在青山控股反击之后，华友钴价的股价也开始“回血”。
3月9日盘后，华友钴业发布关于媒体报道的澄清公告称，关于近期镍期货市场出现超异常波动，截至目前公司尚未出现被强制平仓的情况，风险可控。
（图源：华友钴业公告）
此外，华友钴业称现在生产经营情况正常。其在印度尼西亚布局的关镍钴资源的开发项目均在正常推进，并强调其子公司年产6万吨镍金属量项目已顺利投料试产。
公告发布后，3月10日，华友钴价盘中最高升至100.10元/股，最终上涨了7.11%，收盘价为97.61元/股。格林美、中伟股份的股价在10日也实现了上涨，其中中伟股份涨7.57%，收盘价为116.00元/股。
“镍王”没压力？
青山控股作为镍市场的“扛把子”，不管是不锈钢领域，还是对上游镍资源的掌控，都有着举足轻重的影响。
据悉，青山控股的不锈钢年产量超过千万吨，占据全球市场份额的近20%。其镍产量也将在2022年达到85万吨，到2023年将跃升至110万吨。据中信建投统计，2020年青山集团拥有全球18%的镍市场份额。其是全球最大镍铁和不锈钢生产商之一，也是国内不锈钢和镍铁资源龙头企业。
而这次引起给青山控股带来“祸事”的套期保值，也是该公司对自己实力的自信。有期货机构人士表示，此次青山控股为了回避现货价格风险而进行期货的‘套期保值’，主要是它认为在镍行业拥有较大的定价权。
据媒体爆料，2021年3月初，镍价大降价就与青山控股有关。据悉，当时伦镍下降了15%，从18725美元/吨跌至15895美元/吨，是因为青山控股宣布将高冰镍量产，也就是说原本紧缺的新能源原材料或不再紧缺。
根据公开披露的信息，青山集团在印尼的镍铁冶炼成本较低，折算后纯镍的成本价在8000美元/吨左右。然而，伦镍价格却自2021年，就一直稳定在18000美元上下，2022年来更是一路上涨至20000美元以上。
有媒体报道，伦镍在18000美元时，青山控股便开始做套保，而这时青山控股每吨的利润可高达1万美元。如此高额的利润，也使青山控股放松了对空单的警惕。
对此，期货从业人员透露，“我有客户和青山集团一起在印尼合资搞镍矿、镍铁冶炼，他去年下半年就与我提过这事，当时说青山有信心，他们的高冰镍投产速度比预期的要快，生产利润太丰厚了，做一点套保原本觉得对青山没什么压力的。”
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