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TCL三大产业如何撑起世界500强?

发布时间:2022-05-09 20:33银行理财 评论

TCL三大产业如何撑起世界500强?


自2017年开始逐步推进经营变革转型、重大资产重组以及对天津中环集团的收购,TCL旗下三大产业的格局逐渐清晰。

数据显示,2021年TCL(集团)实现2523亿元的营收,同比增长了65%,已达到世界500强的水平,171亿元的净利润,增长幅度高达129%。

这样的成绩单无疑是亮眼的,背后却是其横跨半导体显示领域、新能源光伏与半导体材料领域、智能终端领域三大业务板块,面临各不相同的复杂环境。

如何在周期性明显的面板行业中稳住自己的节奏,如何更大程度抓住光伏行业景气周期带来的红利,如何在面临挑战的智能终端行业中寻找新的增长点,都是身处复杂形势中的TCL需要考虑的问题。

01、“从大到小”的面板

TCL的半导体显示业务即面板业务,虽然是To B的一门生意,但小到手机、平板、笔记本电脑,大到电视、商用屏、广告屏,TCL生产的各种屏幕其实在我们身边比比皆是。

作为TCL旗下贡献收入和净利润最多的业务板块,半导体显示业务2021年实现收入881亿元,同比增长88.4%,为TCL(集团)贡献了42%的收入,净利润106.5亿元,同比增长高达339.6%,在净利润总额中占比更是高达66%。

TCL三大产业如何撑起世界500强?


自2009年开始从终端业务向上游面板业务延伸,TCL旗下子公司TCL华星,通过内生增长和外延并购,逐渐巩固了在全球面板行业的头部地位。

大幅增长的业绩背后,2021年面板行业面临的其实是颇为复杂的外部环境,全年“前高后低”的趋势明显。

TCL三大产业如何撑起世界500强?


相比过去几年的面板价格波动,2020年开始的新一轮周期尤其明显。Wind数据显示,从2020年5月末的价格低点,到2021年7月末的价格高点,65吋、55吋、43吋和32吋液晶面板价格分别提高了81.48%、123.53%、104.41%和178.13%。

但截至2021年末,四个尺寸价格分别较高点下跌了34.48%、46.93%、48.92%和56%,到2022年4月末价格持续下滑,且已基本降至2020年5月末的水平——即保本的资金成本线。

这种“过山车”般的走势事实上源于面板行业长期以来的周期性。

中国光学光电子行业协会液晶分会常务副秘书长胡春明曾表示,“周期性基本上是所有制造业的常态,区别在于强度和周期性的表现”,在他看来,显示行业一直被认为是“强周期性”行业,是因为整个行业利润水平变化明显,且这种变化与供需关系和市场规模有较强的正相关性。

相比之下,这一轮周期相比以往的特殊之处在于,除了供给侧产能增长和需求端变化双因素的影响,疫情原因带来的物流成本上升和需求端变动也是此轮价格调整的重要原因。

在循环往复的周期波动中,面板行业参与者也并非完全被动。

一方面,头部企业通过扩充产能提高行业集中度,逐渐加强对价格的话语权,弱化周期性带来的影响;另一方面,在大尺寸领域站稳脚跟后,TCL华星选择向全尺寸转型,顺应行业趋势的同时,以更多元的产品抵御风险。

2021年,TCL华星实现销售面积3949.15万平方米,同比增长了36%,收入净利润均创下新高。具体来说,其TV面板市场份额全球第二,其中55吋产品份额稳居全球第一,65吋和75吋产品份额全球第二,8K和120HZ高端电视面板市场份额全球第一。

TCL三大产业如何撑起世界500强?


(TCL面板车间)

除了电视面板,TCL也在大尺寸面板领域调整自己的产品结构。报告期内其非TV类业务占比超过23%,交互白板、数字标牌、拼接屏等商用产品领域成为头部客户的核心供应商,其中交互白板市场份额提升至全球第一。

巩固大尺寸领域的优势之外,TCL华星也在丰富中小尺寸领域的产品线。

2021年第四季度,TCL在电竞显示器领域的市场份额已经跃居全球第一,t3(第 6 代 LTPS-LCD 显示面板)产线加速向中尺寸转型,全年非手机类产品收入占比提升至41%,且LTPS笔电出货量和LTPS平板出货量分别位居全球第二、全球第一。

小尺寸领域内,t3产线LTPS手机面板出货量保持在全球第四,同时拓展VR/AR等新型显示产品提高盈利能力,t4(OLED)项目第一期已顺利达产,折叠屏、屏下摄像技术和LTPO技术则成为差异化路线的关键。

根据年报披露的信息可以得到一组数据:TCL华星大尺寸面板和中小尺寸面板每平方米的销售单价分别为1498.13元和13415.47元,后者是前者的8.9倍之多。

TCL三大产业如何撑起世界500强?


(TCL手机面板)

中小尺寸面板无疑是一门值得做的生意,虽然当下仍处于产能爬坡叠加价格低谷的阶段,尚未实现盈利,但从大尺寸向中小尺寸延伸的动作,意味着下一个景气周期到来时,TCL面板业务将具备更强大的爆发力。

02、增产、创新

区别于面板行业“前高后低”的全年走势,TCL(集团)旗下的新能源光伏与半导体材料业务正处于不断上升的“超级周期”中。

2020年TCL收购天津中环集团,之后经营并表,A股上市公司TCL中环就成为TCL科技的子公司之一。

从2021全年数据来看,TCL中环旗下的新能源光伏与半导体材料业务,合计为TCL(集团)带来411亿元收入和44.4亿元净利润,同比增幅分别高达115.7%和200.58%,占集团总收入和净利润的比重分别为19%和27%,属于2021年业绩增长的重要动力之一。

费用方面,2021年TCL中环在收入大涨的基础上,销售费用从1.59亿元降至1.31亿元,研发费用从6.19亿元大幅增至18.59亿元,整体费用率从2020年的12.86%降至9.3%,为过去5年来最低水平,控费效果明显。

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