欧央行历史性时刻将近 拉加德几乎锁定七月加息预期

在斯洛文尼亚首都卢布尔雅那举行的会议上，拉加德表示，她的“个人预期”是欧央行持续至今的债券购买计划可能会在三季度初结束。根据欧央行的利率前瞻指引，首次加息将会在净资产购买结束后的“一段时间”后发生。

拉加德表示，我们对这个“一段时间”并没有给出过非常精确的定义，但相信她已经表达得很清楚，两者之间的间隔可能只有短短数周。欧央行行长同样强调，在首次加息后，更倾向于采取渐进的货币政策正常化进程。

美联储之后 欧央行也承认“错了”？

纵观拉加德的一系列表态，也能看到欧洲央行在短短半年内政策立场的剧烈变化。

仅仅在去年12月的政策发布会上，拉加德还坚称“2022年极不可能加息”，转眼间到今年三月加速下调资产购买计划（APP）步伐的同时承认“年底前可能加息”，再到今天的表态，已经使得欧央行加息的预期打成了明牌。

根据欧洲统计局的数据，今年四月欧元区通胀年率达到7.5%，也是欧元创立以来的又一次历史新高，差不多是欧央行通胀目标2%的四倍。

（欧洲通胀率，来源：tradingeconomics）

根据欧央行的工作日程，“三季度初”后的首次议息会议在7月21日召开，这也是众望所归的加息起点。根据货币市场的预期，该行到9月会议时还需要再加25个基点。

需要说明的是，自从欧债危机后，欧洲央行已经有十多年没加过息了，存款利率自2014年后一直处于负值（目前为-0.5%）。货币市场定价显示，交易员们相信欧元区存款利率将在两年时间内达到1.5%的峰值。

（欧元存款利率，来源：tradingeconomics）

除拉加德外，这段时间已经有多名欧洲央行高官对外释放“加息快来了”的信号。

欧央行管委兼斯洛文尼亚央行行长Bostjan Vasle也在周三的活动上表示，最初（通胀）只是一个一次性的冲击，现在已经成为一种更广泛的现象。当环境发生改变的时候，政策应对也需要跟上。

荷兰央行行长Frank Elderson在周三早些时候明确表示欧央行应该考虑七月加息，此前德国央行行长纳格尔也在周二给出了类似的观点，法国央行行长维勒鲁瓦也认为欧元区应当“从夏天开始逐步加息”。

受到欧美利差和美联储激进加息的影响，欧元兑美元的汇率已经从一年前的1.20水平跌至1.05，市场甚至已经开始预期很快会进入“1比1”时期。

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