老周侃股：A股不炒高送转说明市场更理性

今年A股市场并未出现高送转炒作行情，这是一种投资理念的进步。其实今年依然有一些个股推出了高送转方案，但市场并未形成大面积、持续的炒作行情，这说明投资者已经更为理性。

在过去，不管是投资者还是上市公司，都非常热衷于高送转，因为高送转是特别适合炒作的投机题材，投资者希望通过高送转的炒作行情获得投机收益，而上市公司在进行高送转的时候几乎不用支付任何成本，所以这是最廉价的市值管理工具，所以高送转行情络绎不绝。

但是现在的股票投机属性出现了问题，投机资金在股市中不断被割韭菜，有些投机资金偃旗息鼓，转为价值投资，或买入蓝筹股，或买入基金产品；还有些投机资金转入了可转债市场进行投机，仍旧在股市中进行股票投机的资金已经所剩无几，所以这些资金已经没有实力开展持续不断的炒作行情，而且他们担心，一旦股价被炒高，不仅有可能引来管理层的关注，还有可能引发各路资金先行出逃，然后自己就会被迫高位站岗。

或许有投资者觉得这是一种悲哀，但事实上这是市场的一种进步，毕竟单纯的高送转行情属于投机炒作范畴，并不符合价值投资理念，也是管理层不提倡的投资方向，所以高送转行情的弱化属于一种进步，但这并不是说投机将会消失，相反，投机还会在其他领域不断发展壮大。

投机将会转向何方？可转债市场是一个已经有投机资金介入的地方。此外，金融衍生品将会提供更高的杠杆和更强的投机属性，这也是国际股市的现状。

俗话说得好，投资如水，投机如油，投机不仅能给市场提供更多的流动性，同时也具备一定的价格发现功能，很多创业板、科创板公司都业绩亏损，但是股价却受到投资者的追捧，这其实也是一种投机行为，但是投机的极致和投资的极致最终都会指向一处，即在价值中寻找波动或者是在波动中寻找价值，其实都是一个终点。

在成熟的理性市场，最终会分不清是投资还是投机。例如国际股市会根据各种外界信息来给股市重新估值，但是公司本身却没有什么太大的变化，但是人们预期远期这些外界因素将会影响到上市公司的经营，那么这种股价的变化算投机还是投资，其实很难说清楚。

事实上，A股市场缺少的是这样的混合型投机行为，而更多的是纯粹的投机行为，例如恶炒新股、双高可转债、高送转行情，这些都属于单纯的投机炒作，应该加以遏制，但那些成长性的题材炒作却又不能持久，这是A股投机者的悲哀，其根源是越是单纯的投机炒作，内幕交易和操纵股价的收益越高，游资就越乐此不疲。

北京商报评论员 周科竞

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