银行间市场交易商协会：拟开展熊猫债注册发行机制优化试点

北京商报讯（记者 宋亦桐）为进一步扩大债券市场高水平对外开放，推动熊猫债市场高质量发展，7月26日，银行间市场交易商协会发布《关于开展熊猫债注册发行机制优化试点的通知》（以下简称《通知》）拟开展熊猫债注册发行机制优化试点。

境外机构在我国境内发行的人民币计价债券又被称为熊猫债。数据显示，截至2022年6月末，经银行间市场交易商协会注册熊猫债累计发行金额接近4000亿元，在活跃跨境投融资、扩大人民币使用的同时，有力服务了实体经济发展。

本次《通知》主要内容包括四个方面。具体来看，银行间市场交易商协会拟扩大统一注册模式适用范围，根据《境外非金融企业债务融资工具分层分类管理细则》，境外成熟层企业可就发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品编制同一注册文件，进行统一注册。为进一步便利境外基础层企业发行熊猫债，境外基础层企业可试点采用统一注册模式。境外基础层企业采用统一注册模式的，应在注册阶段明确注册额度。

统一非金融企业熊猫债募集说明书表格，根据《境外非金融企业债务融资工具注册文件表格》，境外成熟层企业的募集说明书按照《境外成熟层企业募集说明书信息披露表》（FM表）相关要求披露，境外基础层企业的募集说明书参照境内基础层企业的相关要求披露。考虑到FM表更符合境外发行人的特点，境外基础层企业的募集说明书可试点按照FM表相关要求披露。

国际开发机构和外国政府类机构对原债券进行增发，《通知》指出，为满足国际开发机构和外国政府类机构（以下简称"两类机构"）对原债券进行增发的合理需求，两类机构可参照银行间市场交易商协会2020年9月25日发布的《发行相关问题》试点开展增发。

据了解，为进一步提高境外发行人发行便利，减少重复性披露，提高信息披露质量，境外发行人可试点采用"常发行计划"发行熊猫债。常发行计划是指发行人在基础募集说明书框架下，后续注册发行采用续发募集说明书进行简便信息披露的机制。

银行间市场交易商协会指出，此次优化举措可从四方面提高注册发行效率：一是允许更多境外发行人获得"多品种统一注册（DFI）"便利。将熊猫债DFI适用范围扩大至境外基础层企业，在DFI机制下，境外发行人对于发行品种、规模、期限、主承销商等选择灵活性更大，可大幅降低重复注册的工作量和成本。

二是统一境外企业信息披露要求。允许境外基础层企业使用境外成熟层企业募集说明书表格，实现不同类型境外企业信息披露标准的统一，加强与国际标准的接轨。

三是对特定国际发行人试点"增发机制"。满足国际开发机构、外国政府类机构对于提升二级流动性的需求，以此前银行间市场交易商协会发布的相关业务问答为基础，试点开展债券增发机制。

四是为熊猫债引入常发行计划。借鉴欧洲中期票据计划（EMTN program）和银行间市场交易商协会债务融资工具的常发行计划（FIP），优化熊猫债募集说明书编制。

银行间市场交易商协会指出，下一步在人民银行指导下，将深入践行开放发展理念，主动担当作为，汇聚市场智慧，加强国际研究，推动熊猫债市场高质量发展。

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