贾康：要在微笑曲线两侧高端位置努力，升级到高质量发展新境界

2022年8月25日下午，市界和叶檀财经联合主办的上市公司竞争力系列论坛首期--《聚焦上市公司高质量发展》，在北京隆重开启。

中国财政科学院研究员、华夏新供给经济学研究院创始院长贾康出席论坛，并从经济转型的角度，分析了当前在新供给之下，上市公司如何高质量发展。

当下中国经济已经转型，从原来的有高速度发展特征的，年度两位数增速的粗放型发展，转为中高速的集约型高质量发展。

结合高质量发展的“供给侧改革”，我们要以金融服务实体经济升级发展，力求在“微笑曲线”上，位置向左、右方上移。

如微笑曲线图所示，横轴为生产过程，包含了比较靠前的创意创新的设计，中间的加工生产，末端的品牌营销、售后服务、市场扩展，从左到右为全球供应链和价值链上循序渐进的关系。纵轴就是在这个价值链、供应链上不同位置的收益率水平。左和右是高收益，中间的加工生产是比较低的收益。

中国现在已经成为世界工厂，在经济总量上已位居第二，制造业的规模全球第一，然而我们也面临一些问题。比如，中国生产了全球市场份额中85%甚至更高的儿童玩具，但没有一个特别响亮的本土品牌。再比如，智能手机的大量加工也在中国本土。

这样的生产带来了劳动者的就业机会、GDP增量、税收收入，但不能总在这个位置上，中国的升级发展需要在微笑曲线两边的高端位置上去努力，真正升级到一个高质量发展新境界。

在这个认识基础上，资本市场如果要支持实体经济的升级换代，就要以金融机构和产品的多样化为基本取向，提高直接融资的比重，以利弘扬企业家精神，支持“创新涨潮”中的“经济转型升级”。上市公司的融资就是非常典型的比较规范的直接融资。

贾康表示，多层次资本市场的构建和发展中的上市公司竞争力提升，迫切需要以多轮推进的“配套改革”攻坚克难。例如：提升基础性制度层面的“高标准法治化营商环境”，以及让上市公司的进入、退出更充分的市场化，主动对标高标准商业文明规则体系，培育长期行为等。

（作者 | 市界 华宇 编辑 | 朗明）

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