华为造车路上的“头号粉丝”，正在野蛮生长

作为一个十万亿级的市场，智能电动汽车产业正引得群雄逐鹿。比亚迪、特斯拉、“蔚小理”之下，赛力斯、哪吒等已成“新势力第二军团”，华为、百度借自身科技基因频频发力，丰田等传统车企则极力据守。在这场激烈的竞争中，谁会折戟沉沙，谁又将成为秦楚？又有哪些值得关注的投资机会？为此，市界推出《群雄争霸新能源》特别专题，并邀请业内大咖参与上市公司竞争力论坛系列对话，与你一起深入探讨行业热点话题。

作者丨李峥

“蔚小理”还没把前浪拍在沙滩上，后浪们就已经赶上来了。尤其是唯一的华为智选车合作对象、华为造车路上“头号粉丝”的赛力斯，堪称高端新能源车市场的“卷王”。

一年内，赛力斯与华为联合推出的品牌“问界”发布了两款车：2022年3月，问界M5上市，在8月杀入新能源车月销量排行榜第21名，2022年7月，问界M7上市，全面对标理想one，随后公司将名称由“小康股份”改成“赛力斯”，以示征战新能源的决心。

不仅如此，赛力斯9月29日公告透露，公司将投资15亿元用于新能源汽车升级项目，项目落在重庆两江新规划的新能源车产业园，占地2700亩，打造第三座工业4.0级整车工厂。就在今年7月，其第二座4.0级整车工厂——凤凰智慧工厂才刚刚投产，可谓马不停蹄。

从官宣和华为一起造车后，这家只是在微型面包车有些许声量的车企，在两年半内市值从不足百亿增长至千亿左右，一度超过“蔚小理”中的小鹏汽车，成为高端新能源车市场不可忽视的一部分。

车型上对标理想汽车，市值上超越小鹏汽车，赛力斯让造车新势力的前辈们颇显狼狈，这颗新能源车市场的新星开始野蛮生长。

01 “卷王”的诞生

在新能源车赛道疯狂内卷的当下，新车发布的节奏越来越快，甚至如智能手机般三年一换代，产品的生命周期被极致压缩。想要在这个市场生存，甚至于活得更好，满足用户需求并与时间赛跑成为常态。

例如理想汽车，为了抢占更多市场，将新车开发周期缩短到极致。当时，原定于2021年7、8月交付的2021款理想ONE，提前到了5月底发布。而且，理想ONE主打“奶爸车”，增程模式解决了里程焦虑问题，6座空间满足一家人出行需求，准确切中了用户需求。就这样，理想凭借一款汽车，在2021年连续八个月登上中大型SUV榜首。

赛力斯作为后来者，要想切下一块蛋糕，就需要付出更多的心血。造车新势力中的“卷王”就此诞生。

（赛力斯华为智选SF5）

2021年4月6日，赛力斯和华为正式官宣对新能源车项目的合作，13天后，就推出了赛力斯华为智选SF5。由老款赛力斯SF5魔改而来的华为智选SF5，含“华”量并不高，而且作为中型SUV并没有找到明确的定位，以至于从发布到2021年末，累计销量仅8509辆，还不过万。

销售数据的不理想，迫使赛力斯做出改变。

一年还没过，2021年12月，赛力斯在两江智慧工厂发布了和华为合作的高端智慧汽车品牌——AITO问界。

2022年3月，问界M5（25.98-33.18万元）上市，定位高端新能源SUV，2022年7月问界M7（31.98-37.98万元）上市。这一次，问界M7全面对标理想ONE，争夺中大型SUV的高端市场。两个月后，问界M5纯电版也正式上市，意味着赛力斯开始走出混动市场，向纯电市场发起冲锋。

从赛力斯华为智选SF5、到问界M5、再到问界M7，几乎每过半年，赛力斯就有一款新车上市，将“快”的特点发挥到了极致。

华为深耕互联网领域多年，把握用户需求方面无人能出其右。在自动驾驶还不完善的时期，问界在座舱生态的创新和独特性上下足功夫，搭配鸿蒙智能座舱以及华为自动驾驶技术，并由华为深度参与产品定义、整车设计以及渠道销售，含“华”量极高。

（问界M7）

尤其是问界M7上市后，它的“前辈”理想ONE感受到了压力。同样是增程式新能源车，同样是中大型SUV，问界M7拥有能够深度接入华为生态的鸿蒙系统、零重力座椅等黑科技，且价格可选范围更大。

这一次，问界满足用户的想象，一举切入了高端市场。

懂车帝数据显示，问界M5在8月杀入新能源车月销量排行榜第21名，同价位下只有特斯拉Model Y、比亚迪汉、唐三款车排在其前方。

赛力斯产销快报显示，2022年8月销量2.04万辆，新能源汽车的销量为1.46万辆。其中，问界品牌销量为1万辆，环比7月多了近4成。放眼前八个月，赛力斯的新能源汽车全年累计销量7.36万辆，同比增长238.41%；其中，赛力斯累计销量达3.94万辆，同比增幅1211.37%。

赛力斯名誉董事长张兴海曾说：“要用最快的时间窗口，完成我们想做的事情和用户所要的东西。我们只要这个判断证据。”

从赛力斯的产品发布节奏来看，张兴海的话确实得到了执行，两年时间内，接连推出多款车，以一种野蛮的姿态抢占不少高端市场的份额。

02 华为头号忠粉的得与失

随着销量的野蛮生长，赛力斯的收入水涨船高。2022年上半年，该车企营业收入达到124.6亿元，同比增长68.15%。

但是，这种爆发是要付出代价的。

目前，赛力斯和其他车企相比，最突出的问题就是：毛利率低。

一家以增程混动车为主流产品的车企，毛利率本应该是比较优势。动力电池成本高，且持续不断涨价侵蚀整车利润，增程混动和纯电动车相比，所需要的电池小，在很大程度上节省了整车成本。

例如，同样选择增程混动的理想汽车，2021年、2022年上半年毛利率分别达到21.33%，22.09%。而采用纯电动模式的蔚来两个阶段的毛利率分别为18.88%、13.79%；小鹏汽车则为12.49%、11.55%。

算上几乎差别不太大的销售费用和研发费用，理想汽车有可能更早实现盈利。这也是即便是采用了行业公认落后的增程混动模式，资本市场仍然给予理想汽车超过2000亿元估值的原因之一。

但同样是采用增程模式，赛力斯的毛利率和理想汽车天差地别，甚至低于负担更高电池成本的纯电动车企。2021年、2022年上半年，赛力斯的毛利率分别为3.77%、7.27%。

也就是说，同样是造一辆车，赛力斯付出的成本要远高于“蔚小理”。在加上各种费用类支出后，能让人亏到怀疑人生。

但是，赛力斯作为目前唯一的华为智选车企，堪称华为在造车领域的“头号粉丝”，各种依托于华为的优势就显现了出来。

最明显的是研发投入上，赛力斯用了不到造车新势力1/3的代价，就生产出了能够在销量上与之相抗衡的高端新能源车。

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