投行再融资业务谁主沉浮？中金、中信、建投、国君主定增江湖，转债与配股谁领衔？

投行实力强劲的头部券商占据了再融资的大部分市场份额，部分中小型券商凭借特色服务以及差异化优势也分得一杯羹。

财联社10月13日讯（记者 林坚）除了投入兵力支持企业IPO融资，更多券商也为上市公司股权再融资保驾护航，包括定增、转债、配股在内的再融资业务成为投行收入的重要来源。截至9月底，共有64家券商参与了434笔上市公司股权再融资项目，担任保荐角色（本文均含联席情况）。

其中，有57家券商担任了224单定增项目的保荐机构，保荐承销费用合计至少达到21亿元（根据已披露情况）；有40家券商担任了103单可转债项目的保荐机构，保荐承销费用合计至少达到11亿元；有15家券商担任了7单配股项目的保荐机构。

具体来看，广发证券、中金公司、中信证券、中泰证券、天风证券、东方证券、申万宏源、光大证券、兴业证券、华泰证券、国金证券、招商证券等12家券商均涉猎了定增、可转债以及配股等项目类型，包括海通证券、中信建投、方正证券、民生证券等23家券商涉猎了至少两种项目类型。

投行实力强劲的头部券商占据了再融资的大部分市场份额，部分中小型券商凭借特色服务以及差异化优势也分得一杯羹。据财联社记者粗略统计，中金公司、中信证券、中信建投、东方证券、国泰君安、华泰证券等券商在股权再融资上所赚收入明显领先其他券商。

定增前十：中金、中信、建投、国君保荐承销费超亿元

定向增发依然是上市公司股权再融资的主流选择，因此这也成为券商投行业务的重要来源。

据同花顺iFinD，截至三季度，中信证券、中金公司、中信建投、国泰君安、中泰证券以及华泰证券等6家券商保荐的定增项目较多，均超过15单。其中，中信证券以39单的项目数量位居第一，中金公司、中信建投均以25单紧随其后，排名靠前的还有国泰君安、中泰证券以及华泰证券，分别为20单、18单、16单。以上也是项目数量排前十的券商。

安信证券、国信证券、海通证券、东方证券、申万宏源、国元证券、东吴证券、兴业证券与民生证券分别参与5单定增项目。值得一提的是，只参与1单项目的券商不在少数，达到22家，包括川财证券、国盛证券、申港证券、德邦证券、红塔证券等等。

从定增保荐承销费用来看，57家券商中，超过1亿元的券商共有4家，在5000万到1亿元之间的券商有5家，低于5000万的券商则有40家。保荐承销金额超过5000万的券商普遍保荐数目较多。

记者注意到，中金公司、中信证券、中信建投、国泰君安等头部券定增保荐承销费均超过1亿元，分别达到3.2亿元、2.9亿元、2.5亿元、2.2亿元。此外，海通证券、华泰证券、中泰证券、东方证券、广发证券等五家券商排名也比较靠前，分别为8674万元、8315万元、7304万元、7136万元以及5375万元。排在第十位的是东吴证券，收入4895万元。

图为前三季度券商担任定向增发项目保荐机构情况

可转债前十：建投、 中信、国君收入排名前三

除了定向增发，可转债项目也成为40家券商在开展股权再融资业务时的主要选择。财联社记者注意到，中信建投（16单）、中信证券（12单）、国泰君安（11单）、华泰证券（9单）、中金公司（8单）、民生证券（6单）、国信证券（5单）、海通证券（5单）均保荐承销了至少5单可转债项目，所获收入分别为1.6亿元、1.3亿元、8083万元、8588万元、6915万元、4875万元、4591万元以及3807万元。

图为前三季度券商担任可转债项目保荐机构情况

值得一提的是，与中信建投以及中信证券获得超1亿元收入的情况相对比，保荐承销收入低于1000万元的券商达到了15家，分别是中德证券（997万元）、华西证券（943万元）、国海证券（943万元）、五矿证券（943万元）、华福证券（888万元）、方正证券（885万元）、东莞证券（832万元）、银河证券（800万元）、第一创业（748万元）、东海证券（679万元）、天风证券（533万元）、国元证券（500万元）、中泰证券（292万元）、万和证券（283万元）、星展证券中国（254万元）。

国金证券、东兴证券、华安证券、西部证券、国海证券、五矿证券、华福证券、银河证券、第一创业、东海证券、国元证券、中泰证券、万和证券、星展证券中国、东吴证券等券商可转债项目均只有一单。

不少券商收入处于在1000万在5000万元之间，达到了19家，多数以两单可转债项目在手。其中，除去前文所述的民生证券、国信证券以及申万宏源，还有海通证券（3807万元）、浙商证券（3178万元）、长江证券（2730万元）、安信证券（2650万元）、兴业证券（2225万元）、国金证券（2100万元）等券商在这一区间内收入居前。

配股：15家券商任保荐机构，中金、中信项目居前

财联社记者注意到，基于上市公司进行配股的情况较少，因而参与该项业务的券商数量较少。仅中金公司、中信证券、华泰证券、申万宏源、广发证券、招商证券、中泰证券、平安证券、国金证券、东方证券、兴业证券、银河证券、中邮证券、天风证券、光大证券等15家券商进行配股承销。

图为前三季度券商担任配股项目保荐机构情况

其中，除了中金公司（4单）、中信证券（3单）、华泰证券（2单）、申万宏源（2单）、广发证券（2单）、招商证券（2单）等6家券商保荐数目超过两单，余下9家券商均只有一单配股项目。且上述券商多数以联席保荐为主。

林坚

Pierrelin0819

资本市场报道中心记者

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