客流恢复Q3净利增速回归 大型连锁药店门店破万扩张加速行业动态

谈及Q3净利增速回归，四大连锁药店龙头公司都提到了疫情常态化和防控措施精准化，药品零售作为民生刚需，对药店的直接影响就是客流量的回升。

财联社10月24日讯（记者 黄路）大型连锁药店经历了上半年增收难增利的阵痛期后，迎来曙光。

大参林(603233.SH)、老百姓(603883.SH)、益丰药房(603939.SH)三大龙头Q3业绩预告显示，最新单季净利增速均回升至20%以上。财联社记者与多家连锁药店公司交流中获悉，门店客流恢复并带来老店毛利回升是主因，中小药店逐步出清是大势所趋，未来将继续区域扩张提升份额。

龙头Q3单季净利增速回归

谈及Q3净利增速回归，四大连锁药店龙头公司都提到了疫情常态化和防控措施精准化，药品零售作为民生刚需，对药店的直接影响就是客流量的回升。包括一心堂（002727.SZ）在内的多家药店龙头公司证券部人士均对记者表示，此前疫情反复,一方面是直接对门店的冲击，有的门店会关闭，有的门店能开但人员流动受限，促销活动也受限。

大参林证券部人士对财联社记者说，对今年药店（经营）而言，最重要的因素就是疫情影响，目前公司已恢复正常的经营水平。健之佳（605266.SH）在接受调研时表示，上半年疫情冲击严重程度超预期,三季度7至8月疫情的影响相对稳定。 公司上半年扣非净利润0.92亿元较年初预算目标尚有5000余万缺口，下半年为医药零售行业的旺季，争取完成全年预定的目标。

财联社记者从某大型连锁药店获悉，今年疫情因素冲击最大的为Q1，一季度同店增速为1%。Q2增速恢复到5%左右增速，Q3恢复到6-7%。而同店的增量贡献主要来自客流。

记者注意到，带量采购等政策持续推进，今年更多定点零售药店进集采的背景下，药品降价也在同步。集采对药店毛利是否会造成冲击？上述大参林和一心堂相关人士均认为，集采品种进药店是大势所趋，通过集采药品的引进，能够起到引流作用，进而增加其他药品的销售机会。

益丰药房内部人士亦认为，集采品种就是引流，很多品种可能是零毛利或低毛利，但一些流标的品种，之前是不跟零售药店合作的，但如果从医院渠道出来后，零售将变成其主要销售渠道，更趋向于和大型连锁药店合作。

结合三大龙头已披露的财报预告，大参林、老百姓、益丰药房前三季营收均突破百亿元，净利润分别同比增加约13%、14.34%、17%以上。以益丰药房为例，Q1\Q2\Q3单季增速分别为12.82%、15.46%、25%至30%。

华安证券医药行业首席分析师谭国超分析称，观察上市药店季度数据，基本面增长趋势成立，药店利空因素已散，继续看好H2低基数下的增速好转。

连锁率提升，行业集中度提高正加速

有业内人士向财联社记者透露：到明年底，全国药店至少关停5万家。一心堂上述证券部人士认为，这几年中小药店一直在逐步出清，药店总量减少后，市场刚性需求却是一直存在的，利于行业集中度提升。结合连锁龙头Q3业绩预告透露的信息看，除了客流回升带动营收增长，另一个被提到的原因则是门店规模的扩大。

财联社记者近日实地走访发现，在湖南长沙某益丰线下药店张贴宣告页显示，益丰药房全国门店数突破1万家。今年6月底，老百姓成为首家门店数破万的民营上市企业。除了益丰药房、老百姓门店破万，按照此前扩张速度，大参林、一心堂门店数量也将很快突破10000家。

（图片来源：财联社记者拍摄）

根据商务部《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，到2025年，要培育5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业；药品零售连锁率接近70%。按照Q3营收增速，四大药店连锁2022年全年营收有望达到200亿上下。若以年均20%营收复合增速测算，距离上述500亿目标还有不小的缺口。

湖南两大连锁药店巨头中，老百姓今年目标是新增2500至2800家，益丰计划用3年时间新建门店3900家。老百姓内部人士明确表示,将以合作共赢的方式吸纳更多中小药店进入老百姓生态。而益丰药房董事长高毅曾透露，未来每年开店速度会大于或等于2000家，进入新省份的方式可能考虑并购的方式先进去，然后一家一家继续开店。今年上半年，公司净增门店1391家，对比2021年全年净增门店1818家，开店扩张速度提档明显。

几大药店连锁巨头都有各自的“大本营”，财联社记者梳理发现，在省外市场选择方面，四川、河北、河南、山东四个省份均被益丰药房、老百姓、大参林等看中，面向全国以“并购+自建+加盟”方式提升市场份额，并通过增加自营品种销售额，成为各大连锁巨头的共同选择。中信证券分析称，外部环境变化导致中小型药房经营压力增加，预计未来并购价格持续下降，利好头部连锁药房快速扩张。

谭国超表示，疫情一旦得到控制，药店经营就会回归的一个常态。行业长期成长逻辑仍是受益于“连锁率提升+处方药外流”。

（编辑 刘琰）

黄路

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上市公司报道部记者

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