财联社6月C50风向指数调查：料PPI年内高点已过，进出口景气度或转弱

　　财联社（北京，记者 张晓翀）讯，财联社6月“C50风向指数”调查显示，市场机构预计6月国内物价走势将迎来拐点，进出口景气度将有所转弱，但金融数据同比料将回升，此外机构对7月资金面的看法以稳为主。

　　调查数据显示，预估国内6月CPI同比持平于1.3%；PPI同比年内高点过后或将逐级下滑；当月人民币新增贷款和社会融资规模将回升在1.8万亿元和2.9万亿元左右；M2同比增速预计维持在8.3%左右。

　　“C50风向指数”由财联社发起调查问卷，由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数近20家。

　　6月PPI大概率高点已过，同比增速将有所回落

　　参与预测机构对于国内生产总值(GDP)同比涨跌幅预测最高值为8.6%，最低值为7.9%，中值为8.3%。居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值为1.6%，最低值为0.7%，中值为1.3%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值9.3%，最低值为8%，中值为8.6%。

　　国家统计局此前数据显示，5月全国CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，PPI同比上涨9.0%，环比上涨1.6%。

　　浙商证券宏观团队预计，二季度GDP增速的基数影响约2.8个百分点，去除基数影响，经济增长保持强劲。需求端，消费短期受疫情扰动但仍在修复通道中；投资端运行平稳。

　　交通银行金融研究中心预计，6月食品价格环比下降、非食品价格环比上升，二者涨跌相互抵消，CPI同比涨幅保持平稳，预计在1.1%到1.5%之间，取中值为1.3%。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，估计6月PPI同比将小幅回落，意味着5月9.0%的同比涨幅很可能是本轮工业品通胀的最高点，下半年PPI涨幅有望进入一个持续小幅下行过程。

　　新增贷款和社融同比料回升，M2或持稳

　　调查显示，参与预测机构对于人民币新增贷款的预测最高值2万亿元，最低值1.7万亿元，中值为1.8万亿元。对于社会融资规模增量的预测最高值3.05万亿元，最低值2.5万亿元，中值为2.9万亿元。对M2增速的预测最高值8.6%，最低值8%，中值为8.3%。

　　央行数据显示，5月社会融资规模增量为1.92万亿元，5月末广义货币(M2)余额同比增长8.3%，5月人民币贷款新增1.5万亿元。

　　王青指出，6月新增信贷将季节性环比多增，有望达到1.8万亿左右，与上年同期相比变化幅度不会太大。新增社融方面，6月企业债券融资明显回暖，政府债券发行提速，预计当月新增社融规模有望比上月大幅多增，6月社融增速已基本达到本轮“紧信用”的低点。

　　安信证券认为，从历史规律来看，6月财政存款投放或近万亿，与政府债净融资规模相仿，新增社融与新增M2之间差距或有收窄，因此M2同比或维持在5月的8.3%附近或较前值小幅下行。

　　进出口或全面回落，贸易顺差料有小幅收窄

　　参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为26.8%，最低值为20%，中值22.3%；对贸易进口额同比增速的预测最高值45%，最低值21.1%，中值为30.4%；对于贸易顺差的预测最高值为590亿美元，最低为245亿美元，中值为429.6亿美元。

　　海关数据显示，按美元计价，5月份我国进出口总值4,823.1亿美元，同比增长37.4%，环比下降0.6%，比2019年同期增长24.7%。贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。

　　出口方面，交行金融研究中心认为，由于疫苗上市接种进度逐步加快，欧美等主要经济体复苏趋势增强，海外需求旺盛持续支撑出口。但6月广州、深圳等地出现局部疫情爆发形势，对外贸出口订单造成一定影响。预计6月出口额约2,600亿美元左右，同比增速22.2%。

　　进口方面，王青表示，去年6月进口基数大幅抬升，但今年以来国内经济修复加大进口需求，加上国际大宗商品价格上涨因素，估计6月进口额同比增速将保持在30%左右的高位，贸易顺差规模与上月相比会有小幅收窄。

　　7月资金面料稳中偏松，近九成机构预期等量续做MLF

　　调查显示，机构对7月资金面的预期稳中偏松。10年期国债收益率波动区间将在3%-3.2%。近九成机构预期等量续做MLF。

　　中泰证券认为，7月资金面整体有望延续平稳态势，但进一步宽松的可能性不大。

　　王青预计，7月实施MLF加量操作的概率确实会比6月有所上升，但在通胀升温、市场利率相对较低背景下，7月MLF继续保持等量续作的可能性更大一些。

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