半年报解读行业景气H1净利增长186.47% 智明达：已扩充产能 可满足未来2-3年订单需求

财联社（成都，记者 苏启桃）讯，国防军工高景气兑现为产业链上企业的业绩高增，且有望持续。8月19日晚间，智明达（688636.SH）披露中报，上半年实现营收1.75亿元，同比增长60.46%；实现归属于上市公司股东的净利润4573.55万元，同比增长186.47%。

公司相关人士向财联社记者表示，上半年公司整体经营态势良好，下游需求增长迅猛，订单大幅增加，同时公司研发持续发力，获取新项目数量大幅增长。中报显示，截止2021年6月30日，公司在手订单（含口头订单）3.08亿，同比增长71%。2021年上半年，公司新增研发项目97个，同比增长90%。

“未来几年，公司将处于行业景气度持续上升阶段，业务规模将稳健增长。”上述公司人士称，目前公司已经扩充产能，能满足未来2-3年的订单需求，新增研发项目对未来2-3年产能不构成压力。

智明达今年4月8日登陆科创板，主营军用嵌入式计算模块产品的研发、生产和销售，成功将产品应用于机载、弹载、舰载、车载等多个领域的武器装备之中，以销定产是最大的特点。上半年实现销售中，高毛利产品所占比例较高，导致毛利率同比增长3.35%。

值得一提的是，上半年经营活动产生的现金流量净额为-7936.41万元。公司解释称，主要系行业回款集中在四季度；同时报告期内由于业务量上升而增加采购原材料等，支付的采购款及其他经营支出增加。

智明达原材料主要包括集成电路、电容电阻、接插件和晶振等，上述公司人士表示，上游元件价格上涨对公司成本影响很小，因为提前启动了备料。此前公司在回复投资者时曾解释，早在2020年第四季度，公司就已经对今年一、二季度进行了配料，目前也是对关键物料进行长期备料。

根据 Transparency Market Research报告，到2021年全球嵌入式系统市场容量预计将达2331亿美元。全球范围内对符合要求和精确运作的先进设备，以及对多核技术处理器和嵌入式图形的需求日益增加，推动了嵌入式计算机行业整体市场的增长。

天风证券李鲁靖认为，新一代武器装备或将在“十四五”及2035年远期具备高景气，其中军工电子望在“十四五”各类新型装备中作为信息化的主要实施载体，具备单位装备价值量占比和装备排产双升逻辑。随着武器装备信息化、智能化发展，嵌入式计算机需求或大幅提升，公司长期快速发展可期。

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