9月集合信托月报：发行成立规模“三连降” 房地产信托成立规模腰斩
1、9月集合信托产品的发行规模和成立规模“三连降”。非标类业务的收紧为信托公司的展业带来了较大的阻碍，房地产信托大幅下挫，金融类信托成立规模相对稳定。
2、9月集合信托产品的平均预期收益率微幅下滑，但整体趋势仍保持相对平稳。
3、投向房地产领域的产品成立规模下滑显著。监管收紧和风险上行是引发房地产类产品成立规模下滑的重要因素。
4、基础产业领域依旧是信托公司重要的展业领域。但在中央严禁新增地方政府隐性债务和打消财政兜底幻觉的两大杀手锏之下，基础产业信托的展业难度有所增加。
5、投向金融领域的集合信托产品中，标品信托已是主要组成部分。从成立情况来看，标品信托产品的募集情况并不稳定，波动性比较大，不能完全替代非标信托产品。
一、政策及市场回顾
1、政策及监管回顾
银保监会“调兵遣将”成立监管组 交叉检查两信托公司
银保监会已经对个别信托公司启动交叉检查工作，调遣非属地银保监局相关人士跨区域现场检查两家信托公司。数位接近监管部门的知情人士反映，上述交叉性现场检查持续时长在2-3个月，监管部门启动交叉监管，意在加大风险防控力度，杜绝属地银保监局监管不力的情况。
2、市场动向
信托业转型进入“换挡减速期”。当前信托公司在标品信托展业方面还处于经验不足的阶段，信托公司扩展标品业务，需要看整个市场的空间能否提升。标品信托发行近期大幅攀升，而与之相对的非标产品的发行则出现较为显著的滑坡。现阶段标品信托业务持续放量，信托行业的转型正在快速推进。
信托调研上市公司的热情持续高涨。据不完全统计，三季度信托公司共计调研上市公司243家，超过二季度的212家，亦远超一季度的139家。其中，华能信托、中融信托等信托公司调研热情较高，三季度调研上市公司数均超过40家。医药、信息技术等行业则是信托公司调研中较为青睐的行业板块。
慈善信托成业务拓展新热词。近年来，受监管持续趋严和行业转型发展压力影响，不少信托公司回归本源，拓展新的业务增长点。以近期火热的“共同富裕”概念为例，慈善信托在助力乡村振兴、推进共同富裕方面具有多重优势。据了解，本年度新增备案慈善信托规模不足2亿元，同比下降约80%。同时，100万元以下的“小单”居多、税收优惠问题等因素限制了慈善信托的长期发展壮大。
信托ABS火热。近期国投泰康信托500亿元ABS项目获深交所受理、云南信托及陕国投联合体拟发500亿元ABS申请获深交所反馈。云南信托300亿元ABS项目申请获上交所通过。另外，中航信托、五矿信托、中融信托、华能信托、上海信托、重庆信托也分别发行不同规模的ASB项目，状态基本处于受理阶段。
8月房地产信托新增规模创年内新低。中信登发布的信息显示，8月份行业新增完成初始登记的信托产品3011笔，环比下降10.76%；初始募集规模4911.26亿元，环比下降36.52%。当月新增信托产品数量和规模呈现“双降”。
房企融资违约潮加重。房地产市场频频上演违约事件，个别房企的资金危机更是带动了资本市场“看跌”整个行业的连锁反应。在各种负面影响下，房企在资本市场信用度下降，融资规模明显缩减。数据显示，2021年前8月，房企融资成本大幅增加，发行期限缩短，境外债券平均融资成本飙升至8.09%，个别房企信托融资成本甚至达到24%。
3、机构动态
监管对信托公司仍处于强监管态势。以罚单公告时间为统计口径不完全统计，三季度，截至发稿，有6家信托公司收到地方监管开出的罚单，合计被罚超千万元。若剔除一季度信托史上开出的最大罚单——四川信托被罚3490万元，三季度信托公司合计被罚没金额远超一季度的635万元和二季度的480万元。其中，尽职调查不充分、管理不到位等成为问题高发地。
金融反腐“席卷”信托业。多家信托公司正通过不同形式开展廉政教育活动，梳理和制定各项廉政防控措施，包括与员工签署《党风廉政责任书》，向交易对手方发送《廉洁风险告知书》等。据不完全统计，截至目前，近年来已有十余位信托高管被调查或因受贿罪被判刑。随着案件信息披露，信托业腐败现象及“涉贿”套路进入公众视野。
建信信托被重罚，因十年前设立子公司。此次建信信托被处罚的案由是：2011年，未经批准违规设立两家非金融子公司。根据2011年建信信托年报，当年新设的两家子公司为建信（北京）投资基金管理公司和建信财富（北京）股权投资基金管理公司。
今年来第19家信托公司换帅。国通信托总裁张恩蓉任职资格获批，68家信托公司中，近三成公司主要负责人年内已发生变动。从各信托公司新帅履历来看，绝大多数都是“自家人”，或集团委派或内部升迁。
二、发行及成立情况
1、总体情况
9月集合信托产品发行规模“三连降”。据公开资料不完全统计，截至9月30日，9月共计发行集合信托产品2312款，与上月同时点减少14.02%，发行规模1472.48亿元，与上月同时点相比减少16.55%。监管收紧逼迫行业转型叠加假期因素，集合信托产品市场发行持续遇冷，主要是非标类产品持续收紧所致。
9月集合信托产品成立规模继续下滑。据公开资料不完全统计，截至9月30日，9月共计成立集合信托产品2787款，与上月同时点相比增加7.02%，成立规模966.51亿元，与上月同时点相比减少16.56%。9月集合信托产品的成立数量增长，而成立规模较大幅度下滑。一方面大量的标品信托产品涌入市场，但募集情况不容乐观；另一方面非标类产品收缩的趋势不改。
2、成立情况分类统计
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