通货膨胀为价值股提供了有利条件

Pzena Investment Management在一封基金信中称，在通胀较高的时期，廉价股票的表现往往好于昂贵股票，这意味着价格上涨为价值型股票提供了有利条件。

该基金详细的历史研究表明，在通胀较高的时期，价值型股票的表现“略好”。与此同时，根据该公司最新基金信中公布的数据，数据显示通胀对企业盈利能力的影响不大。

因此，Pzena认为，“价值仍然是当今股票和固定收益市场唯一能提供两位数收益的选择。” Pzena认为，廉价股和昂贵股之间的分化，主要是由于近年来成长型股票市盈率的极端扩张。 Pzena指出，自2009年以来，昂贵股票的市盈率已经翻了一番。与此同时价值型股票的市盈率基本保持不变。

该基金称，这是在利率极低的环境下发生的，“从数学上讲，利率对昂贵的股票有更大的影响”。价值并不需要通膨才能发挥作用，但如果通膨压力持续。从历史上看，通膨水平上升似乎是有利因素。"

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