风光股份：产业链优势奠定核心竞争力 技术成果转化助推国产替代

风光股份（301100.SZ）是国家级专精特新小巨人企业，作为国内最早实现抗氧化剂规模化生产企业之一于2021年12月17日在创业板正式挂牌上市。公开资料显示，公司本次发行新股5000万股，价格为27.81元/股，此次募集资金全部聚焦公司主营业务，将用于投资烯烃抗氧化剂催化剂项目。

借助本次上市契机，风光股份有望加强抗氧剂产能规模的扩张及产业链延伸，丰富公司产品种类，突破产能瓶颈，优化产品结构，在提升技术研发综合实力的同时对公司主营业务的创新、创造、创意起到支持性作用，并进一步巩固公司规模优势和行业地位，为成为全球拥有全产业链竞争优势的高分子材料聚合物添加剂制造商与“产品使用方案”提供商，积蓄更强大的动力。

产业政策扶持 下游需求旺盛

公司未来成长空间可期

风光股份成立于2003年，是一家多年来专注于高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，公司在抗氧剂行业深耕10余年，是目前国内抗氧化剂行业领先企业。而抗氧化剂作为重要塑料助剂，在国民经济中起着重要作用，越来越多的受到国家重视，其中《关于加快新材料产业创新发展的指导意见》、《中国制造2025》等政策文件明确了行业未来发展思路，并将其列为重要战略性新兴产业，这为风光股份提供了非常有利的政策环境。

从下游市场看，风光股份产品应用于高分子材料领域，而各类高分子材料是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一，绝大部分合成材料都需要添加抗氧化助剂，以便改善材料性能。从应用领域上看，抗氧化助剂主要应用于塑料、橡胶、涂料、化纤及胶粘剂等高分子材料制造产业。以塑料为例，目前我国塑钢比30:70仍低于世界平均水平50:50，更远低于美国70:30和德国63:37，因此，我国塑料产品产能有望呈现快速扩张态势，这将进一步催生对抗氧化剂的市场需求。

招股书显示，2018年至2021年1-6月，风光股份营业收入分别为59686.36万元、64370.66万元、70591.04万元和39439.87万元；净利润分别为13300.04万元、12585.22万元、14269.04万元和6748.17万元，业绩呈现稳步增长态势。而在产业政策与下游市场需求的双重提振下，公司未来具备较大成长空间。

持续强化研发投入提升核心竞争力

技术成果转化助推国产替代步伐

作为国内高性能抗氧化剂领先企业，公司始终把自主创新和技术研发放在首位，2018年至2021年1-6月，研发费用分别为1,930.87万元、2,119.97万元、2,119.97万元、846.94万元，整体呈逐年递增态势。公司拥有国内领先的抗氧化剂研发中心，系“国家高新技术企业”、“辽宁省级企业技术中心”，并获得24项国家发明专利。同时，公司先后参与制（修）订了抗氧剂168、抗氧剂1010、抗氧剂1076、抗氧剂626等多项国家和行业标准，是行业质量标准主导者之一。

风光股份经过十多年的持续投入，目前已建立了具有自身特色、适应自身需求的研发和创新机构，形成了以研发中心牵头、技术部、质量管理部协同的产品和工艺研发体系，与多家科研院所合作进行产学研联合，作为辅助的研发体系。除此之外，公司研制开发出一系列科研成果，如“YFK-300高效抗氧剂”和“抗氧剂YFK-330”，分别被国家科学技术部、商务部、环境保护部、质检总局授予“国家重点新产品”。

值得一提的是，公司自主研发的抗氧剂GW-4001，与其他受阻酚类或亚磷酸酯类抗氧剂复合使用形成的助剂包YFK-9301G，可提高聚合物加工过程中的稳定性。根据实验室检测数据显示，该产品在熔体质量流动速率和黄色指数方面明显优于国际化工巨头巴斯夫的同类产品，在双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP）中已完全可替代巴斯夫同类产品。由此可以看出，风光股份强大的研发实力与成果转化能力逐步赋能产品，其部分产品性能已优于国际巨头，使国产替代步伐提上日程。

中间体自给自足夯实产业链优势

一站式服务奠定坚实客户关系

目前，抗氧剂行业内一般企业都是从烷基酚等关键中间体开始合成抗氧剂产品，合成过程中需要采购多种精细化工中间体，但如果不能有效获得中间体供应商的支持，就无法正常开展高分子材料化学助剂的生产。然而，风光股份通过多年自主研发积累，已成功打通了从苯酚到烷基酚再到抗氧剂的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，保障了抗氧剂产品的规模化生产。由此，公司不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供货期，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展公司的市场空间和盈利能力，这也使得风光股份与国内同行企业相比，具有更为明显的产业链优势、更强的核心竞争力。

客户方面，覆盖中石油、中石化、国家能源集团等国内大部分石化及煤化工企业。公司在提供高品质产品的同时，以技术研发能力和专有技术储备为依托，提供覆盖产品及配方设计、测试、生产、技术应用指导、售后服务及产品技术改进的全过程服务，为客户量身定制其所需的集成助剂产品，不仅提供一站式高分子材料助剂解决方案及其产品，而且进一步加深了与下游客户的密切合作关系。

展望未来，风光股份向《红周刊》表示，公司将充分利用已有研发优势、先进制造工艺及良好产品质量，来扩大现有主导产品的市场占有率，同时，还将积极拓展催化剂等新的细分市场，培育公司新的利润增长点，不断巩固行业龙头领先地位，加快国产替代进程，成为高分子材料聚合物添加剂领域“产品+技术”系统解决方案的引领者。

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