突然引爆！数字经济板块火了，资金出手了(2)

2. 基本面好，估值合理偏低。数字经济目前成分股的2021年加权ROE为18.6％（一致预期值，以成分股权重加权，后同），过去3年均值为17.3％，提高约1.3％。2021年一致预期净利增速为60.8％（受益于2020年基数稍低，且半导体板块受益缺芯，高增），2022年预期增速为33％，绝对数值仍高。目前数字经济PE在60倍左右，处于合理偏低位置，同时成长性仍优异。

3. 弹性佳，优质的交易标的。数字经济在2021年下半年调整了细则，在行业上更聚焦。最新一期的调样（2021-12-13）开始执行新的维护细则。新细则的历史回溯上，数字经济指数的年化波动率约为32.5％，明显高于TMT指数的26.6％及创业板指的26.4％，稍低于芯片指数的34.6％。最近一期调样后，数字经济同期的波动率稍高于芯片ETF。数字经济指数波动率较高的原因在于，主题相对集中，且优选了高成长子行业。

用产业思维看数字经济未来

展望数字经济的前景，新冠疫情加速了全球数字化转型的进程，数字经济的产业应用空间广阔。

需求层面，疫情期间人们对于网络购物、远程办公、在线医疗、在线教育等场景的使用率呈现爆发式增长，虽然疫情终将过去，但人类在疫情期间养成的习惯不会轻易改变。而疫情期间数字化应用的逆势增长也激发了企业的转型意愿，根据中国中小商业企业协会数据，数字化成熟度高的企业在疫情冲击下3个月内恢复比例高达60％，而数字化成熟度低的企业恢复比例只有48％。

新的数字技术和应用场景也在疫情期间不断升级。例如很多线下活动在疫情期间转到了线上后，VR&；AR设备为用户带来身临其境的感觉，科技巨头更是加大相关投入、使元宇宙逐渐从概念变为现实。

从供给端来看，数字技术的创新能有效推动产业升级，并催生了新的商业模式。例如电子商务、平台经济、共享经济、O2O等都是近年来在信息通信技术支持下应运而生的；数字技术的普及和进步将推动传统农牧向智慧畜牧、传统制造向智能制造不断升级。

当前来看，市场风格或许还会在价值和成长上摇摆，但成长风格调整正好提供了布局良机，数字经济作为未来成长先锋，将充分受益于时代的红利。

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