中国金融科技东南亚布局研究报告
√ 根据《e-Conomy SEA 2020》报告分析，东南亚在互联网经济方面，电子商务、在线旅游、打车及外卖服务、网络媒体GMV已经达到1000亿美元，预计2025年整体GMV将达到3090亿美元。在数字金融服务方面，目前数字支付总交易额（GTV）已达6200亿美元，预计2025年总交易额（GTV）将达到12000亿美元。
√ 在东南亚电商服务竞争格局中，阿里以投资广而著称，包括此前收购的子公司电商Lazada，此外还控股印尼最大电商Tokopedia和第三大电商Bukalapak；腾讯则是东南亚最大电商Shopee的第一大股东。
√ 在东南亚支付服务竞争格局中，阿里延续金融服务优势，蚂蚁集团在东南亚7个国家入股了超过10个本土版本的支付应用；腾讯则主要依靠电商Shopee旗下支付ShopeePay和SeaMoney，优势不明显。
√ 在东南亚云计算服务竞争格局中，阿里也处于领先地位。据IDC数据，2019年阿里云在亚太市场份额达到28.2%，接近亚马逊和微软份额总和，连续三年位列第一。腾讯目前拥有6个数据中心，主要依托电商、社交、游戏及娱乐行业垂类发展较好的客户。
导言
自2016年开始，谷歌、淡马锡与贝恩公司在每年10月会联合发布《e-Conomy SEA》（注：东南亚数字经济报告）总结当年的东南亚互联网经济及数字金融服务发展情况并预测未来趋势。根据2020年报告显示，COVID-19与经济封锁对东南亚经济造成了破坏，但却推动了东南亚互联网用户规模的增长。自2015年至2020年，东南亚互联网人口从2.6亿增长至4亿。其中，2020年度新增4000万用户，互联网普及率突破70%，基本与中国持平。目前东南亚地区的互联网业务无疑处于高速扩张之中，也吸引了以阿里巴巴和腾讯为代表的国内互联网巨头公司的加速角逐。
一、东南亚数字经济及IT服务发展情况
根据联合国经济与社会事务部《世界人口展望2019》，东南亚人口达6.6亿，占世界总人口的8.6%，平均年龄30.2岁左右，67% 以上属于15-64岁群体，此年龄段比例高于美国（66%）和日本（60%）。年轻群体对互联网、数字经济接受程度高、学习能力强，不仅快速接受互联网新兴经济形式，也在本土创造更多应用机会。
东南亚互联网经济发展情况
根据《e-Conomy SEA 2020》报告显示，东南亚互联网经济GMV已经达到1000亿美元，预计2025年将达到3090亿美元，将占东南亚GDP总量的8%。从国家来看，在东南亚六国中，印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南（注：下文简称为“东南亚五国”）都将获得6%-16%不等的互联网经济GMV增长，唯独新加坡将出现24%的负增长。主要因为新加坡互联网经济严重依赖在线旅游行业，GMV占比约50%，而2020年线旅游行业下滑了约70%，也相应地影响了整体经济增长，若剔除在线旅游行业的负面影响，新加坡也将获得20%的互联网经济GMV增长。
分行业看，2020年东南亚电子商务、在线旅游、打车及外卖服务、网络媒体GMV则分别为620亿美元、140亿美元、110亿美元、170亿美元，2015年-2020年年均复合增长率分别为65%、-12%、13%、16%。其中电商占东南亚互联网经济整体规模59.6%，其他三类则占比在15%左右，主要是由于2020年受新冠疫情影响，在线旅游和交通出行行业出现了萎缩，电商和网络媒体的快速增长一定程度抵消了其负面影响。预计2025年电子商务、在线旅游、打车及外卖服务、网络媒体GMV将分别达到1720亿美元、600亿美元、420亿美元和350亿美元，预计2020年-2025年年均复合增长率将达到23%、34%、31%、16%。
图1：东南亚互联网经济规模（GMV 亿美元）
注：椭圆内数字为年均复合增长率（GAGR）
根据《e-Conomy SEA 2020》数据，电商不仅是东南亚互联网经济中市场规模最大的板块，而且是近五年增长速度最快的板块。2020年东南亚电商GMV规模620亿美元，约占东南亚互联网经济整体规模59.6%，占全球电商GMV总额的1%。从电商用户数来看，2020年东南亚共有电商用户3.1亿人，占东南亚人口数的47%。根据eMarketer 统计显示，2019年东南亚五国电商渗透率均低于5%，平均仅为2.5%。其中，最大电商市场印尼的渗透率相对较高达到4.26%，对标英国（19.3%）、中国（20.7%）等成熟电商市场来看，东南亚五国渗透率存在 8-10倍的提升空间。
2. 东南亚数字金融服务发展情况东南亚地区正规金融服务不足，基础设施落后，产生了大量无银行账户和银行账户不足的人群。根据《e-Conomy SEA 2020》数据，东南亚近4亿成年人中，只有1.04亿成年人完全拥有银行账户、信用卡、投资和保险服务，充分享受金融服务。由于东南亚公共登记、身份识别系统及可信赖的信用信息缺失无法获得信用卡等其他金融服务，仅0.98亿成年人拥有银行账户。剩余1.98亿成年人完全没有任何账户服务，主要原因是东南亚基础建设能力较弱，金融机构需要对所属服务类目投入巨大开支，才能满足所有客户需求。
根据2019年中金公司研究部数据，在传统金融业务方面，新加坡、马来西亚和泰国15岁以上人口在金融机构开设账户比例超过80%，印尼、越南、缅甸均不足50%，具有较大的提升空间。除新加坡以外，东南亚其他主要国家15岁以上人群拥有信用卡的比例均不到25%，其中越南、印尼、菲律宾、缅甸甚至不足5%；另一方面在数字金融业务方面，使用在线消费或支付的15岁以上人口在总人口比例中新加坡优势明显占比为57%，马来西亚和越南为39%和21%，泰国、印尼和菲律宾在10%-20%之间，缅甸则为4%，在线金融业务发展缓慢，相比49%的15岁以上中国人进行在线消费或支付，均有较大的发展空间。
表1：2019年中国及东南亚国家数字金融服务情况
资料来源：中金公司研究部、零壹智库
以互联网为核心的数字金融服务，有效帮助无法享受正规金融服务的人群实现日常金融功能。绝大多数东南亚国家已认识到数字经济的重要性，纷纷出台政策，推动基础设施数字化，主要获得支持的数字金融服务为支付、汇款、借贷、投资和保险5种。
其中数字支付服务发展规模最大，目前数字支付总交易额（GTV）已达6200亿美元，预计2025年总交易额（GTV）将达到12000亿美元，主要来源于电商、打车等线上交易服务带来的支付驱动。此外尽管其他金融服务仍然处于初级数字化阶段，但是据预测2020至2025年未来五年内，数字汇款、借贷、投资和保险的渗透率将会有两到三倍的增长，依次达到28%、8%、11%、9%。预计2020年-2025年均复合增长率将依次达到18%、32%、32%、31%。
图2：2019及2025年东南亚主要数字金融服务规模（单位：亿美元）
注：椭圆内数字为年均复合增长率（GAGR）
3. 东南亚IT服务发展情况
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