美的集团：积极拓展上游业务，全面进入产业多元化阶段

理财鱼小提示：美的集团：积极拓展上游业务，全面进入产业多元化阶段

近年来，电商销售大行其道，国内空调品牌竞争激烈异常。因此，除了攻坚关键技术之外，拓展销售渠道也已成为空调生产供应商快速提高销售额的“最优方案”。

作为国内空调市场龙头企业，美的集团（000333）近来斥资1亿多元，接连成立智慧家零售和智慧家科技公司，为2022年产品销售注入了新的活力。

产业链整合维稳行业地位

数十年来，我国空调行业销售模式发生了翻天覆地的变化。上世纪79到80年代，我国空调市场兴起，主要由国营百货商场销售主导。

但随着自主品牌的崛起，销售渠道逐渐向生产商倾斜，专营店专卖店此起彼伏，各品牌销售脉络逐渐明晰。而在近年来，随着电商打开线上销售渠道后，我国空调产销更是再上台阶，进入了快速增长阶段。

据国家统计局数据显示，2020年，我国城镇与农村家庭空调户均保有量为1.5台、0.7台，空调产品升级，高端机占比提升，国内空调行业呈超常规增长态势。

众多企业获得了快速增长机会，美的集团则成为其中最为显眼的一个。其空调业务市场份额多年来始终处于领先地位。根据产业在线数据显示，多年来，美的家用空调内销出货量份额一直位列第二，其空调业务盈利能力也高于大多数同类企业。

美的集团不仅拥有下游多元销售渠道，也是国内较早整合上游核心零部件的家电企业，拥有成本和技术优势。空调核心配件为压缩机、电机，其技术的先进性直接影响空调的能效水平和质量。

早在上世纪90年代，美的集团领先国内同行业公司，进入空调压缩机领域，旗下威灵和美芝两家子公司均有各自专擅领域，与美的集团产品高度适配，极大程度上节省了上游核心零部件运输成本。

据产业在线数据显示，2019年美芝压缩机销量份额37%，出货量份额行业第一。较高的技术壁垒，使得公司在空调压缩机领域不易被行业取代，市占率较高。

全球布局助力产业多元化

美的集团逐步落实产业多元化整合，从专业家电企业向科技集团转型。目前公司已经从产品多元化进入产业多元化阶段，涉及领域包括工业自动化、楼宇科技、汽车零部件和医疗设备等，帮助企业更好地抵御风险、在原有业务的基础上培育新的增长点。

公司产品定位大众消费者，各个品类的市场份额领先。虽然当前各个渠道运营成本上升，但美的家电品类齐全，品牌认可度高，产品更易配套销售，降低单位营销成本。

得益于产业链高效整合，美的集团毛利率与销售费用率差值持续提高，毛利率持续增长，从2007年的约20%，增长至2020年的25%左右。且公司净利率高于同行业大部分企业，维持在10%左右。

据wind数据显示，2012-2017年，受益于公司信息化转型及渠道改革带来的效率提升，美的集团人均创收、人均创利快速增长。2007-2017年，公司人均创收从60万元/人，翻涨至240万元/人，十年间4倍的增长，公司盈利能力可见一斑。

即便是受到疫情冲击，但美的集团经营在很短时间内便恢复到了正常水平。在行业景气波动期，公司经营仍持续好于市场预期。据公开数据显示，2021年前三季度，美的集团实现2629.43亿元，同比增长20.75%；净利润和扣非净利润分别为234.55亿元和225.65亿元。

值得注意的是，美的集团生产基地分布全球。据公开资料显示，2020年，公司海外自主品牌收入占比外销30%；外销毛利率也从2010年的11.7%提升到2020年的25.5%。

作为家电制造龙头，美的集团具备清晰的组织架构、完善的激励制度和高效的渠道体系，随着公司步入产业多元化阶段，公司有望焕发新的活力。

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