信达澳银量化多因子混合(LOF)C净值上涨1.17％ 请保持关注

　　金融界基金07月01日讯 信达澳银量化多因子混合(LOF)C基金06月30日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.3953元，环比上个交易日上涨1.17%，场内价格溢价率为--。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨3.54%，近3个月本基金净值上涨5.34%，近6月本基金净值上涨1.90%，近1年本基金净值上涨12.80%，成立以来本基金累计净值为1.3953元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益39.53%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有迈瑞医疗（持仓比例1.91%）、欧普康视（持仓比例1.62%）、顾家家居（持仓比例1.54%）、北摩高科（持仓比例1.46%）、上海建工（持仓比例1.42%）、龙蟒佰利（持仓比例1.41%）、水井坊（持仓比例1.37%）、福斯特（持仓比例1.36%）、重庆水务（持仓比例1.24%）、浙江鼎力（持仓比例1.23%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　A股市场在2021年一季度波动很大。市场结构化的行情在过年前演义到极致，大市值高成长的企业受到追捧，随后市场在大市值高成长股票的带领下，经历了比较快速的下跌，但总的来看，市场还在延续2020年的趋势，重心是在上移。

　　一季度经济增长。具体来看，就地过年提振了工业生产。1-2月工业增加值同比增长35.1%，主要与去年同期低基数有关；如果剔除基数效应，1-2月工业增加值较2019年同期年化同比增长8.1%，同样好于过去几年，主要是受到就地过年政策的提振。投资增速大幅放缓。1-2月固定资产投资同比增长35.0%，剔除基数效应，较19年年化增长1.7%，远不及19年同期的6.1%。三大领域中，制造业大幅回落，1-2月制造业投资增长37.3%，但较19年年化增速为-3.4%。基建持续走弱，1-2月基建投资（不含电力）增长36.6%，较19年年化增长-1.6%，较去年12月下滑1.5个百分点。房地产经济也在回落，1-2月房地产投资增长38.3%，较19年年化增长7.6%，不及去年12月的9.2%，整体呈现回落的趋势。房地产销售短期较好，或主要来自就地过年的短期提振。

　　就地过年明显冲击了消费。1-2月社零名义增长33.8%，主要与去年同期低基数有关；如果剔除基数效应，较19年年化增长3.2%，若扣除价格因素，较19年年化增长仅1.2%，较19年同期名义8.2%、实际7.1%的增速仍有较大差距。这主要与就地过年政策有关，消费增速恢复的态势在春节期间被中断了。出口同比高增，美元计价下，1-2月我国出口总额同比跳升至60.6%，但这主要是由于去年同期低基数导致的。疫情之后，美欧国家终端消费恢复迅速，拉动我国消费品出口不断创新高，但随着海外生产的加快修复，我国消费出口的火爆局面也将部分向中间品和资本品类转移。由于海外供需缺口仍在持续，出口短期仍有支撑。。

　　通胀方面，国内大宗面临通胀压力，消费面临通缩压力。2月CPI同比-0.2%，核心CPI和服务业CPI仍然处于低位，反映了终端消费需求的疲弱，和经济数量的表现是一致的。2月PPI同比大幅升至1.7%。拉动PPI回升的主要动力是大宗商品的涨价，主要和房地产投资需求有关。但是生活资料价格依然处于低位，房地产热、消费偏冷。

　　经济或已在高点，政策重回2018/2019年。往前看，在调控政策收紧的情况下，房地产的下行压力会进一步体现。随着，经济总量回归正常后，财政对基建的支持力度在减小；同时，地方政府隐性负债的监管较为严格，预计今年基建增速大概率会继续回落。消费年内恐难以恢复正常，一方面，收入的下滑是导致消费恢复偏慢的重要原因；另一方面，人口的流动和集聚活动仍然没有回归正常，相关的消费就难以恢复。出口会逐渐趋于回落，从需求端来看，去年美国商品消费已经很高，房地产也维持高增，进一步提升空间有限；从供给端来看，其它经济体生产、出口均在明显修复，分享出口"蛋糕"的经济体越来越多。

　　当经济重回正常增长后，政策重点重回2018、2019年的轨道，即更加注重高质量增长，调整经济结构，化解各类风险。

　　在2021年一季度，在因子上，我们看中盈利因子、质量因子、成长因子，这些基本面因子符合上述我们描述的大逻辑，我们长期配置了盈利、质量、成长因子。在技术面因子的使用上，我们更为谨慎，但是为了降低相关性，技术因子也有一定的使用。

　　报告期内基金的业绩表现

　　截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.3311元，份额累计净值为1.3311元，本报告期基金份额净值增长率为-5.37%，同期业绩比较基准收益率为-1.66%。

　　截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.3160元，份额累计净值为1.3160元，本报告期基金份额净值增长率为-5.57%，同期业绩比较基准收益率为-1.66%。（点击查看更多基金异动）

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