刚刚！股东大会废了董事的反对票，院士加持的小龙头定增惊险过关！管理层和投资者拿什么赌明天？
8月1日下午，石大胜华(行情603026,诊股)45亿元定增预案股东大会在惊险中进行。约55%股份参与了投票，赞成率为70%。刚刚过线投票率超50%，赞成率超过2/3的政策红线。
7月中旬，定增预案董事会、监事会审议通过，但两名董事、一名监事投出了反对票。价值线注意到，投出反对票的董事张金楼、陈伟及监事于相金均来自公司第四大股东方。他们给出的理由完全一致，主要是募投项目的可行性论证不足、募投项目的选择具有极大的随意性等。
而本次股东大会，此前投反对票的三人张金楼、陈伟、于相金同时因公务原因未参加本次会议。有投资人称，虽未到场，其仍然投出了反对票。
董事为何要投反对票，定增资金将投向哪里？股权激励会推动管理层和企业更上一层楼吗？石大胜华未来还有多大的戏？今晚，投资者正密切关注石大胜华的下一步行动。
董事为何反对定增？
今天下午，石大胜华的45亿定增预案，以70.86%的赞成和26.95%的反对，获得了股东大会的通过。而此前，该方案在公司董事会上遭到了九位董事中的两位的反对。
7月14日晚间，石大胜华曾披露定增预案，计划通过非公开发行股票不超过6080.4万股，募集资金总额不超过45亿元。募集资金分别投入到两大电解液项目、锂电材料生产研发一体化项目、液态锂盐项目、添加剂项目、湿电子化学品项目、硅基负极材料项目等7个项目及补充流动资金，全部为当前市场的热门项目。
然而该方案遭到了张金楼和陈伟两位董事的反对。其反对理由是什么？
第一，募投项目的可行性论证不足，可能对公司业务发展产生不利影响。本次非公开发行的募投项目、特别是电解液相关2个募投项目的可行性分析存在欠缺，公司短时间内同时开展全部 7 个募投项目的运营能力和承载能力不足，需要进一步论证；关于募投项目内部收益率、投资回收期、总建设工期、各项目所需募集资金金额等重要信息存在多处矛盾，测算准确性欠缺，且相关数据与此前上市公司已披露信息之间存在多处较大差异。
第二，募投项目的选择具有极大的随意性，可能损害上市公司及其他投资者的利益。
第三，募投项目实施主体的选择，可能损害上市公司以及其投资者、特别是中小投资者利益。本次非公开发行股票募投项目之一“年产3万吨硅基负极材料项目”实施主体为非全资控股子公司胜华新材料科技（眉山）有限公司，其中石大胜华持股90%，东营盈嘉合壹产业投资合伙企业（有限合伙）（穿透后为3名公司员工设立的持股平台）持股10%。
有市场人士分析，反对理由中的重点可能是第三条，即公司相关人员持股10%的盈嘉合壹自己不出资，却让石大胜华单方面出资11亿元，可能涉嫌损害中小投资者利益。
投反对票的董事是何方高人？与第一大股东啥关系
然而，背后深层次的东西值得投资者细细咀嚼。
从募投项目看，公司主要投向新能源方向，在高景气度赛道扩张，某种程度利于公司未来经营。为何两大董事及一位监事投出反对票呢？
有市场资深人士分析这或和公司股权结构关系极为密切，当前石大胜华属于无实控人，前4大股东股份相差不大。
2022年一季报报显示，第一大股东至第四大股东持股比例分别为9.42%、8.31%、7.5%及7.5%。可以看出，公司股权结构极为分散。
此次一起投下反对票的两名董事张金楼、陈伟均于2020年8月起在石大胜华任职，同时分别在开投集团、融发集团等公司任职。中石大控股、融发集团和开投集团受同一实际控制人（青岛西海岸新区国有资产管理局）控制，属于一致行动人，合计持股比例占本公司总股本的 23.31%，而大股东哲厚新能源的持股比例仅为9.42%。
由于石大控股100%股权交割至经控集团之日起至2023年7月15日期间，将无条件地放弃石大控股所持石大胜华8.31%股份所对应的表决权、提名权、提案权。
所以，西海岸国资所间接持有的石大胜华的表决权仅仅只有15%。一旦定增成功，公司具有表决权的股份比例或降低至12%以下。
那么，此次两位董事的反对的根源是否和定增后其股份被稀释有关呢？值得投资者细细品味。
值得注意的是，石大胜华第一大股东哲厚新能源今年1月以来不断增持公司股份，前后四次增持其股份。
2月9日，公司公告显示，哲厚新能源自 2022年1月18日至2022年2月7日期间，通过集中竞价方式增持公司股份2025000股，占公司总股本的1%。5月26日，公告显示哲厚新能源又增持公司1%的股份；不到一周，6月2号，公司又再进一步增持公司1%股份；6月13日，公司再进一步增持1%的股份。wind最新数据显示，截止二季度末，其持股比例大幅上涨至12.4206%。
董事会、管理层以及定增到底靠不靠谱
石大胜华的定增资金投向哪里？董事会、管理层到底靠不靠谱？
根据定增预案，石大胜华计划通过非公开发行募集资金不超过45亿元，分别投入到两大电解液项目、锂电材料生产研发一体化项目、液态锂盐项目、添加剂项目、湿电子化学品项目、硅基负极材料项目等7个项目及补充流动资金，全部为当前市场的热门项目。
石大胜华成立于2002年12月31日，是国家“双一流”学科建设高校——中国石油(行情601857,诊股)大学（华东）的校办企业。
自成立以来，石大胜华始终围绕碳酸酯类产品进行产品研发与生产，在全球碳酸酯高端溶剂的市场份额已超过40%。
由于多个碳酸酯类产品可以用作锂电池电解液的溶剂，因此近年来随着新能源汽车的爆发而备受关注。根据国信证券(行情002736,诊股)研报，到2025年，仅国内的电解液溶剂需求就将达到80.5万吨，是2020年的四倍以上。
然而，电池级溶剂对纯度的要求非常高，至少要达到99.99%，超纯级产品要求甚达到 99.999%，这就使得电池级溶剂的进入壁垒非常高，规模化生产企业屈指可数。
石大胜华无疑是该领域的龙头，其拥有高达15万吨的电池级溶剂产能，位居全球第一。尤其是在适用于磷酸铁锂的电池级碳酸二甲酯方面，石大胜华产能更是占到了国内的一半以上，被誉为“碳酸二甲酯之王”。
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