北京汽车中报：业绩边际改善可期，出海业务成新增长点

在汽车行业面临多重挑战下，北京汽车交出了一份稳健的半年成绩单。

8月29日晚间，北京汽车（01958.HK）2022年中期业绩出炉。报告期内，北京汽车股份有限公司（下称“北京汽车”）实现营收836.79亿元人民币（单位下同）；归属于公司权益持有人的净利润为21.58亿元。

从基本面上看，今年上半年，北京汽车多项财务业绩指标有所改善，其中，其整体投资收益减亏，投资企业整体经营情况有所好转；经营性现金流呈良性趋势，经营活动产生的净现金同比上涨112.7%；资产负债率则同比下降1.7个百分点，维持了合理的权益及负债组合。

图片来源：北京汽车

主营业务方面，在较为复杂的车市大环境背后，北京汽车旗下四大整车业务板块表现出较强的发展韧性，北京奔驰销量仍稳居国产豪华品牌前列，北京现代呈企稳回升之势，自主板块北京汽车在加大研发、拓展国际市场等多维破局下，呈现出较强的长期成长性，新车型魔方后续市场表现也看点十足。

在业界看来，展望下半年，北京汽车业绩边际改善可期。据悉，其今年着力实现市场规模与发展质量“双提升”，加速战略转型和产品迭代，推动改革步入纵深，不断提高经营能力。

经营性现金流呈良性，旗下各板块发展具韧性

从财报上看，今年上半年，北京汽车多项经营财务指标有所改善。

其中，在经营性现金流方面，财报显示，北京汽车经营活动产生的净现金由2021年上半年的42.6亿元升至2022年上半年的90.59亿元，同比上升112.7%，主要是由于北京奔驰、北京品牌经营活动产生的净现金流入上升所致。同时，北京汽车也多措施提升公司营运资金水平，并通过投资共享时代发展红利。

此外，今年上半年，北京汽车维持合理的权益及负债组合确保有效的资本架构。

主营业务方面，2022年上半年，在车市面临芯片持续短缺、原材料价格上涨等多重挑战，整体承压背后，北京汽车旗下四个整车业务板块表现出较强的发展韧性。

图片来源：北京汽车

北京奔驰方面，相继完成了第400万台发动机下线、第400万辆整车投产，销量仍稳居国产豪华品牌前列。长轴距E级轿车、长轴距C级轿车、长轴距GLC三款主力车型实现月销均值过万。同时，其重点项目按计划推进，北京奔驰第四款纯电动产品全新EQE于6月如期投产。一款动力电池及一款发动机产品已于上半年如期投产。

从7月产销态势来看，北京奔驰正企稳回升，北京奔驰7月份生产突破6.4万辆，连续两个月产量创历史新高，同比增长97.5%。

北京现代则持续优化产品结构，强化运营策略。今年上半年，北京现代实现整车批发9.4万辆，零售10.9万辆。在产品结构方面，北京现代同步推进八款新车型的引进及开发，整体情况良好。按照规划，今年下半年，北京现代将以第四代胜达改款车、第五代途胜8AT等车型上市为契机，整合营销资源，提升品牌声量，进一步提振明星车型和重点车型销量，强化竞争力。

至于福建奔驰方面，报告期内，其实现整车销售1.6万辆。2022年下半年，福建奔驰将持续强化供应链风险管理，全面保障供应链稳定，提升生产效率和生产质量，进一步挖掘市场潜力，为实现全年经营目标努力。数据显示，今年7月，福建奔驰销量同比增长84.5%，展现出较强的发展韧性。

研发开支增近一成，自主板块长期成长可期

除了合资板块外，北京汽车自主板块整体表现稳中向好，在坚持加大研发力度、合作谋共赢、开拓出海业务等背后，其长期成长空间可期。

报告期内，北京品牌整车销售方面，出口市场、纯电车型同比表现较好。今年以来，北京汽车深耕出口业务，1-7月，北京品牌累计出口销量同比增长34.2%，订单及交付量保持增长态势，有望成为该公司业绩新增长点。

与此同时，在北京汽车看来，研发能力对未来发展至关重要。半年报显示，北京汽车发生的研发开支总额由2021年上半年的12.3亿元增至2022年上半年的13.26亿元，同比增长7.8%。研发开支主要为北京汽车用于其产品研发活动支出。2022年上半年，其旗下各品牌业务均持续大力推动研发体系与能力建设。

北京品牌正不断推动研发体系的变革创新，夯实整车基础领域研究，聚焦“智能网联化”和“电动化”，采取自主创新与战略合作相结合的方式，致力于实现核心技术和核心能力的突破。

早在去年4月，北京品牌就已发布了涵盖燃油、混动、纯电驱动三个方向的北京汽车动力路线，以及@me智能化平台技术路线和“以场景定义需求”的3.0时代产品规划，并以“场景化座舱+车联网+自动驾驶”为核心变革方向，为用户提供全场景出行体验。今年7月，“搭载HarmonyOS智能操作车机系统、全场景定义智能汽车”的3.0时代首款车型魔方，已宣告上市。

官方数据显示，今年7月，北京品牌电、油产品合计销量同比增长15.49%，截至8月中，魔方自上市以来累计销量突破3600辆。

在渠道方面，北京汽车也一直注重客户权益，努力完善产品服务体系，致力于使产品经销商和客户得到及时、高效、准确、优质的服务保障。今年上半年，北京汽车遵循“客户至上”的方针，持续优化升级经销商网络，全面提升客户体验，增强整体竞争力。其中，北京品牌部分形象店完成店面升级，较好改善了终端环境，为品牌形象提升打下基础。

展望下半年，北京汽车紧盯目标，明确“全面新能源化”的产品规划和技术路线，用新产品、新路线、谋未来应对挑战。围绕魔方、新能源、国际三个发力点，继续加大保供应力度，稳定市场交付，提升终端销量。

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