学习理财博客空间

理财鱼

您现在的位置是:理财鱼 > 原创专题 >

原创专题

30年前英镑一战难敌索罗斯 30年后英债魂断特拉斯?

发布时间:2022-10-11 14:06原创专题 评论

财联社10月11日讯(编辑 潇湘)1992年的金秋九月,华尔街金融大鳄索罗斯对英镑的狙击,震惊了全世界。尽管英国政府动用了价值高达260多亿美元的外汇储备,试图捍卫英镑,却最终依然以惨败收场,索罗斯从中获利超过10亿美元。

而如今,30年的时间过去,英国市场又一次在凌冽秋风中,感受到了刺骨的寒意。

尽管这一回,主要的危机对象,已从英镑变为了英国金边债券,而最大的“敌人”,也从昔日索罗斯领衔的海外游资,变为了一场祸起萧墙的“季孙之忧”。但表面的处境不同,却似乎并不影响于大势——那就是英国政府和央行在危机面前,似乎依然并没有多少抵抗力……

周一,英国国债市场再度掀起了新一轮的暴跌行情。英国10年期国债收益率全天上涨约23个基点,至4.46%,再度逼近了英国政府上月公布“迷你”预算案时的高位。与此同时,英国30年期国债收益率更是飙涨约29个基点,至4.68%,连续第六天上涨,创下8月以来连续上涨最长的纪录。债券收益率随价格下跌而上升。

随着名义债券收益率进一步大涨,英国5年期实际收益率也一度飞涨至了全球金融危机以来的最高水平……

在美国债券市场周一因哥伦布日假期而休市之际,英国债市猛然掀起的又一轮抛售,无疑再度震惊了全球市场。

许多投资者也不免由此心生疑惑:英国央行明明在周一已宣布将在购债计划的最后一周倍增每日购债规模至100亿英镑,英国政府也在上周“悔改”式地取消了调低最高所得税率的计划,为何这些救市和安抚性的行动,依然无法帮助英国债市恢复信心呢?

这场加剧全球资产市场动荡的英债危机,又究竟何时才是一个头呢?

英国央行“救得了一时,救不了一世”

在英国足坛,球迷间常有“苦不苦,想想红军利物浦”的调侃。而如今,放眼全球央行,眼下或许也没有处境比英国央行更为困苦的央行了……

旨在缓解金融市场压力的购债计划已接近尾声,英国央行周一却宣布本周准备购买更多的长期英国国债。央行周一还称,将采取措施继续为英国退休基金提供支持。

然而,英国债券市场的走势却似乎证明,人们只相信一件事:英国央行的种种救市举措——“救得了一时,救不了一世”!

英国央行上月出手干预英国国债市场。此前,在英国财政大臣克沃滕(Kwasi Kwarteng)的财政报告引发市场动荡后,养老基金和资产管理行业纷纷请求其帮助稳定市场。

自那以来,英国央行总计进行了八次竞拍,提出购买价值高达400亿英镑的英国国债,但实际尚只进行了50亿英镑的债券购买。在周一的一份声明中,英国央行表示,它“准备部署这些未使用的能力,以提高其余五次拍卖的最大规模,超过目前每次拍卖50亿英镑的上限”。

英国央行还称,将推出一项临时扩大抵押品回购工具(TECRF),向代表负债驱动投资基金(LDI)的银行提供资金,以换取英国国债,从而帮助确保养老基金获得足够的流动性。该工具将持续到11月10日。

英国央行指出,“在本周的操作结束后,英国央行将继续与英国政府部门和监管机构合作,以确保LDI行业未来将在更具韧性的基础上运作。”

然而,尽管这家正处于加息周期中的央行,似乎已经采取了它所能做到的一切努力,但显然仍并不足以挽回人们丧失的信心,因为市场参与者眼下似乎更为害怕一点:当这些英国央行的购债行动和回购工具结束后,又该怎么办?

别忘了,英国央行的每日购债计划终究将于本周五(10月14日)结束,而即便是临时扩大的抵押品回购工具,也最多维系至11月10日。

汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)策略师Daniela Russell表示,政策制定者似乎决心表明他们没有参与新一轮的长期量化宽松政策——但光靠眼下的这些,他们无法实现其目标。

她写道,“到目前为止,市场的反应远未达到令人鼓舞,这表明情况可能仍然很不稳定。通过对新措施设定另一个结束日期,这次是11月10日,英国央行有可能仅仅延长了不确定性。”

Allianz Global Investors债券投资组合经理Mike Riddell也指出,除非政府改变其减税计划,否则临时干预不太可能长期压低英国国债收益率。

特拉斯政府“幡然悔悟”?晚了

从善如流、幡然悔悟或许可以赢得人心,但英国财政大臣克沃滕过去一周在调低高收入者45%税率问题上的180度大转弯,显然并不足以恢复英国政府的财政信誉。

在英国政府10月3日声明放弃将最高所得税税率由45%降低至40%的计划后,一些投资者曾想当然地认为,英国市场的动荡将告一段落。然而,眼下的市场处境却显然证明,一切可没那么简单。

放弃调低最高所得税税率,确实可以被视作特拉斯政府在9月底公布“迷你”预算案(mini Budget)后的一大重大转变,但不得不提的是,该措施在这份450亿英镑无资金支持的减税计划中,所占比例仅仅不到5%。

根据这份撒切尔时代以来最激进的减税方案,英国将取消上调企业税的计划,企业税将保持在19%这一G20成员国最优惠水平。此外,该方案还大幅削减了所得税、购房税等税率,并取消了对銀行家奖金的限制。为筹款支持该计划,英国本财年计划发行1939亿英镑的国债,比原计划多出将近700亿英镑,有鉴于几乎没人会愿意为该计划买单,这显然成为了英债遭遇本轮抛售的最初导火索。

尽管当前英国政府已经放弃了调低最高所得税率计划,但市场仍在聚焦于克沃滕和特拉斯是否能做出更多让步,以撤销其他提议的减税措施,这些措施将给公共财政造成了巨大的缺口。

最具代表性的无疑是规模达170亿英镑的取消上调企业税计划——商界领袖表示,这一政策并非优先考虑的问题。不过迄今,克沃滕仍未在此方面作出更多妥协,特拉斯政府也相信,议员们将投票支持这项政策以及规模达130亿英镑的国民保险削减。

目前,市场的下一焦点将是克沃滕在10月31日公布的中期财政计划,此前他坚持要等50多天,直到11月23日才发布。但周一为安抚市场,其最终决定将这一日期提前近一个月。这也令英国央行能够在11月3日的议息会议时,更好地作出决策应对。

Mediolanum International Funds Ltd固定收益部门主管Charles Diebel表示,投资者可能会在那一天到来之前保持谨慎,特别是考虑到政府对高收入者减税计划的180度大转变。

不过Diebel也指出,“市场和决策层当前的关系就好比‘骗我一次,你的错;骗我两次,我的错’。对于政府会宣布什么政策、如何才能在公共财政方面实现不可能实现的目标依然不明确。换句话说,市场不相信答案会令人满意。”

而无论如何,在过去数周接二连三的政策瞎折腾后,英国首相特拉斯和其内阁团队的信誉,都早已被消磨殆尽。工党影子财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)就表示,保守党已经“摧毁了他们的经济信誉”,破坏了人们对英国经济的信任。

她表示:“首相被迫放弃了针对最富有的1%人群的减税政策,但对那些在未来几年将支付更高抵押贷款和更高房价的家庭来说,这已经太迟了。”

养老基金仍在一路狂抛

共2页: 上一页下一页

>相关《30年前英镑一战难敌索罗斯 30年后英债魂断特拉斯?》内容:


1、 突发大行情!美元短线飙升 金价逼近1680、后市恐还要大跌 欧元、英镑、日元、澳元和黄金最新交易分析

周一(10月10日)欧市盘中,美元指数短线大幅上涨,该指数目前升至113.25附近,日内涨幅达到50点。现货黄金延续跌势,金价正逼近1680美元/盎司,日内重挫近15美元。知名财经资讯网站Economies.com周一最新撰文,对日内欧元/美元、英镑/美元、美元/日元、澳元...【继续阅读】


2、 十年前,大众打赢收购战。十年后,保时捷市值反超母公司大众

截至10月7日早间,保时捷股价一度飙升至93欧元,市值达到850亿欧元,超过大众集团,成为欧洲市值最高的汽车制造商。 此前,保时捷在德国法兰克福证券交易所正式上市,首日市值约为754.3亿欧元,略低于大众汽车集团。 这次保时捷的股价飙升主要得益于此前参...【继续阅读】


3、 剑桥科技2022年前三季度净利7386.67万同比增长81.92% 销售收入增加

挖贝网10月10日,剑桥科技(603083)发布2022年三季度报告,公告显示,2022年前三季度营业收入为2,837,307,618.13元,比上年同期增长38.34%;归属于上市公司股东的净利润为73,866,722.40元,比上年同期增长81.92%。 报告期内经营活动产生的现金流量净额为-...【继续阅读】