创金合信基金王婧：围绕中报业绩 聚焦高景气赛道

　　中证网讯（记者 余世鹏）7月3日，创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧发布市场观点指出，2日市场出现一定调整，前期强势的医药、消费板块领衔下跌，热门个股出现大幅回调。从目前情况看，经济增速虽有下行压力，但仍有韧性，依然可支撑A股的结构性行情，调整过后可围绕中报业绩情况聚焦高景气赛道。

　　王婧指出，最新公布的经济数据显示，6月制造业PMI指数下降0.1个百分点至50.9%，连续第三个月回落，其中生产指数大幅回落，预示工业生产逐渐从后疫情非常态增速回归正常。对市场而言，经济增速回归正常，意味着疫情造成的经济大幅波动进入尾声，供需错配和经济报复性反弹对企业盈利造成的影响，也会逐渐消退。今年很多产业都出现了上游盈利高增，而中游盈利占比下降的情况。

　　王婧说到，回顾A股市场历史，PPI-CPI剪刀差在扩大期间，上游行业的表现通常都优于中游。而PPI从高位下行，PPI-CPI剪刀差缩窄时，上游企业盈利见顶。此时如果CPI温和上行，中游企业盈利情况将会逆转。所以，预计上游资源品表现将会继续走弱，而部分中游制造类企业或迎来阶段表现机会。

　　“从整体来看，经济增速有下行压力，但仍有韧性，可支撑A股结构性行情。”王婧表示，目前来看，A股今年整体盈利仍维持较高增速，但下半年市场分化或将进一步加剧，投资主线仍是当期盈利增速，部分高景气行业维持高速增长，布局上应以后周期复苏的中小市值公司为主。在市场调整过后，可围绕中报业绩情况，继续集中于高景气赛道。

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