嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏：坚定拥抱大级别产业趋势

“投资的本质是要不负这个时代，只有这样才最终能够在这个过程中得到奖励。而且这个过程之中，那些真正有追求的企业家也会在发展过程中回报我们，回报社会，这是投资的意义。”

——嘉实基金董事总经理、成长风格投资总监 姚志鹏

今年以来A股市场振荡加剧，同时风格出现了明显转换，新能源、光伏等景气板块为代表的"宁组合"持续强势。Wind数据显示，“宁组合”指数今年以来涨幅超50％，8月行情过半，市场上“宁组合”话题度仍居高不下。很多投资者对这类代表国家未来产业发展方向紧密相关的赛道中高速成长的公司产生了极大的兴趣，到底“宁组合”崛起是一时的风口还是历史的必然？

作为“宁组合”方向较早布局的领跑者，姚志鹏表示，“目前仍在发展中的‘宁组合’不简简单单是一个新经济龙头的模糊概念，更多强调的是在国家与社会经济发展中的使命感。”

姚志鹏认为，"宁组合"应包括两类关键资产：第一是创新动力，即具有创新驱动力的行业；另外一个是对外依存度高、涉及到供应链安全的行业。同时，姚志鹏强调，"宁组合"并非一成不变，现在买进"宁组合"中的个股也不能保证一定会一劳永逸，事物总处于变化之中。

究竟是追逐“宁组合”还是坚守“茅指数”？在这一极端的市场行情之下，这一问题确实牵动人心，很多投资者认为这是一场未来成长与传统价值的battle。对于市场趋势由"茅指数"到"宁组合"的转变，姚志鹏认为，变化就是过去五年围绕着供给侧改革、龙头的盈利集中度的过程。“供给侧改革释放市场红利，使得资源向头部机构集中，传统行业与新兴行业共同受益，大机构受益良多。但是未来随着资本市场的发展，这样的局势将发生改变，相较于体量上的大型机构，那些具有先进生产力和全球竞争力的企业会成为资本追捧的对象。”

在姚志鹏看来，最重要的投资机会往往来自未来的经济生活，发现其中的变化，把握长期的时代趋势，找到价值能成长的公司。如果说"茅指数"更多意味着过去，那"宁组合"就意味着未来。投资就是投未来，投资应该坚定拥抱大级别产业趋势。

对于未来的投资，姚志鹏也总结了三点：第一，要选择正确的方向；第二，选择景气度向上；第三个，永远要相信中国的企业家精神，但是也永远不要过高估计自己对企业家的判断能力，不要有不切实际的幻想。

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