多路资金增持券商板块，华西证券：券商触发买入条件

券商指数早盘宽幅震荡，临近午盘开始持续回落翻绿，截至收盘券商指数跌0.11%，午前成交370亿元。沪深两市午前成交超8200亿元，此前已连续23个交易日突破万亿。

成份股多数回调，西南证券领涨，涨幅超6%，广发证券、兴业证券、东方证券、第一创业涨超2%。哈投股份、红塔证券、华鑫股份、长城证券等跌幅靠前。

近期多路资金持续流入券商板块。东方财富网数据统计，截至8月20日，近5日、近10日主力资金净流入券商信托板块62亿、63亿，均高居第一。

北上资金方面，截至8月20日，近3日增持券商信托超24亿元，高居行业板块第一;近5日增持25亿元，位居第三;近10日增持41亿元，位居第2。每日成交活跃榜上，除东方财富、中信证券之外，东方证券、兴业证券、东吴证券、长城证券等频频“罕见登榜”。

券商ETF(512000)跌0.18%，半日成交6.11亿元。今年前七个月，券商ETF(512000)价格一路走低，份额同期逆市增长超43亿份，高居A股所有股票型ETF首位，资金情绪持续高热。

中航证券最新观点指出，从财富管理转型的必要性角度来看，主要有两方面的影响因素。从环境因素角度，我国居民财富总量持续提升，高净值人群数量和居民可投资产规模不断扩大，且近两年由于“房住不炒”政策的限制，社会资金逐渐转向权益性投资。同时，我国正处于资本市场深化转型阶段，注册制改革推动我国资本市场与国际资本市场接轨，越来越多的中概股选择回归A股，更多的海外投资者也参与到国内市场中，财富管理市场前景广阔。从证券公司自身发展角度来看，一方面由于传统经纪业务佣金率持续下降，互联网券商和外资券商的加入使得行业竞争更加激烈，作为主要盈利核心的传统经纪业务利润空间不断压缩，向财富管理转型的动力较大。另一方面，由于财富管理是以客户多元化需求为核心开展的综合性服务，对市场行情依赖性较小，一旦与高净值客户建立了良好的关系，其价值创造能力将得到大幅提升。因此对于周期性较强的券商而言，财富管理业务具有较高的抗周期能力，可以有效提升券商估值。

华西证券指出，2012年以前，以M1同比增速下降触及10%的低位水平为券商板块行情买入信号，上升触及20%的高位水平为卖出信号;2012年以后，以M1同比增速下降触及5%的低位水平为买入信号，上升触及10%的高位水平为卖出信号(考虑M1同比增速数据的披露时间，当月12号及以前用上上月数据，12号后用上月数据)，以此为策略进行收益率回溯。收益率表现：以2002年至今此策略收益率2433%，期间券商指数760%，超额收益率达到1672%。按照此项策略，2021年2月18日起对应的M1同比增速达到14.7%，触发卖出条件。而2021年8月12日起M1同比增速降至4.9%，触发买入条件。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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