独家丨元气森林估值逼近150亿美元，唐彬森撕开“帝国裂缝”(2)

这种孩子气的说法说服不了唐彬森，他从来不会基于这种理由做任何决策，否则，元气森林也不会在如此精密的融资条款、策略推动下成为风险投资市场上的超级明星，它的估值在这一年爆发式增长，唐本人的声望也水涨船高，由于在资本市场上游刃有余的表现，他被描述为撼动了VC多年来买方市场话语权的狠角色，一个重塑创与投游戏规则的人。

在采访的起始阶段，有一位FA称，元气森林与上一轮股东签下了对赌协议，这倒不稀奇，按照已故的企业家左晖的话说，“谁不签对赌呢？”但这个说法很快被证伪了，起码不是带有“赌”的这个字眼，另一位投资人告诉我，唐要求加入的是“类似估值调整条款的东西”，大意是完成了某个全年营收目标的前提下，元气森林可将此轮估值再次上调，并要求资方补足投资款——也就是说，即便有赌的性质，也只是投资人被要求单方面下注而已。

我随后拿这条信息与某位元气森林的股东求证，他则表达了不予置评的态度，末了又递了句话，“我只能说，老唐不会签任何约束自己的条款”。虽然王宁和唐彬森经营的企业在不同的赛道中、趋势里，不好说谁比谁得意，谁又比谁更沉着，但总起来说公众公司善守，创业公司宜攻，不可避免地会给局中人的处事带来暗示。

为了把事情的来龙去脉搞得更清楚，我干脆插上耳塞，在搜索引擎上检索出唐演讲的录像来观摩，居然看得津津有味，总起来说，这份视频资料令我在两个方面都感觉到有一点意外。

首先在于姿态。

唐彬森同时经营着元气森林和挑战者资本，两家同步向上跃升的公司，一般人不会这么做，除非你像雷军那样，选择了必须用投资来组局的商业模式。2021年，唐彬森就好像一屁股坐进磁场中心的交椅，一片一片，把头部资本和资源吸纳到手，他被赋予的是类似“消费做局人”的形象，又老道，又暗藏峥嵘。

但他在前辈们跟前却表现得诚恳、局促、腼腆，可以借用我的同事在类似场合对另一位管理者的评价，“应该接受CEO演讲培训”。这倒不是说他的演讲内容不好，抑或表现多么不从容，而是说，他没有习得“洋洋洒洒，一气呵成，插科打诨，避重就轻”的企业家型演讲技巧，反而诚恳地盘算着能够讲出些什么。

第二个意外之感则有点模糊。

唐彬森的表达让我闻到某种气息，很熟悉，但又一时说不清楚源自于哪里。直到看到这条消息——来自“哲思飘扬”的论坛闭幕的时刻，共计十位演讲嘉宾被颁发了名为“干货王”的奖项，名单并不令人感到意外：王宁没获奖，唐彬森位列其中。

也就是说，置身于数以百计的企业家人群里，唐也是“更加擅长讲干货”的人，是的，这就是“熟悉”的原因了。

没错，唐彬森一直在主流视野里，但是在2020年之前，他和很多人面目相似，他们抱持的价值观念差不多，管理理念差不多，增长方法论差不多，讲的干货也差不多。假设互联网企业家圈子这个客体真实存在的话，那么过去十年，唐彬森都处于中心地带，身份则会依据圈层不同而有所微调，有的时候是导师，有的时候是企业家，有的时候则是创业者。

例如，他创办的智明星通接受了李开复的投资，他在“群英会”被称为“从海外市场起家的唐彬森老师”，很多事情上都能看出他在这里的身份定位，在某年的学员活动上，他慷慨地献出了“时间”作为拍卖品，他承诺，将在三个月内对竞拍成功者进行一对一辅导，分享创业秘诀与心得，他的感召力不错，那次拍卖最终以五万元成交。

而在湖畔大学，他是坐在台下被称为“创业者学员”的那一个。这个社群组织已经改名为“湖畔创研中心”，是由马云、郭广昌、沈国军等8名浙商组建的江南会衍生而来，它的声望之高，一度连公布学员名单都是令人关注的事情。

曾有人说，湖畔的入学资格至少需两名“知名企业家”推荐为前提，也有种说法是要求3位推荐人，其中至少一位是指定推荐者（校董、保荐人及历届学员），不管细则如何阐述，这种要求都隐隐地透出一种圈层味道，入选意味着被接纳。于是，第三届学员名单公布后，有媒体写道：唐彬森拜入马云门下。

唐彬森就是这样，他没有像张一鸣那样踩中范式革命，也没有王兴那种离群索居的知识分子做派，他一直和其他人在一起，和他们一起上课，一起喝酒，一起打牌，一起讨论最普适的商业理念，他们叫他老唐，也有人叫他彬森，直到有一天，他突然变成一位明星，一切都不一样了。

我继续查阅资料，发现唐彬森在亚布力的登台演讲，写进了他的百度百科履历栏。

被围剿定义的元气森林

如果想要把元气森林和一连串伟大公司的名字联系在一起，看来越来越接近现实了。在这股国产消费崛起的浪潮，它是当下冲在最前的弄潮儿，相较于资本市场上其他新品牌，它的号召力已经展现出不同的气象与格局。

今年3月底元气森林完成C+轮5亿美元融资，投后估值60亿美元，比半年前C轮时的估值（注：20亿美元）提高了整整2倍。但这并不是极限，正像前面所提到的消息，元气森林和投资人签的那条协议，意味着如果今年销售额可以达到某个数字，估值还可以进一步提高。

我听到的那个约定的数字是大约70亿元，该怎么理解这个数字呢？2020年元气森林的销售额约为20-30亿元，70亿意味着元气森林要在2021年实现接近2倍的销售增长，这种增速对消费行业绝不容易，要知道饮料龙头农夫山泉2020年营业收入为228.77亿元，相较2019年下降4.8%，但元气森林没有其他选择，这是早已定好的目标。

2020年底举行的一次线下经销商大会上，唐彬森称线下渠道2021年的销售目标为75亿元，去年这一目标还是21亿元。而如前文所述，竞争对手调查到的资料也显示，元气森林2021年的目标是70亿元，理想状况是100亿元。

2020年农夫山泉的营收230亿元，目前市值约3600亿元，P/S大概15倍左右。这么来看，如果元气森林达到70亿元的营收，那么60亿美金（约450亿元）的估值可能还被低估了。

再来看刚刚传出的融资消息。

一位元气森林内部信源的说法是，“融资一直没停”。这个时间点传出接近完成的消息，一方面是来自建生产线的压力，因为几大饮料厂商对生产线供应商的压力已经很大。另外，夏季过完，今年饮料大战的格局已经明朗，融资就是对战况投票。

按照我听到的说法，唐彬森本轮的融资策略，是将估值提升到140-150亿美元的区间，并且尽量少地稀释股份。这种策略也很大可能地印证了上一轮估值调节的落地，少量增发股份，加上上一轮的估值调节，也可以实现可观的资本补充。

共6页: 上一页下一页

>相关《 独家丨元气森林估值逼近150亿美元，唐彬森撕开“帝国裂缝”(2)》内容：

1、 海南森林总面积3296.44万亩

理财鱼小提示：海南森林总面积3296.44万亩 央广网12月26日消息（记者钟宁 通讯员尹建军）历经两年时间，海南省第三次森林资源二类调查工作完成，全面查清了全省森林资源状况。全省林地面积3424.86万亩、森林总面积3296.44万亩、森林蓄积量16112.88万立方米。 从2...【继续阅读】

2、 创15项纪录！TCL华星确认独家定制小米12屏幕：有DC调光、12bit色深

理财鱼小提示：创15项纪录！TCL华星确认独家定制小米12屏幕：有DC调光、12bit色深 此前就有传闻称，小米12将搭载华星光电独家定制的OLED顶级屏幕，但官方一直未曾公布。 今天，却被供应商自己提前公布出来了， TCL华星称小米12搭载屏幕了自家独供的高精度 AMOLED...【继续阅读】

3、 实测-44.1℃！围观森林消防指战员极寒之“练”

理财鱼小提示：实测-44.1℃！围观森林消防指战员极寒之“练” 央广网大兴安岭12月24日消息（记者马俊玮 通讯员于珂 张佳辉）据黑龙江省大兴安岭地区气象台数据显示，连日来大兴安岭地区气温持续走低，12月16日温度达-44.1℃。大兴安岭地区森林消防支队以极寒气温...【继续阅读】