强烈建议张坤研究一下红杉
理财鱼小提示：强烈建议张坤研究一下红杉
上季度业绩垫底的张坤，在Q3仍没能止住颓势。10月27日，易方达基金公司公布旗下多只基金产品三季报，这位“顶流基金经理”管理的4只公募基金，规模合计缩水287亿元。
截至2021年9月30日，张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合（原“易方达中小盘混合”）、易方达亚洲精选股票和易方达优质企业三年持有期混合4只基金的总规模为1057.49亿元。
虽然守住了千亿关口，但张坤“公募一哥”的位置却被招商中证白酒的管理人侯昊取而代之，后者目前在管规模高达1144.67亿元。规模下降的同时，4只基金在三季度末悉数以亏损告终，共计亏损约175亿元，其中易方达蓝筹一只基金亏损就高达123.99亿元。
你说，为什么公募基金就逃不过“大热必死”的怪圈呢？是“张坤不会炒股”吗？是A股行情不行吗？是他们不懂价值投资吗？还是因为公募基金的产品属性，决定了这些基金经理的上限？
本周还有一条新闻，我认为不应该被“张坤们”忽略，红杉资本宣布将打破传统设立“红杉基金”。在红杉的投资公司上市后，不再将股份分配给LP，而是允许LP将股份转投至红杉基金，从而将红杉基金打造为一支无存续期限的基金。
VC这个“古老”的行业都被推动向前，做出了如此巨大的产品结构变化。中国的公募基金经理和管理人们还要自己跟自己兜圈子吗？
我强烈建议诸位，关注并研究一下风险投资市场正在发生的一系列事情。
本文重点讨论几个问题：
张坤三季报具体如何？
张坤投资策略做了哪些调整？
令张坤业绩下滑的核心因素是什么？
我为什么强烈建议“张坤们”应该研究红杉？
亏损175亿，“一哥”让位
我们先从张坤的三季报讲起。
从规模来看，截至三季度末，易方达蓝筹精选混合、易方达优质精选混合（原“易方达中小盘混合”）、和易方达优质企业三年持有期混合3只基金的规模均出现缩水，降幅分别为22.30%、24.53%和15.16%，只有易方达亚洲精选股票较二季度末的41.91亿元微增1.24亿元。
规模的下滑与基金的业绩表现有着密不可分的关系。过去三个月，4只基金的份额净值降幅均超过10%，无一例外皆低于同期业绩比较基准收益率。其中规模最大的易方达蓝筹精选基金，三季度份额净值下降14.21%，见此情况，曾经高喊“坤坤不倒，蓝筹到老”的ikun们也只得抛弃idol，纷纷赎回手中份额。报告显示，过去一个季度，该只基金的净赎回份额达28.1亿份。
与此同时，4只基金在过去一个季度均录得不同程度的亏损，合计金额超175亿元，其中易方达蓝筹一只基金的亏损就高达123.99亿元。
值得一提的是，张坤在管规模大幅缩水的同时，其“公募一哥”的称号也被新晋千亿基金经理侯昊“抢”走了。
据了解，侯昊任职于招商基金管理有限公司，目前手持十余只公募基金，其中招商中证白酒基金份额在三季度逆势增长50%，规模大增逾270亿元，成功突破900亿元关口，一举成为全球最大的中国股票基金。受此影响，截至三季度末，侯昊在管规模增至1144.67亿元，直接超越张坤，成为目前在管主动权益类基金规模最大的基金经理。
中小盘更名后“大换血”，张坤依旧“买醉”
卸下“一哥”光环，轻装上阵的张坤又对所持基金做了怎样的调整？下面分别看一下4只基金在三季度的持仓变化情况。
根据报告显示，张坤旗下4只产品的股票仓位在三季度均有不同程度的上调。其中，易方达优质精选混合（原“易方达中小盘混合”）在经历了更名、大换仓之后，股票仓位从二度末的70.36%增至92.31%。与此同时，另外3只基金的股票仓位也均提升至90%以上。
具体到调仓方向上，4只基金在结构调整上各有不同。
2021年Q3易方达蓝筹精选Top10持仓
与二季度相比，前十大重仓股中，易方达蓝筹精选在三季度依然延续了前两个季度4只白酒股的配置，但除了五粮液和海康威视，其余个股的持仓都出现了减持。截至三季度末，泸州老窖跃居成为第一大重仓股，占比为9.93%。此外，伊利股份、平安银行新晋前十大重仓股名单，美团和爱尔眼科退出。
2021年Q3易方达优质企业三年持有期混合Top10持仓
前十大重仓股中，易方达优质企业三年持有期混合与易方达蓝筹类似，同样将泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海康威视作为前四大重仓股，其中，泸州老窖、香港交易所被减持。平安银行被大幅增持2800万股，此外该基金还增持了五粮液、洋河股份、腾讯控股。招商银行、伊利股份成为新晋前十大重仓股，美团-W、爱尔眼科退出。
2021年Q3易方达亚洲精选Top10持仓
接下来是规模最小的易方达亚洲精选。
具体持仓上，招商银行从此前的第四大重仓股增持至第一大重仓股，持仓比例升至9.94%；腾讯控股为第二大重仓股，持股数量保持不变，持仓占比为9.91%。此外，该基金还增持了香港交易所、邮储银行、中国海外发展和京东H股，并同时减持了美团，卖出了此前持有的京东美股股份。蒙牛乳业、中国财险、万科取代阿里巴巴、唯品会、锦欣生殖成为新晋前十大重仓股。
变动最大的当属易方达优质精选。
2021年Q3易方达优质精选Top10持仓
9月10日，原易方达中小盘混合基金正式变更注册为易方达优质精选混合基金，同时将港股纳入投资范围。从三季报来看，该基金主要增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置，并降低了医药、计算机、家电等行业的比例。
二季度的前十大重仓股中，除了贵州茅台和五粮液，其余八家均在三季度退出了前十行列。其中，张坤将贵州茅台增持至117万股，为目前第一大重仓股，此外他还大举增持五粮液至第二大重仓股的位置，持股比例为9.82%。
截至三季度末，该基金前十大重仓股依次为：贵州茅台、五粮液、招商银行、腾讯控股、泸州老窖、伊利股份、海康威视、平安银行、香港交易所、京东。
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