英华特两大疑惑：爱与“小客户”合作，募投项目与“大势”相逆

近期，苏州英华特涡旋技术股份有限公司（下称“英华特”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过1463万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，英华特爱与“小客户”合作，且募投项目存疑。

1

募投项目存疑

据了解，英华特专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。

2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期内”），英华特分别实现营业收入1.92亿元、2.51亿元、3.01亿元、1.44亿元，净利润分别为2062.17万元、3131.3万元、4912.19万元、1724.77万元。

可以看出，报告期内前三年，英华特的业绩呈现持续上升的趋势。

需要指出的是，报告期内，英华特销售涡旋式压缩机的数量大约为11.44万台、15.57万台、18.72万台、8.89万台。

此外，招股说明书显示，涡旋式压缩机的上述销售数量使得英华特在2019年、2020年位列涡旋压缩机销量全球第八位。2018年英华特涡旋压缩机销量位列全国第七位，2019年、2020年连续两年涡旋压缩机销量位列全国第六位。同时，英华特连续三年均为国内涡旋压缩机销量最大的国产品牌。

从区域上看，报告期内，英华特在境内产生的销售收入分别为16076.94万元、20233.88万元、24483.24万元、11382.64万元，分别占当期主营业务收入的83.65%、80.56%、81.82%、79.21%，在境外产生的销售收入分别为3142.78万元、4881.46万元、5439.32万元、2987.15万元，分别占当期主营业务收入的16.35%、19.44%、18.18%、20.79%。可以看出，英华特的产品主要销售至境内。

2018年-2020年，中国涡旋式压缩机的总销量分别为509.87万台、480.9万台、414.45万台，也就是说，在中国地区，涡旋式压缩机的总销量在持续下降。

然而，令人意想不到的是，英华特此次欲募集17360万元，用于新建年产50万台涡旋式压缩机项目，该项目完成后，英华特将实现年产涡旋式压缩机50万台。

综合上文可知，现在英华特每年销售涡旋式压缩机不超过20万台，同时，中国涡旋式压缩机总销量也在持续下降。

面对上述情况，英华特还要新建年产50万台涡旋式压缩机项目，若建设完成后，公司到底如何确保每年再向市场销售50万台涡旋式压缩机？

2

“小客户”的胃口不小

除了上述情况，IPO日报还注意到，英华特似乎特别爱与“小”客户合作。

招股说明书显示，报告期内，英华特向前五大客户产生的销售收入分别为7238.2万元、11636.61万元、14401.46万元、6729.02万元，分别占当期营业收入的37.64%、46.3%、47.93%、46.76%，具体如下：

数据来源：招股说明书

在英华特的前五大客户名单中，上海复榕贸易有限公司、济南世因冷暖科技有限公司（下称“世因冷暖”）、广州市永昊电器有限公司、佛山市天之润电器有限公司（下称“天之润”）均是“常客”。

然而，天眼查显示，上海复榕贸易有限公司的注册资本为100万元，实缴资本为100万元；世因冷暖的注册资本为100万元，实缴资本为100万元；广州市永昊电器有限公司的注册资本为50万元，实缴资本为50万元；天之润的注册资本为100万元，实缴资本为100万元。 这4家英华特的大客户注册资本最多仅有100万元。

然而，根据上文，英华特向上述4家客户每年至少产生的销售额都在1000万元以上。

这就不禁令人怀疑，上述4家“小”客户“胃口”却不小，每年采购1000万元以上的货，资金从何而来，是否合理？

IPO日报进一步查询发现，世因冷暖成立于2017年7月，并于2018年成为了英华特的前五大客户之一，且此后均未“跌出”英华特的前五大客户名单。

天之润成立于2018年11月，并从2019年起就一直是英华特的第一大客户。

那么，世因冷暖和天之润到底是何方神圣？为何刚成立不久就能成为英华特的前五大客户？

END

记者 邓皓天

版式 褚念颖

编辑 王莹

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