大客户已注销的子公司，培养了它！

南京灿能电力自动化股份有限公司（下称“灿能电力”）将于3月4日接受北交所上市委审议。灿能电力本次拟发行股份不超过2328.6667万股，本次发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。

IPO日报发现，灿能电力的销售费用率高于同行，对税收优惠和政府补助的依赖较大。另外，公司的实控人、董监高人员基本均来自于另一家公司。这家公司虽已于前几年注销，但正是灿能电力前五大供应商之一国电南自的子公司。

来源：公司官网

实控人、董监高大多来自同一家公司

灿能电力主要为电力行业提供专业的电能质量监测、测试评估等业务。公司对主营业务收入较为依赖，盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等业务。

公司产品和服务广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司、新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等领域。

公司称，自身在线式监测装置及监测系统的研发上形成了自己的核心技术，实现了行业内“200ms 数据的‘无缝’测量”、“超高采样率”“智能变电站电能质量监测”等多项技术突破，并参加多项电能质量相关国家、行业标准的起草和制定，有一定的竞争力。

2018年、2019年、2020年（下称“报告期”），灿能电力的毛利率分别为66.79%、67.71%、64.56%，略高于同行业可比公司。

报告期内，公司主营业务收入占比均为100%，分别为 8216.08万元、7362.64万元和 8181.28万元。 根据申报稿，公司主要依赖销售电能质量监测装置获取收入，分别占主营业务收入的93.06%、 80.71%、81.32%。可以看出，灿能电力的产品结构比较单一。

虽然毛利率高于同行，但在研发方面，公司研发费用率却是明显低于同行业可比公司的。报告期内，可比公司研发费用率平均水平为10.48%、11.09%、11.72%；灿能电力同期的研发费用率为7.84%、9.53%、6.96%。

且截至公开发行说明书签署日，公司共取得 11 项专利，其中发明专利 4 项， 实用新型专利 7 项。最后一项发明专利为2015年取得，距今已有7年时间。

与相对较低的研发费用率相反的是，公司销售费用率远高于同行业可比公司的平均水平。报告期内，公司销售费用率分别为18.39%、19.39%和18.16%。而同行可比公司的平均销售费用率为12.55%、11.09%、9.52%。

那么，灿能电力如何在研发费用率更低的情况下，取得了更高的毛利率，难道是凭借相对更高的销售费用吗？其具有什么销售妙招？

值得一提的是，灿能电力的重要管理层几乎都出身于一家企业——南京南自。

IPO日报细看公司的董监高构成情况发现， 除独立董事2人、财务总监1人、研发工程师1人以外，灿能电力的三名实际控制人，持股 5%以上股东朱伟立，以及其他董事、监事、高管人员、核心技术人员共计12人全部曾在南京南自机电自动化有限公司（下称“南京南自”）任职。而南京南自的母公司便是上市公司国电南自， 报告期内，国电南自均为公司的前五大客户之一。

培养了大多数灿能电力重要管理层的南京南自已于2021 年 4 月注销。

但南京南自又曾在灿能电力的历史上扮演了什么样的角色，是否对公司报告期内销售及业绩产生了某些影响，或许还有待进一步探查。

税收优惠和补助占4成

除了销售费用率较高，公司营业收入和净利润还存在波动，且对税收优惠和政府补助依赖较大。

报告期内，公司的营业收入分别为 8216.08万元、7362.64万元和8181.28万元，归属于母公司的净利润分别为2878.8万元、2405.21万元和 2794.57万元。 2019 年度，公司营业收入和净利润同比2018年分别下滑10.39%和16.45%；2020年度，公司营业收入和净利润又有所回升。

报告期内，灿能电力作为高新技术企业，按15%缴纳企业所得税。由于子公司佑友软件为软件企业，自 2018 年度起，享受企业所得税“两免三减半”政策。同时，还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即退税收优惠政策。报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为 870.01万元、710.82 万元和 753.98 万元，占当期利润总额的比例分别为 26.41%、26.20%和 23.45%。

除税收优惠以外，公司还受到了政府补助。

报告期内，公司收到的政府补助分别为 500.26 万元、377.32 万元和 543.95 万元，占当期利润总额的比重分别为 15.18%、13.91%和 16.92%。

经计算，政府补助与税收优惠合计占灿能电力当期利润总额的41.59%、40.11%、40.37%，占比超过4成。

如果国家关于高新技术企业、软件企业的税收优惠、补助政策发生变化，导致公司不能继续享受上述优惠和补助，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。

除此之外，公司还存在营业收入明显季节波动，对前五大客户依赖高等问题。2020年第四季度营业收入占总额接近 43%。报告期三年内公司对前五大客户的销售额占比都超过了55%，且对受同一实际控制人国家电网控制的客户的销售额占比均超过 30%，

另外，灿能电力控股股东为灿能咨询、章晓敏、金耘岭、林宇。截至招股说明书签署日，灿能咨询直接持有公司20.86%股份，自 2010 年 12 月至今一直为公司第一大股东。章晓敏直接持有公司20.6% 股份，林宇直接持有公司13.74%股份，金耘岭直接持有公司13.74%股份。章晓敏、金耘岭、林宇三人分别持有灿能咨询27.22%、18.15%、18.15%股权，合计持有灿能咨询63.52%股权。章晓敏、金耘岭、林宇三人签署了《一致行动协议》，约定各方在处理灿能咨询股东大会、董事会作出的决议事项时采取一致行动。灿能咨询、章晓敏、林宇、金耘岭合计持有公司68.94%股份，持股比例超过50%，为公司的共同控股股东。

END

记者 褚念颖

版式 褚念颖

编辑 王莹

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