2021年做市成效显现，上期所2022年将做好新品种流动性支持

第一财经记者获悉，2022年上海期货交易所（下称“上期所”）做市业务的总体思路是，做好新品种流动性支持的研究和保障工作，继续巩固提升现有品种做市成效，继续推进近月合约做市工作，助力培养具有国际市场竞争力的做市商队伍。

3月3日，上期所总结了上一年度做市工作。上期所理事长姜岩表示，过去几年，在上级监管部门的大力支持和做市商的共同努力下，上期所期货、期权做市工作取得实效。

姜岩具体称，截至目前，上期所、上海国际能源交易中心14个期货做市品种均已实现多行合约同时活跃，镍、锡、不锈钢等8个品种基本实现主力合约逐月移仓换月，有效解决了合约不连续问题，同时随着做市合约报单深度增加，价格曲线逐步完善，品种运行质量显著提升，期现市场联动增强，为实体企业参与期货市场带来了便利。

从2017年9月开始，上期所率先以镍期货品种为试点进行做市。第一财经记者获悉，上期所做市业务发展至今4年多的时间，品种逐渐拓展，资金投入规模不断扩大，做市商团队的水平持续提升，期权和期货做市业务发展较为稳步且取得了一定实效。

2021年主要期货做市品种套保参与客户数均有不同程度增长，其中镍、锡、纸浆、白银、沥青同比分别增长12%、41%、53%、12%和21%。

在做市商流动性支持和保障下，6个期权品种市场规模逐年稳步增长，其中2021年5个已有期权品种交易量同比平均增加125%，持仓平均增加226%，一般法人参与客户数平均增加103%。

2021年的期货做市商整体日均资金占用38.16亿元，同比增长了28.78%。期权做市商整体单品种日均资金占用22.18亿，同比增长40.56%。

云南铜业股份有限公司首席市场分析师张剑辉表示，上期所在场内交易基础上引进做市商报价，发挥了不同类型交易的优势，极大方便了实体企业多层次、多类型保值业务需求。

“以前黄金、白银期货主要成交在6月、12月合约，由于现货买进卖出可能每天都在进行，利用期货价格来对现货定价不便，当时云南铜业没有对黄金、白银进行保值。随着做市商的引入，黄金、白银期货偶数月合约成交逐渐活跃，为实体企业的现货作价提供帮助，加上一个月的升贴水，云南铜业就能对每天买入的黄金、白银进行价格风险管理。”张剑辉谈起引进做市机制的体会。

张剑辉同时称，“我们是冶炼加工类企业，我们的现货客户买方想买在低位，卖出方想卖在高位，双方通常时间不同时，价位不相同，传统无法成交时提供条件，做市商自愿承担起一定风险，就搭建起了桥梁，增加短期流动性。和只提供通道的交易商相比，增加服务实体的范围和能力。它们理念前卫，对客户的多层次风险管理提供借鉴，促使我们企业和投资者对风险管理升级。”

“近几年的实践成效证明，做市商制度的推出和完善有利于充分发挥期货市场功能，更好服务实体经济高质量发展。在此过程中，国内期货市场逐步形成一支专业做市商队伍。”姜岩称。

当然，期货做市业务的发展仍旧面临一些挑战。有业内人士称，挑战主要体现在三个方面：一是做市成效全面持续提升面临瓶颈；二是本土做市商培养、发展依然面临挑战；三是新型期货合约的做市需要探索和积累。

关于下一步，姜岩表示，上期所将继续深化做市工作，一方面，继续巩固现有期货期权品种做市成效，着力提升品种运行质量；另一方面，通过扶优助强、强化监管，助力培育具有国际市场竞争水平的专业做市商队伍。

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