科创板做市交易将于10月31日启动，首批涉及14家券商、42只股票

科创板股票做市交易业务将正式启动。

10月28日晚间，上海证券交易所（下称“上交所”）发布消息称， 10月31日（下周一），首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务，涉及14家做市商、42只科创板股票。其中有些股票获得多家券商做市。

作为配套措施之一，当晚，上交所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》，并自发布之日起施行。

在业内看来，做市借券机制是科创板做市商机制的核心配套措施，丰富了券源供给，降低做市业务成本，有效发挥做市商机制作用，提升股票流动性和定价效率，降低投资者交易成本。

关于后续，上交所表示，将持续做好科创板股票做市交易业务的各项保障工作，坚守科创板“硬科技”定位，完善相关配套机制。

首批42只股票迎做市交易

28日晚，上交所官方网站“科创板做市商信息”栏目显示，14家做市商共发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票。其中22家为科创50成分股，权重占比达到67%。

这14家做市商分别为：9月15日获得做市商资格的申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券，以及10月12日获批的中信证券、国泰君安、兴业证券、招商证券、浙商证券、东吴证券。

42只做市股票则包括中微公司、中芯国际、药康生物、派能科技等，其中天合光能、中控技术均获3家券商做市，睿创微纳、中国通号、西部超导、时代电气均获2家券商做市。

从业绩来看，科创50成分股中，派能科技前三季度归母净利润同比增长156.52%、纳微科技归母净利润增幅为83.90%。

截至目前，已披露三季度报告或业绩预告的科创50成分股公司业绩均实现正增长，6家归母净利润增长幅度超过100%，2家未盈利企业实现扭亏未盈。

再看整体科创板公司业绩情况，截至目前，已有309家科创板公司披露前三季度业绩，合计实现营业收入4333.78亿元，同比增长29%，实现归母净利润610.63亿元，同比增长48%。其中，市值300亿元以上的科创板公司半数已披露业绩情况，平均收入增幅达75.78%；平均净利润增幅达127.78%。

已披露三季报的52家公司中，有30家三季度单季度归母净利润实现环比增长。其中，新一代信息技术行业环比增长趋势最为明显，12家公司净利润环比实现增长，其中5家公司环比增幅超过50%。

借券机制推出

根据《科创板做市借券业务细则》，中国证券金融股份有限公司可以将自有或依法筹集的科创板股票和存托凭证出借给证券公司，供其用于科创板股票做市交易业务。

在具体业务流程上，证券公司通过约定申报的方式，以科创板做市交易专户参与转融通借入的股票，可以实现当日可卖。

“也就是说，做市商借入的股票可以实时用于做市交易业务，极大地方便了做市商做市交易业务的开展，高效便捷的交易机制能够有效满足做市商风险管理等交易需求。”一位机构人士称，当做市商库存股数量小于模型要求时，做市商当日买入的股票不能用于履行报价义务。在此情况下，做市借券就能够发挥重要作用。

另一方面，由于做市商长期需要稳定的券源，持有大量股票的上市公司大股东等主要股东正符合这一条件。上市公司主要股东可以将持有的科创板股票借给做市商。

上述机构人士称，这有利于上市公司主要股东进一步盘活持有股份，增强持有股份的收益，提升持有股份的收益率，进而激发主要股东长期持有股票的意愿。

此外，科创板公司重大技术突破、重大业务创新等突发利好，可能导致股票出现长期单边上涨。做市商仅通过买入持有的方式配置做市证券底仓可能面临价格较高的风险。

一位券商人士分析称，做市商仅通过买入持有的方式配置做市证券底仓可能面临价格较高的风险。在没有做市借券机制的情况下，做市商出于控制底仓风险的出发点，可能倾向于少配置底仓。但在市场大幅上行的情况下，做市商的库存股可能因为市场抢筹而用完从而不得不高价买回股票以继续做市，这可能加剧市场波动。做市商通过借券的方式建仓则可以避免底仓变动的买卖行为对市场引起的冲击。

“同时，灵活的借券方式还能降低做市商的建仓成本、增加其应对风险的手段、提升其风险处置能力。在有做市借券机制的情况下，做市商可以通过借券配置更多底仓、或者通过当日借券补充底仓，从而降低市场风险，提升整体市场定价效率。”上述券商人士称。

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