白酒股下挫，“喝酒行情”熄火？机构解读回调原因丨牛熊眼

　　7月2日，白酒概念持续走低，领跌两市，截至发稿，皇台酒业跌超7%，迎驾贡酒跌超6%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒等跌超5%，酒鬼酒、老白干酒、贵州茅台等跌超4%，泸州老窖、五粮液等跌超3%。

　　开源证券表示，近期白酒股价回调，表面与五粮液淡季批价提升节奏略慢、老窖业绩预期放缓有关，本质是股价前期涨幅过多的反映。白酒基本面并未发生明显变化，产业仍处于明显的上行周期，建议淡化股价短期调整波动。

　　中泰证券表示，在短期扰动之下板块回调后重新带来布局良机，通过和市场反馈，次高端、高端投资节奏略有不同：

　　（1）次高端方面，短期更为占优，渠道反馈青花等核心单品放量超预期，对应企业回款势头强劲，叠加低基数效应，建议积极布局中报超预期行情。看好山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、口子窖、古井贡酒、今世缘等； （2）高端方面，下半年将迎投资窗口期，市场对高端酒二季度业绩预期相对稳定，预计中报延续稳健增长。目前高端酒估值相对合理，在旺季量价齐升验证之下有望迎来估值切换行情，持续重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

　　华创证券指出，白酒目前状态比较分化，建议阶段性配置低估标的，坚定拿住一线品种，谨慎博弈三四线。该机构认为，白酒行业景气应能延续，龙头企业保持理性可控，留有余力，有望继续稳健增长，拉平行业周期。从价值投资角度看，建议拿住一线品种，这些品种仍然最具竞争优势，如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；从估值角度看，茅台、五粮液更具有稳健性；从行业演变发展角度看，现阶段估值相对较低的一些二线品种，也可作为选择配置，比如古井贡酒、今世缘、洋河股份；从当下风格角度看，现在处于博弈中小盘三四线白酒的风格时期，弹性和风险兼具。

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