信保狂亏、踩雷假黄金案后 人保重回C位有多难

3月24日，中国人保(601319,股吧)召开2020年业绩发布会，介绍去年中国人保利润总额316.4亿元，同比增长6.3%；归母净利润200.69亿元，同比大降10.4%，扣除非经常性损益后同比增长3.6%至198.2亿元。中国人保新任董事长罗熹率高管团队还阐述了中国人保的“重回C位”新战略，并对信保业务狂亏、金凰珠宝假黄金案、玖富诉讼案等多项热点事件进行了回应。

信保业务如何“扫雷”

整体来看，2020年中国人保实现保险业务收入5636.08亿元，同比增长1.5%；归属于母公司股东的净利润达200.69亿元，同比下降10.4%；总资产1.26万亿元，同比增长10.8%。此外，集团综合偿付能力充足率为305%，核心偿付能力充足率为257%，两项指标同比均上升5个百分点。

在各条业务线中，人保财险实现原保险保费收入4320.19亿元，同比增长0.1%，但市场占有率为31.8%，同比下降1.4个百分点；人保寿险实现保费收入961.84亿元，同比下降2%，市占率为3%；人保健康保费收入322.57亿元，同比大幅增长43.9%。

在财险业务方面，令人侧目的是信保业务的“大跳水”。年报显示，人保财险信用保证险承保狂亏51.04亿元。申万宏源(000166,股吧)证券分析师葛玉翔指出，信保业务拖累了人保财险的承保业绩。

“由于疫情导致社会信用风险水平提高，存量业务逾期率上升，赔付成本同比增加；加之融资性信用保证险业务规模收紧，保费收入减少，整体信用保证险赔付率同比上升46.6个百分点，费用率同比下降23.5个百分点，综合成本率同比上升23.1个百分点，承保亏损51.04亿元人民币。”对于信保业务大亏，人保财险如是回应。

在中国人保2020年业绩发布会上，中国人保副总裁、人保财险拟任总裁于泽回应称，信保大亏系融资性信保业务风险长尾性所致。他认为：“并没有新的业务带来新的风险，都是上半年风险的释放在下半年的体现，因为信用险是长尾业务。”

而在提及导致信保业务“爆雷”风险的武汉金凰假黄金案、玖富案等事件时，罗熹在会上直言，中国人保不会回避这些问题：“去年我们发生了几个案件，金凰案件、玖富案件以及最近的假保单案件，其实都反映了我们内部治理的问题。”罗熹表示，将强力推动公司内部治理体系的完善，搭建现代公司治理架构。

事实上，针对2020年类金融业务方面出现的风险问题，人保集团已启动了四方面的工作：一是全面加强风险排查。包括非标投资信用风险排查、资产负债全面风险排查、金额1000万元以上的风险事项排查、保险资金持仓信用债、对固收资产的信用风险排查，还有寿险假保单专项排查行动。二是针对排查发现的风险，积极主动进行处置。三是重点加强投资风险管控。四是加强合规管理。

值得一提的是，罗熹还提到，中国人保制定了一个到2025年的规划以及到2035年的远景目标。“简单地说，2025年我们要实现集团营业收入进入全球可比的保险公司前列，财险主要指标要成为全球第一。到2035年，我们希望营业收入能进入前3位，财险所有指标要在全球进入第一。”

“对于人保财险来说，当前要加强存量信保业务的风险管控，做好风险预警，同贷款人合作加强逾期贷款催收，强化代位追偿。”关于如何处置信保业务，首都经贸大学保险系副主任李文中则提出了如是建议。

关于信保业务下一步怎么走，年报亦称人保财险将继续加强贷后催收追偿和过程管控，提高后续追偿收入。人保财险方面表示：“公司正在持续加强风险管控，积极调整业务结构，加速出清存量业务风险，目前信用保证险业务规模同比下降76.8%。”

权益类投资如何“浪里行舟”

近期股市波动剧烈，中国人保的投资规划也颇受关注。对于2021年投资计划，中国人保首席财务官周厚杰介绍称：“我们公司权益类配置的比例要始终控制在可承受的风险限额之内。公司重点把握结构性的投资机会，我们特别关注受益于经济复苏、盈利弹性大的公司，以及部分有长期成长空间的优质标的，作为我们未来权益投资的重点。”

年报数据显示，投资业务方面，截至2020年末，中国人保自身投资资产规模1.09万亿元，当年实现总投资收益567.41亿元，同比增长15.3%；总投资收益率为5.8%，同比上升0.4个百分点；净投资收益率为5%，下降0.3个百分点。

从投资组合角度来看，2020年中国人保固定收益投资占比下降1个百分点至62.5%。其中，除国债占比由2019年的4.6%上升至11.3%以外，定期存款、金融债、企业债等固定收益投资占比皆降。与此形成鲜明对比的是，公允价值计量的各类基金及股票投资占比自2019年的11.8%上升至14.3%，其中基金、股票和永续债投资占比分别上升0.6个、1.1个和0.8个百分点。

而从投资收益角度来看，相较固定投资收益同比下降0.52%至306.26亿元，公允值计量的各类基金及股票投资收益大增200%至134.1亿元。

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