全球通胀预期加剧拉动国际金价 黄金概念股再受追捧

理财鱼小提示：全球通胀预期加剧拉动国际金价 黄金概念股再受追捧

近期，国际金价出现大幅反弹。消息面上，全球通胀预期加剧，美国劳工部宣布，9月CPI同比增5.4%，且未来数月预计将进一步攀升。

当前，大宗商品价格高企等因素推高了生产商的成本，其中一部分成本已传导至消费端。受此消息影响，美元指数及美债收益率回落，这也提升了市场对黄金的需求。

受消息面影响，10月14日，A股黄金板块大幅上涨，涨幅居两市前列。紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）、西部矿业（601168）、银泰黄金（000975）等纷纷上涨。同时，代表黄金下游消费的黄金饰品概念股中国黄金（600916）、老凤祥（600612）、曼卡龙（300945）等也纷纷跟涨。

四季度金价或将企稳反弹

实际上，在近期煤炭、原油等主要大宗商品强势的“衬托”下，黄金作为全世界最知名的贵金属和避险资产，表现却不尽人意。

据统计，三季度来国际金价累计上涨了1.14%，低于过去10年黄金市场在三季度的上涨均值，在众多大宗商品纷纷大涨的环境下，仅生猪价格能“媲美”黄金的疲软表现。这也导致全球最大的黄金ETF基金黄金持有量下降到986吨附近，整个三季度累计减持约60吨。

业内人士表示，当前，影响国际金价走势的因素众多，黄金的定价权仍在海外，尤其是美联储对美元指数的影响，直接影响国际金价。此外，包括经济增速、美元指数、地缘政治冲突、滞胀预期等因素都会影响黄金价格走势。

但对于后市，多数机构表示乐观，申万宏源认为，近期整体行情逻辑仍然以美联储货币政策收缩的节奏为主，多位美联储官员发表鹰派言论，持续的高通胀使交易逻辑转移向炒作加息，但在市场已经逐步消化未来政策影响的情况下，金价在尝试企稳反弹。

国泰君安认为，从供需、金融和商品三个层面展望2021年四季度，金价可能会落入1450至1650美元/盎司区间，2022年或小幅升至1500至1700美元/盎司区间。

业内人士认为，在金价走强预期加大的大背景下，A股中一些基本面稳健，经过深度调整的黄金概念股，或已具有较高投资价值。

从采掘冶炼的角度来说，目前A股主要黄金概念股有紫金矿业、山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、赤峰黄金等，从资源量排序来看，紫金矿业、山东黄金、中金黄金资源量较大。紫金矿业以权益资源量2130吨居上市公司之首，山东黄金权益资源量为884吨，中金黄金为465吨。

消费趋旺利好黄金饰品概念股

虽然影响金价走势的主要是国际因素，但与国际金价一直低迷相反的是，今年国内黄金终端消费却持续保持着旺盛态势，黄金“价格便宜”成为了促销的一个利好因素。

“金九银十”是我国传统的婚庆旺季，随着经济的快速复苏，老百姓有关黄金珠宝的婚庆、投资、自戴需求快速释放，黄金珠宝线下销售持续高景气。据中华全国商业信息中心统计，今年国庆“黄金周”全国百大重点大型零售企业的金银珠宝零售额同比增长了36.2%。同时，四季度还有“双11”、年终促销以及春节等诸多利好黄金消费的因素存在。

此前，中国黄金协会的数据也显示，上半年全国黄金实际消费量547.05吨，同比增长了69.2%，其中金饰、金条消费增长尤其明显。此外，国家统计局披露的社会消费品零售总额数据也显示，今年1月到8月，金银珠宝类消费量达1980亿元，同比增长了45%。

相关预测显示，随着国内经济的不断发展和国民收入的不断高速增长，消费者对珠宝饰品的需求与日俱增，未来5年中国珠宝行业都将保持增长趋势，其市场规模的年复合增长率将达到4.5%，预计到2026年，我国珠宝首饰行业市场规模将达到7892.9亿元。

目前，A股市场黄金饰品概念股主要有中国黄金（600916）、老凤祥（600612）、周大生（002867）、曼卡龙（300945）、菜百股份（605599）等，或将受益于这一黄金消费市场不断扩大的利好。

业界专家表示，当前，黄金饰品的创新正在为黄金消费创造新的机遇，特别是包括古法、5G等工艺给消费者带来更多的选择。而随着“80、90后”年轻一代逐渐掌握消费自主权，巨大的新增消费群体在审美观念、消费观念上的偏好引领了珠宝首饰行业发展的趋势，年轻一代在产品选择上更注重体现个性化设计，佩戴饰品更多地用于满足日常生活穿搭要求，体现个人风格和个人品味，珠宝消费更趋于日常化。

以中国黄金为例，近年来凭借良好的品牌形象、雄厚的实力及新颖的产品设计赢得了诸多消费者的喜爱和信赖，业绩不断走高。2021年半年报显示，中国黄金上半年实现营业收入266亿元，同比增长72.13%；净利润4.02亿元，同比增长187.86%；上市仅仅半年多时间，就向全体股东呈上了一份令人满意的答卷。在我国珠宝首饰行业市场不断扩大的背景下，像中国黄金这样的企业未来或将迎来更好的发展前景。

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