资本回响下的资管价值实现长路

　　（2021年10月24日）进入2021年，地产行业风云变幻，房地产过去主流的高周转业务模式正在被淘汰。市场环境悄然发生改变，对存量市场的金融与资本化运作成为地产行业的另一核心议题。

　　在“三道红线”的压力下，商业资产证券化成为房企拓展融资的重要手段，能有效降低企业经营成本，将长投资回报期的商业资产转变为短期迅速回笼资金的金融产品，盘活市场沉淀资金，促进资产的资本循环。这是相关企业实现商业资产管理价值的优质选择。

　　无论是通过何种路径，商业资产价值的最大化仍是商业资产管理中的核心命题，通过改善财务指标和盈利能力，加强对底层资产的选择与运营能仍是重中之重，此外，动用各类金融工具将之进行证券化亦能强化资产的运营效率，从定价到发行、税收政策、管理机构监管、资产风险偏向以及主体信用评级等环节，都需明确以实现资产包的增值保值。

　　海外历史经验也已表明，商业地产在REITs市场的底层资产中占据了重要的地位，从投资者角度亦具备收益率稳健与低风险的特点；此外，企业将自身持有的商业地产资产打包进行REITs上市，亦能为传统的投融管退典型模式提供新的退出路径。

　　目前我国商业资产证券化市场已初具规模，但距离公募REITs仍有较大发展空间与距离。今年6月，中国内地9单基础设施公募REITs的发行，象征着国内的公募REITs正式启幕；未来，在相关法规逐渐完善，底层资产更趋优质的情况下，中小投资者的入场将会让市场更具流动性与活力，而商业地产公募REITs的推出将掀开我国商业不动产存量管理市场的新篇章，进一步推动商业资产管理价值的实现。

　　11月2-3日，2021观点商业年会将在上海举办，届时将有一场以“资管时代的存量新途”为题的存量峰会。会议将邀请来自全国各地的金融机构、企业以及专家学者共同参与，探讨在资本回响下如何实现资管价值？其中将围绕商业资产证券化的前路、周期波动中的资产退出与价值最大化考量，以及REITs启幕后的未来想象等方向进行深入讨论，为从业者们提供更多思考。

　　2021观点商业年会 · 议程安排

　　11.2 上午

　　主题峰会：资管时代的存量新途

　　第一环节  存量洞察 资产投融窗口

　　第二环节  价值释放 资管新路径

　　第三环节  资本回响 资管价值长路

　　11.2 中午

　　午餐分享会（受邀参与）

　　11.2 下午

　　商业年会 主题：商业革新 未来的机会

　　第一环节  开幕聚焦：转变与革新

　　第二环节  模式新维度

　　第三环节  创新的浪潮

　　11.2 下午

　　《表现力指数·2021年度商业地产表现报告》权威发布

　　11.2 晚上

　　表现力指数·2021年度商业地产表现发布仪式

　　11.2 晚上

　　2021观点商业年会招待晚宴（受邀参与）

　　11.3 全天

　　2021企业课堂

　　走进恒基 · 旭辉天地&前滩太古里

　　*具体日程安排以现场流程为准

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