A股投资干货！头部私募首席投资官预测三大行业趋势，当前的互联网就像2013年的白酒
理财鱼小提示：A股投资干货！头部私募首席投资官预测三大行业趋势，当前的互联网就像2013年的白酒
A股投资干货！头部私募首席投资官预测三大行业趋势，当前的互联网就像2013年的白酒
华夏时报（）记者 麻晓超 陈锋 北京报道
头部私募如何看待2022年的投资趋势，受到市场关注。《华夏时报》记者获悉，高毅资产日前举办了投资者交流会，其合伙人、首席投资官邓晓峰分享了大量投资干货。
会上，邓晓峰谈到了两个维度的全球趋势、几大热行业的未来机会等内容。
在他看来，新能源发电领域的产业爆发还没有开始当前的互联网行业，就像2013年前后的白酒 未来消费品的增率或者说需求是稳定的，但很难期望未来再有高速增，这与中国的人口结构以 及消费水平的现状有关。
两个维度的全球趋势
近日公募基金四季报陆续出炉，宏观经济运行趋势成了基金经理在季报总结中避不开的话题。邓晓峰也在前述交流会上谈到了2022年宏观经济环境。
他称，首先，宏观经济以及企业盈利会面临较大的压力。一方面，2021年上半年基数较高另一方 面，经济增明显有压力。2021年9月份之后，房地产行业出现了向下的拐点。下半年疫情的反复对 线下消费服务等很多行业产生了冲击，这种压力在2022 年会更多地显示出来。“尤其当海外疫情的 影响逐渐得到控制之后，中国某些产业反而会显示出某种程度的脆弱性，让我们阶段性处于一个不 利的地方，这会形成一个对企业盈利及经济增都不利的环境。”
不过，好的方面是，从政策的度来看，中国应对经济下行压力的政策有较大的操作空间。“随着海 外经济的持续复苏，虽然一定程度上会对中国供应链产生影响，但我们认为2022年整体还是会处在 一个外需相对强劲的环境中。”
有私募机构预测，2022年年中可能是一些宏观经济指标的拐点。联海资产相关负责人向《华夏时报》记者表示，公司基于自己的宏观模型测算，预期在2022年上半年，中国工业增加值维持低位， 于2022年年中开始反弹。
测算还显示，预期2022年上半年，PPI数据持续下行，上游通胀压力有所缓解，预期M2数据在上半 年持续反弹，流动性持续宽松。
邓晓峰也称，伴随着经济刺激政策的出台，流动性会逐步宽松，资本市场资金面其实已经开始逐渐 改善。在这样的背景下，2022年的资本市场在经历调整后可能会达到新的平衡，出现新的阶段性或 者结构性的投资机会。
具体方向上，2022年从全球范围来看，会有一些共识或产业方向产生较大影响。邓晓峰称，主要是 两个维度，一是全球碳减排和能源转型的共识二是从中美两个大国地缘竞争的度来看，全球供 应链的重建和分散，可能会在海外疫情稳定后开始深化。
其中，全球碳减排和能源转型的共识，对产业的真正影响，在未来更的时间内会逐步落地。
而对于全球供应链的重建和分散，邓晓峰认为，这是新一轮的制造业从东亚向东南亚和南亚扩散转 移的过程。“在这个过程中城市化和工业化快速提升，会带来全球总需求的扩张，这同样也是增的 机会。中国的很多企业在过去30年已经经历了一轮完整的工业化城市化阶段，那么在下一轮的全球 总需求扩张中也会有很多机会。例如，部分上游的原材料行业，当面临全球总需求扩张的时候，也 可能会经历一个更时间维度的供应和需求格局不断向好的阶段。所以，在明年甚至是在更的时 间周期中，我们依然看到增的方向，找到期的结构性投资机会。”
互联网2022年下行险很小
互联网行业，在过去一年遭遇了“黑天鹅”和“灰犀牛”的接连冲击。从数据层面看，比较有代表性的 是中概股股价的集体回撤:2021年有接近一半的中概股市值“腰斩”，40余只中概股跌幅更是超过了 80%。
新的一年里，投资者该如何对待互联网行业，受到市场关注。邓晓峰在交流会上也被问到了这个问题。
他拿白酒行业做了一个类比:2012年受到“八项规定”和“塑化剂”事件的影响，白酒行业持续调整， 是2013年全市场回调最多的行业虽然之后白酒行业的复苏是从2016年左右开始，但是不妨碍白酒 这样的好生意提供了期高回报的投资机会。
“互联网同样是商业模式非常优秀的行业，有着巨大的网络效应和很低的边际成本。当其稳定之后， 很容易为股东创造可观的回报。虽然互联网公司由于渗透率已经较高，从增的属性变成了成熟的生意模式，但我们认为这个行业未来仍然会有很好的投资机会。”邓晓峰称。
不过，对投资人来说，还是有可能需要等待较的时间。如白酒行业，股价在2013年底，行业基本面好转，重新开始新一轮增是在2016年，中间经历了漫的等待阶段。邓晓峰认为，总体来看，展望2022年，互联网至少是一个下行险很小的行业，当然它上行的空间和时间目前还处在不确定的状态。
谈到白酒，邓晓峰也被问到了大消费行业的趋势。他称，整体来看，消费品的增速是比互联网行业 更低的。但在2020年到2021年春节前，消费行业的估值达到了历史最高水平。未来消费品的增率 或者说需求是稳定的，很难期望未来再有高速增。
“这与中国的人口结构以及消费水平的现状有关。消费品里面新供给可能会带来新的需求，新的品类 或者说新的产品有可能会带来阶段性、爆炸性增。但是作为整体，消费品已经是处于中低速增的阶段，我觉得这是我们必须要先接受的一个大前提。”邓晓峰表示。
对于未来的投资机会，他称，由于消费品生意模式的优势，仍然会有稳定的回报，所以从这个维度
来看，未来消费品行业自下而上仍然是会有机会的。
“对电池环节，我们会相对谨慎”
在产业观察的维度上，邓晓峰花了更多篇幅谈新能源。
他将新能源领域分为两个部分:一是电、光伏等可再生能源及相关配套设施二是新能源汽产业链。
对于新能源发电领域，邓晓峰称，我们认为真正的产业爆发还没有开始。不稳定的可再生能源作为 电力供应的主体，还需要在储能和电网侧做出巨大的转变，技术还不够成熟，可能还需要花几年的 时间。目前只是新能源作为增量电力需求的阶段，现在上的是“前菜”。当然这个行业也有不利的地 方，它是一个高度同质化标准化的行业，容易产生过度竞争。
对于新能源汽行业电动化和智能化领域，他表示，目前已经过了最早期最有挑战的阶段，进入了
自我循环的快速发展阶段。在这个领域，市场共识度最高的是电池行业。
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