金评天下 | 客观看待PMI数据 哪些领域容易跑出“黑马”？

金融投资报评论员 刘柯

对于经济数据，如果一味地从“报喜”的角度去分析，有时候会自欺欺人。比如7月PMI为50.4%，虽然是连续17个月位于50%的临界点上，但已经无限接近临界点，这个时候依旧盲目乐观，则难免让人产生误会。

我们知道，采购经理人指数PMI是一个比较重要的先行经济指标，它一定程度上代表了制造业发展的繁荣程度，50%为临界点，在此之上制造业是正景气度扩张，在此之下制造业就是收缩，一目了然。虽然7月PMI依旧在临界点之上，但这个数值已经从3月的51.9%下降到50.4%，而且创了13个月的新低，“忧”大于“喜”，必须引起重视。当然，7月PMI值不尽如人意有一些特殊原因，比如我国东部和中部地区遭遇强降雨和台风，对经济运行多个方面产生了些许负面影响。

客观冷静地分析PMI值，不应该过重关注为什么会继续下降，毕竟过去的已经过去，关键在于怎么让未来几个月的PMI值有效回升，尽量远离临界点，实现可持续平稳上升。

这个时候，就要仔细分析增量在哪里，动力在哪里。我们从7月PMI值的细分领域可以发现，装备制造业PMI和高技术制造业PMI是最大的向上动能，分别较上月上升0.9和0.3个百分点至52.4%和55%，其中生产指数和新订单指数都运行在高位水平。具体到行业上，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业PMI均较上月上升1.0个百分点及以上，行业扩张加快。

这才是“忧”与“喜”转换的动能所在，即要找准上升的动力，并让其持续发力牵引制造业向上。在这个时候，制造业的发展显得更加重要，因为受疫情影响，以前拉动经济的消费动能在持续减弱，此消彼长下必须重点发展实体经济制造业，重点发展可持续增长的高科技制造业。

此外，我们也需要关注政策面的一些新变化，比如上周末中央政治局会议提出要“发展专精特新中小企业”。“专精特新”就是指具有“专业化、精细化、特色化、 新颖化”特征的中小企业。7月初工信部等六部门联合发布文件称，加快培育发展以“专精特新小巨人”企业、制造业单项冠军企业、产业链领航企业为代表的优质企业，加强企业融资能力建设和上市培育，支持符合条件的优质企业在资本市场上市融资和发行债券。实际上，工信部已经分三批公示了数千家“专精特新”中小企业，这些都是各自细分行业的小巨人和隐形冠军，其行业带动作用非常明显，也有很多上市公司在列。

这会不会成为A股的新机会？我们可以拭目以待。当然，由于“专精特新”中小企业数量庞大，相关上市公司也不少，分属的行业各自不同，要想形成板块炒作难度非常大。

那么，怎么去寻找局部突破的机会呢？

笔者认为应重点关注“特”，即公司有鲜明特色，属于细分行业领军企业，最好是像茅台那样有行业话语权却缺乏可参照物，能自己给自己定价。

比如入选“2020年广东省专精特新中小企业”榜单的欧比特，是A股唯一一家民营卫星大数据上市公司，是创业板最早上市的IC芯片设计企业，也是全球范围内拥有高光谱卫星在轨数量最多、高光谱卫星数据服务能力最完善的企业，这样的企业难道不是“专精特新”的模范生？

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