靠独家藤椒油打天下，幺麻子年入4亿，两个儿子谁更靠谱？

川式餐饮能够一直在餐饮界独占鳌头，与其独有的椒麻、麻辣口味总是让人欲罢不能不无关系。

来自四川眉山市的幺麻子食品股份有限公司（下称“幺麻子”），便从事以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的主营业务，靠着一瓶小小的藤椒油，幺麻子尝试踏入资本市场，于近日递交《招股书》冲刺深市主板。

绝味食品投资

主卖藤椒油年入4亿

柴米油盐酱醋茶，调味品企业上市早已不稀奇。比如行业头部的海天味业，自有一方天地的恒顺醋业，走进千家万户的金龙鱼，但以藤椒油试图上市的企业，幺麻子还是第一家。

起家于四川的幺麻子主要从事藤椒油及相关产品的研发、生产和销售，藤椒油具有“清、香、鲜、麻”的风味，被广泛应用于各类凉拌食品。据幺麻子淘宝旗舰店显示，一瓶藤椒油售价29.8元，月销达到7000+，除此之外还有花椒油、火锅底料、钵钵鸡等产品。

图源：淘宝旗舰店

详细来看，其产品主要分为调味油、复合调味料、蔬菜制品和休闲食品，调味油又分为木姜油、藤椒油、花椒油等，蔬菜制品则是指创始人十分擅长的一道川菜清水雅笋，以及休闲食品钵钵鸡和自热火锅。

其中当家产品藤椒油是主要营收来源，占主营业务收入比重常年在90%以上，2018年至2021年1-6月的销售金额为2.79亿元、3.66亿元、3.09亿元和1.68亿元，占主营业务收入比重的91.54%、91.71%、90.72%和87.57%。其余产品的比重则为1%-4%之间。

图源：《招股书》

电商并非是幺麻子的主要销售渠道，《招股书》显示，截至2021年6月，幺麻子拥有合作经销商445家，经销范围覆盖全国34个省、直辖市、自治区。2018年至2021年6月经销收入占比达到93.84%、95.32%、92.97%和91.45%。

幺麻子还给许多知名餐饮品牌进货，比如绝味食品、统一企业、老乡鸡、想念食品、海底捞、煌上煌、西贝莜面村、全聚德、和府捞面、胡桃里等，以及永辉超市、伊藤洋华堂、沃尔玛、家乐福等连锁商超。

除了主营业务外，幺麻子的其他业务收入包括餐饮业务收入、废料销售、房屋租赁收入，但占比较小， 销售收入为500.93万元、1127.19万元、1515.77万元874.76万元，占比1.61%，2.75%、4.25%和4.36%。

图源：《招股书》

主营业务和其他业务相加2018年-2020年及2021年上半年，幺麻子营业收入分别达到3.1亿元、4.1亿元、3.57亿元、2.01亿元，归母净利润分别达到5383.5万元、9599.82万元、1.02亿元、5520.28万元。

为了激励经销商积极销售公司产品，幺麻子制定了销售返利政策。其中2018年和2019年，按照销售量的不同等级，可以返利销售量的1%、3%、4%、5%。到2021年，返利点上升至3%、4.5%、6%。

图源：《招股书》

而2020年，幺麻子则表示，“餐饮行业2020年受新冠疫情影响严重，公司为分担经销商的经营压力，加大了销售返利支持力度，在实际操作中规定，无论经销商是否完成 2020 年度的基础销售任务，均按照当期合同约定的上表最高返利比例（4%）给予销售返利。”

疫情下人人自危的情况下，幺麻子还能增加返利金额，或是因其盈利能力的提升。在同行业上市公司的毛利率均出现不同程度的下降时，幺麻子的毛利率却出现了较大的增长，2018年-2021年1-6月分别为32.17%、37.65%、42.57%、43.07%，两年时间提升了10个百分点。

图源：《招股书》

幺麻子较好的盈利能力还得到了绝味食品的投资。2019年，上市公司绝味食品（603517.SH）通过网聚投资、湖南肆壹伍两次投资幺麻子共计1.8亿元，合计持股17.12%，仅次于实际控制人家族。

家族式经营

两个儿子放弃学业做生意

幺麻子的创始人为赵跃军、龚万芬夫妇。1992年，赵跃军在家乡洪雅县经营幺幺饭店，赵跃军作为大厨，制作的藤椒鸡片、凉拌雅笋等极富有洪雅特色的菜品颇受欢迎，生意做得红红火火。客人们不仅爱吃，还常常要求购买藤椒油，这一情况使他窥到一丝商机。

2002年，他建立了洪雅县幺麻子有机食品厂。2008年，幺麻子的前身“四川洪雅县幺麻子食品有限公司”成立。经营至今，幺麻子已成为年营收过亿的企业。

图源：幺麻子官网

目前幺麻子的控股股东为赵跃军、龚万芬、赵麒、赵麟四人。赵麒、赵麟分别为赵跃军、龚万芬的长子和次子。其中赵跃军直接持有 30.92%股份，次子赵麟直接持有15.15%股份，长子赵麒直接持有12.13%股份，龚万芬直接持有10%股份，四人合计直接持有发行人 68.21%。

1963年出生的赵跃军，拥有家中最高学历——本科学历。1986年出生的赵麒为大专肄业，1988年出生的赵麟为高中学历。两人均于22岁开始进入公司。

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