净利润激增84%的背后：联合健康把政府业务和远程医疗玩明白了？
理财鱼小提示：净利润激增84%的背后：联合健康把政府业务和远程医疗玩明白了？
2021年已经过去，在我们苦等各大保险公司业绩的时候，美国联合健康集团已经奋勇当先，于1月中下旬发布了2021年财报。该公司的业绩一如既往地迅猛，全年总营收同比增长11%，达到2876亿美元，UnitedHealthcare和Optum两个部门均实现了两位数的增长，其中Optum的贡献尤为引人注目，成为主要收入来源。
坐拥如此大的规模，联合健康仍能保持如此猛的增长势头，这一点既在意料之外，也在意料之中。身为中国国内外企业对标的公司，联合健康优秀的财务业绩背后反映出的发展模式也是值得其他企业学习的，我们将对联合健康的财务数据做一个梳理，并分析推动其业绩增长的几个因素，以期在国内低迷的保险市场带来一些鼓舞。
联合健康：营收、净利润均实现两位数增长
全年营收增11.89%，Optum引领增长
2022年1月19日，联合健康集团发布第四季度及全年财报。数据显示，联合健康全年营收为2876亿美元，增长了305亿美元，增幅为11.8%。其中，UnitedHealthcare营收2229亿美元，同比增长11%；Optum营收1556亿美元，同比增长14%。集团全年经营利润240亿美元，利润率为6%。UnitedHealthcare经营利润120亿美元，利润率5.4%。Optum经营利润120亿美元，利润率7.7%。
第四季度，联合健康集团营收737亿美元，同比增长12.5%，2020年同期655亿美元。其中，UnitedHealthcare营收564亿美元，同比增长12.1%；Optum营收411亿美元，同比增长14.5%。集团第四季度经营利润55亿美元，利润率5.5%。UnitedHealthcare经营利润21亿美元，利润率3.8%；Optum经营利润34亿美元，利润率8.3%。
UnitedHealthcare部门的收入包括UnitedHealthcare Employer & Individual、UnitedHealthcare Medicare & Retirement、UnitedHealthcare Community & State以及UnitedHealthcare Global，这四项营收分别为600.23亿美元、1005.52亿美元、539.79亿美元以及83.45亿美元，较2020年同比分别增长7.43%、10.78%、16.12%以及7.65%，营收占比以UnitedHealthcare Medicare & Retirement最大，增长率则以UnitedHealthcare Community & State最猛。
Optum三个部门Optum Health、Optum Insight以及Optum Rx的营收分别为540.65亿美元、121.99亿美元以及913.14亿美元，同比增长分别为35.81%、12.93%以及4.36%，份额仍以药品福利业务Optum Rx的占比最大，但Optum Insight的增长势头最猛。2021全年，这一细分部门服务的会员数量首次突破1亿。
会员数量：政府业务贡献大部分增长
2021年，UnitedHealthcare会员总数超过5063万，其中国内会员总数4512万，Optum Health服务的会员数量突破1亿。
细分来看，UnitedHealthcare保险部门的会员分为商业、政府以及国际三类，其中商业会员总数2658万，占国内会员总数的58.9%，同比增长1.37%。商业会员具体包括基于风险以及基于费用两类，分别为798.5万以及1859.5万，增长率为0.95%和1.56%。
政府业务会员数量1854万，占国内会员总数的41.09%，同比增长10.42%。其中，MA、Medicaid以及Medicare Supplement会员数量分别为649万、765.5万以及439.5万，同比增长13.66%、15.63%以及-1.46%。国际会员数量为551万，同比增长1.57%。
从增量来看，2021年UnitedHealthcare国内会员增长了211万，其中商业会员增长36万，政府会员增长175万，后者包括MA增长78万、Medicaid增长103.5万以及Medicare Supplement减少6.5万。
净利润：四季度增长84%，全年增12.2%
2021全年，联合健康归属于公司普通股股东的净利润为172.85亿美元，同比增长12.2%。摊博后每股收益18.08美元，调整后每股收入19.02美元。第四季度，归属于公司普通股股东的净利润为40.71亿美元，同比增长84%，摊博后每股收益4.26美元，调整后每股收入4.48美元。
联合健康的财报中，其他值得关注的数据包括医疗成本，2021全年医疗成本为1869.11亿美元，较2020年同比增长17.26%，医疗保健率为82.6%，与2020年的79.1%相比有所增长，大概的原因是COVID-19成本上升和健康保险税的废除。2021年第四季度，UnitedHealthcare医疗保健比率为83.7%。该公司的高管表示，第四季度COVID-19成本符合预期，并因就诊和其他护理的下降而有所平衡。奥密克戎变种的病例激增在第四季度末出现，此后提升了患者住院水平。但联合健康表示，到目前为止，需要住院治疗的病例的严重程度似乎较低。
政府业务与OptumHealth客均收入为增长引擎
联合健康是美国最大的健康险提供商，能够取得如此可观的增长，背后和市场条件以及该集团本身的因素有关，从财务数据总结来看，具体包括政府业务的推动、客均收入以及Optum板块的业务增长。
保观在之前的文章中也分析过，经过多年的发展，目前联合健康已经转变为比较依赖政府业务的一家公司。从其保险部门的收入构成来看，目前占比最大的是UnitedHealthcare Medicare & Retirement的收入，占到保险总业务收入的45.11%，接近一半。UnitedHealthcare Community & State的收入占比也非常可观，占保险总收入的24.22%。这两项政府业务加起来，总占比69.33%，相当于保险总收入的三分之二。相比之下，商业业务的占比则只有大约三分之一。
>相关《 净利润激增84%的背后：联合健康把政府业务和远程医疗玩明白了？》内容：
1、 加盟商“营业近一年才知是假店”：揭秘鹿角巷1亿打假背后的故事
理财鱼小提示：加盟商“营业近一年才知是假店”：揭秘鹿角巷1亿打假背后的故事 真店114家，假店7000多家。假店有的被收编，有的已倒闭。 鹿角巷。图：IC photo “我们所在的商圈有5家鹿角巷，等到总店找过来，我们才知道自己之前加盟的是假店。”高先生告诉新京...【继续阅读】
2、 爱情片被集体群嘲，背后恐怕是产业的腰部在集体“自弃”
“拍烂片应该判刑”。 情人节上映的三部爱情片，在豆瓣上的评分集体崩塌，“234”的评分也顿时失去了竞争力。层出不穷的谩骂和攻击，实际上让三部爱情片都面临着极大的压力。 而明天除了日本引进的《花束版的恋爱》之外，王祖蓝和蔡卓妍主演的《只属于我们...【继续阅读】
3、 港股早知道｜一则谣言致腾讯市值蒸发2362亿港元 海底捞半年亏损近三年净利润
【全球市...【继续阅读】