俄乌局势升级，这个板块全线冲高！37亿资金涌入这类ETF

中国基金报记者 张燕北

俄乌局势升级，市场避险情绪升温，黄金、军工板块今日盘中逆市走高。受此带动，军工主题ETF基金交投活跃。

事实上，早有资金提前“埋伏”军工板块行情。年初以来至2月23日期间国防军工板块跌超15%，6只主题ETF基金却全部迎来资金净流入，合计吸金近37亿。而公募基金对军工行业的配置也不断提升，其规模持续创历史新高。

多位基金经理认为，目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为27.39%，板块现已进入高性价比区域，建议重点关注市场情绪导致被错杀的优质标的，操作上可以时间换空间。

俄乌局势升温国防军工全线冲高

据央视新闻，当地时间24日，俄罗斯媒体报道称，俄军已登陆敖德萨。另据俄媒报道，俄军已突破哈尔科夫州界。基辅与哈尔科夫乌军指挥所遭到火箭弹袭击。

受此消息影响，2月24日，军工板块午后持续拉升，板块直线拉涨2.5%。截至收盘，恒泰艾普、天和防务“20cm”涨停，海默科技、新余国科涨幅超15%，晨曦航空、天海防务等涨幅超10%，宝塔实业、奥维通信涨停，新研股份、观想科技涨幅9%。

截至13:56，国防军工ETF涨3.28%，成交超8000万元。截至收盘，其涨幅回落至1.31%，但全天交投活跃，成交额超1亿元；军工ETF基金一度大涨3.31%，截至收盘涨逾1%；军工ETF盘中一度大涨近3%，全天成交总额达到15.82亿元。

此外，军工龙头ETF全天成交额超3亿元；国防ETF同样有近3亿元成交额；军工ETF易方达一日成交1.67亿元。

6只军工ETF均获资金净流入

年初以来吸金37亿

进入2022年，军工板块大幅回撤。不算今天的涨幅，截至2月23日，中信国防军工指数年初以来跌幅15.55%。

申万国防军工板块在2021年上涨11.17%，今年却成为急速调整的板块，截至2月23日收盘，板块跌幅达到14.79%，在申万31个行业指数中跌幅垫底。

然而调整区间内，资金持续逢跌布局国防军工板块。军工类ETF呈现越跌越买之势，全部获得资金净流入。

目前市面上军工类ETF合计6只,2022年以来份额出现不同程度增长。其中国防ETF份额增加34.48%，由去年末的13.2亿份增至2月23日的17.75亿份；国防军工ETF份额增加近3成；军工ETF易方达由7.15亿份增加至9.11亿份，增幅同样接近3成；军工ETF基金份额增加幅度接近20%，最新份额25.64亿份。军工ETF、军工龙头ETF份额均获16%以上的增长。

按照区间成交均价统计，这6只国防军工主题ETF共计获得36.93亿元资金净申购；作为其中规模最大的主题基金，军工ETF吸金16.7亿元；军工龙头ETF获得近8亿元资金净流入，也是较受资金追捧的产品；军工ETF基金、国防ETF分别净流入资金5.34亿元、4.58亿元。

业内表示，由于ETF资金具备明显的“高抛低吸”特征，其净流入规模也可反映市场对未来行情的预期。军工板块ETF资金净流入处于较高水平，指向市场当前对未来上涨行情的预期较高。

公募逆势增持军工板块

去年公募基金超配军工，今年初军工板块大幅回撤，但军工板块回调期间，公募基金并未出现明显减仓，反而逆势增持。

据Wind数据统计，2021机构资金持续增持军工板块。军工板块机构持仓21年Q3为8087.25亿元，相比于21年Q2的7815.07亿元增加272.18亿元，环比上升3.48%，比上一年同期的5637.37亿元增加2449.88亿元，同比上升43.46%。

2021年四季度公募基金军工持仓占比为5.10%，环比增加1.08pct，创历史最高水平，且连续三个季度实现环比正增长。公募基金去年四季度军工持仓集中度61.5%，环比下降3.05pct。军工超配比例进一步走高至1.91%，显示市场对军工板块投资热情的回归。

从公募对军工股的配置来看，去年四季度重仓基金最多的分别是紫光国微、中航光电、振华科技、航发动力、抚顺特钢。其中重仓紫光国微、中航光电、振华科技的主动管理基金数量均在100只以上。

有业内人士表示，今年军工板块大幅回撤，基金调仓动作明显，基金持仓比例下行或成定局。但兴业证券研究数据却显示，公募基金并未出现明显减仓军工的行为，反而逆势增持，春节假期后仓位才开始有所回落。

此外，兴业证券研究报告指出，近期主力资金已在持续流入新能源与半导体，军工板块的主力资金自上周也由此前的流出开始转为加仓流入。

板块现已进入高性价比区域

对于军工现阶段的配置价值，业内表示板块现已进入高性价比区域，建议重点关注市场情绪导致被错杀的优质标的。投资建议方面，国防军工板块投资价值进一步凸显，操作上可以时间换空间。

从估值来看，军工板块当前PE估值为57.5x，本轮调整军工板块的估值分位由93.9%大幅回落至21.6%，回落幅度也已处于历轮调整的较高水平。

首创证券也指出，中证军工指数估值为61倍，处于历史PE的21%分位值，看好当前位置下板块配置价值。

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