“迷你基金”怎么办？

多位业内人士表示，迷你基金数量增多是产品同质化、重首发轻持营等多重因素导致。不过，从行业发展的角度上看，迷你基金数量高企，也是行业高度市场化下竞争的必然结果，是当前公募基金行业进入高速发展阶段的正常状态。

基金公司严格落实监管要求

审慎选择持营或清盘两种处置方案

针对迷你基金的处置，目前监管提出了一些新要求。基金公司对此保持高度重视，正紧锣密鼓地对旗下迷你基金进行梳理，并按照监管要求在份额持有人利益优先的原则下审慎制定处理方案、履行相关程序，在处置方面平衡考虑，谨防“一刀切”。

多位基金公司人士表示，针对行业内长期以来存在的迷你基金问题，监管展开了一次摸底调查，要求基金公司在上报新产品时需提交公司存量迷你基金的情况报告，包括名称、数量及沦为迷你基金的时长等信息，并拿出切实可行的解决方案，同时给出解决的时间期限。

具体而言，据知情人士透露，监管按照规模对迷你基金进行分档，分别提出了相关处置要求。其中，规模1000万以下的迷你基金是目前亟待处置的重点，基金公司要尽快拿出解决方案并进行处置；规模在1000万至3000万之间的迷你基金，需要在触发清盘条件后60个工作日内提交方案，方案里必须说明预计处置时限和方式；针对规模3000万至5000万的迷你基金，或需在年内上报方案。

获悉相关消息后，基金公司及相关业务部门正在积极践行监管要求，研讨解决方案，报送相关材料。具体到处置方面，公司会基于实际的市场需求和产品的竞争力综合考虑。

海富通基金表示，针对监管对迷你基金的处置要求，公司严格落实监管要求，对公司旗下的迷你基金进行详细梳理，基于对市场环境的研判、市场需求的摸底和调研以及我司产品线布局规划等角度，对旗下迷你基金或提出持续营销或拟推动清盘程序两种处置方案，后续公司将按照解决方案及监管部门要求，积极稳妥推进公司旗下迷你基金的解决。

海富通基金介绍，在制定解决方案时，以保护基金份额持有人利益为初衷。对于因市场环境发生重大变化等原因导致长期市场需求低迷的迷你基金拟采取清盘程序处置；对于产品定位清晰、产品线布局的重要品种以及存在潜在市场需求的迷你基金，公司制定详细的持续营销方案，后续将积极开展相关基金的持续营销工作，努力提升规模，以解决迷你基金问题。

金鹰基金FOF投资与金融工程部称，公司在严格执行监管要求的提前下，结合产品自身特点、公司产品线布局、销售渠道需求等，并经过综合考量、审慎评估，确保处理方案切实可行且影响可控。

在迷你基金处理方案的选择上，金鹰基金重点评估产品的存续价值。对于存续价值较高且业绩不错的产品，考虑继续持营的处理方案，积极拓展基金的立体渠道资源网络，加强与现有代销渠道的销售合作，扩大合作代销机构范围，以良好的投资业绩与丰富的代销渠道资源合力带动规模上升。

“对于存续价值较高但业绩欠佳的产品，考虑通过调整产品定位、优化投资策略、更换基金经理等方式积极改善产品业绩，有了一定业绩积累之后再进行持续营销。而对于存续价值相对较弱的产品，则考虑直接清盘，以维护持有人利益、减小公司运营成本。” 金鹰基金FOF投资与金融工程部相关人士进一步介绍。

另一位公募人士也表示，“我们将落实监管要求，系统梳理产品。至于未来是清盘还是通过持续营销或转券结解决迷你基金的问题，需要综合考虑了产品的投资策略、规模情况以及未来公司产品线的规划等多个因素。例如，提高产品业绩的锐度，在互联网等渠道积极持续营销；持续营销难度高的，清盘处理。”

谈及迷你基金的处置措施，华南华南一位公募市场部人士称，“解决方式主要有持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等。”公司将从投资策略、营销推动、运作成本、发展前景等多个维度综合评估相关产品的情况，在份额持有人利益优先的原则下审慎选择处理方案，并按法律法规、基金合同的约定履行相关程序。

即使部分基金公司旗下没有迷你基金，对于监管要求依然保持关注。恒越基金就表示，监管要求基金公司在上报新产品时需提交公司存量迷你基金的情况报告，这将影响新产品的申报审批。对此恒越基金也高度重视，虽然公司目前没有迷你基金，但仍保持常态化监测分析、开展压力测试，并针对每只基金产品制定相应的阶段性持续营销方案，促进各产品长期健康发展。

迷你基金数量超700只

多因素致基金规模迷你化

监管层对迷你基金的监管趋严背后，迷你基金已经成为一种不可忽视的现象级存在。越来越多迷你基金也并非一朝一夕形成，而是多重因素长期作用的结果。

据WIND统计，截止今年二季度末，市场上共有资产规模低于5000万元的迷你基金917只，其中非货币型的基金为909只，剔除成立门槛较低的发起式基金后共有705只。

从基金类型来看，权益类基金中的迷你基金较多，这一比例达到70%，灵活配置型基金、被动指数型基金、偏股混合型基金是迷你基金的“聚集区”。就基金而言，共有19家公司旗下迷你基金数量超10只(含)，部分基金公司旗下迷你基金数量甚至达到20只以上。

在受访业内人士看来，多重因素导致迷你基金数量高企。针对公募基金行业迷你基金现象愈演愈烈的情况，上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞分析称，这一方面反映出，近几年来国内基金行业发展非常迅猛，市场容量得到爆发式增长，导致分布末端的数量也大幅上升。另一方面，也折射出基金行业日益激烈的竞争业态，部分基金由于市场认知度低、业绩竞争力不足等原因规模难以做大。

私募排排网财富管理合伙人荣浩则直言，“这是行业竞争下会发生的必然情况，内因也是主因就是产品业绩不佳，多数投资人在多数时间的持有体验不佳，最后选择用脚投票，卖出走人；另外一种结构性因素，投资人构成不够均衡，某一个或者几个投资人持有基金份额占大头，发生巨额赎回后，基金变迷你。”

恒越基金分析称，产品创设时的跟风和产品同质化，是迷你基金增多的重要原因，加上部分产品的业绩不达预期，以及渠道一定程度上的“赎旧买新”，也导致迷你基金数量增多，另外一些偏机构定制化的产品本身即是阶段性产物，委托人的需求随市场变化发生改变后，这些基金可能也随之失去了它的生命力，最后一些产品代销机构相对单一也会增加变迷你基金的可能。

民生加银投资经理陈启鹏认为，迷你基金数量增多大致是以下原因共同导致的。第一，随着基金投资热潮的掀起，市场上开始出现一些明星基金与基金经理，部分基金公司会倾向于将投研资源向明星基金倾斜，加剧了规模效应，部分没有得到宣传推广的基金则容易成为迷你基金。

“这样做有利有弊，利在于明星基金带来的流量与基金规模增长是显而易见的，弊端在于这样做某种程度上违背了金融的分散投资原则，也造成了资源分配的不公平。” 陈启鹏评价道。

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