暑期出行旺季，上市航司集体回暖
暑运旺季临近收官，多家航司也迎来数据回暖。
9月15日，随着中国国航、中国东航披露8月“成绩单”，三大航司这一关键月份的运营数据悉数出炉。数据显示，当月主要客运航司在运力投入、旅客周转量等重点指标上集体同比回升，其中三大航司旅客周转量均实现50%以上同比增长，传递出民航持续回暖信号。
值得注意的是，民航局8月初对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整，已取得立竿见影效果。三大航司数据显示，8月国际航班乘客数量均出现正向增长，国际航线运营边际改善效应较为明显。
三大航司数据回暖
8月是暑期出行旺季收官月。据航班管家日前披露的2022年暑运民航运行总结数据，2022年暑运执行航班量60.8万架次，恢复至2019年同期的65%，部分国内航线暑运航班量已远超疫情前。
三大航司8月运营数据显著改善。南方航空此前已公布数据，该公司以67.72%的增速成为8月旅客周转量同比增速最高的航司。难得的是，其国际航线旅客周转量同比增长23.16%。中国国航、中国东航该整体旅客周转量分别同比增长56.4%、62.14%。
而在运力投入方面，8月份，中国国航和中国东航客运运力投入同比增幅均在35%左右；稍早前披露经营数据的南方航空，当月客运运力投入同比上升近47%。其他航司中，吉祥航空8月客运运力投入同比增约五成。
在上座率方面，中国东航“领跑”。数据显示，8月中国东航实现67.01%的整体客座率。而中国国航8月平均客座率为66.9%，同比上升9.2个百分点，环比上升0.7个百分点。同时，南航8月实现68.91%的客座率，同比上升8.55个百分点。
国际航线边际改善
值得注意的是，国家民航局在8月7日曾对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整。对确诊旅客人数达到5例的航空公司单一入境航班，当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时，暂停运行1周；当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2周。
多位分析人士曾对记者表示，该熔断措施优化尤其利好大型宽体客机执飞的国际航线，一方面熔断周期缩短，另一方面熔断门槛放宽。以南航A380客机为例，可乘坐500名乘客，原来有5例确诊乘客航班就要熔断，现在按照4%的比例，需要有20例确诊乘客才能熔断。
该措施优化起到立竿见影效果，8月三大航司国际航线乘客数量全面提升。数据显示，8月份中国东航国际航线人次为2.73万人，较去年同期增长6.36%，而今年7月人数为2.21万人；中国国航国际航线乘客人次为3.77万人，同比增长14%，环比增长26%；而南方航空增长最为明显，其国际航线乘客人次7.51万人，环比增长15.02%，同比增长34%。
复苏短期或继续承压
随着旅客需求恢复，国际航线已出现边际改善迹象，各大航司也开始积极恢复国际航线。以中国国航为例，9月8日，中国国航宣布恢复成都双流至德国法兰克福的航线，每周四往返执飞一班。
另外，中国东航9月的国际航线数量已恢复至25条，中国国航和南方航空的国际航班数也都恢复到了30条以上。海航方面也在积极有序恢复国际航班中，截至目前，海航已复航/新开9条往返国际客运航线，其中包括北京—布鲁塞尔、深圳—温哥华、北京—莫斯科、北京—东京、北京—贝尔格莱德等航线。
不过，短期来看，航司复苏可能继续承压。数据显示，9月5日至9月9日期间，南方航空日均执飞航班量850.2架次，周环比减少23.7%；中国东航944.6架次，周环比减少10.2%；中国国航486.8架次，周环比减少19.6%。中泰证券认为，疫情散发、淡季来临是日均执飞航班量环比下降主要驱动因素。
中泰证券方面认为，民航运营趋弱，仍需保持耐心。不过中长期来看，航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内将迎来需求反弹。
东方证券也认为，市场或低估民航供给侧威力，航司存量机队逐步进入经营租赁到期潮，波音空客存在供应链、产能、订单周期等多重限制。疫后恢复期供需反转，叠加客票价格市场化改革下核心航线全价票大幅提高，将极大拉升航司经营水平，带动利润释放。
中国国航、中国东航、春秋航空、吉祥航空等多家航司披露月度经营情况。8月为民航传统暑运旺季的后半程，从上市航司视角看，当月主要客运航司在运力投入、旅客周转量等重点指标上集体同比回升，尤其是国有三大航司的回暖趋势明显。
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