因吴亦凡损失1400万、刘昊然告侵权，上美集团多事之秋能否上市？(2)
图源：上美集团官网
但也有未能”好聚好散“的代言人。上美化妆品与刘昊然约定，于2016年9月1日至2018年8月31日期间代言上美化妆品旗下产品“一叶子”面膜。但在代言到期后，2020年某超市依然销售了印有“刘昊然”肖像的产品。
随后刘源（刘昊然原名）在2020年以侵犯肖像权为由起诉上美化妆品。2022年6月，法院判决，上海上美化妆品公司存在过错，构成侵犯刘源肖像权和姓名权，上美化妆品公开赔礼道歉，并赔偿刘源20万元。
主营产品面临强监管
“药妆”成为新宠儿
在互联网大量营销、价格低廉、邀请多位代言人，韩束的成功之路似乎并不难以复制。
国货品牌完美日记母公司逸仙电商，于2020年11月19日正式登陆纽约证券交易所，逸仙电商的营收和上美化妆品不相上下，2018年至2020年，其营业收入分别为6.35亿元、30.31亿元和52.33亿元。
和韩束相同的，还有高额的营销费用。逸仙电商的营销费用从2018年的3亿元增长至2019年的12.5亿元，同比增长316%，2020年达到34.12亿元，占同期营收的比重分别为48.69%、41.28%、65.24%。
但逸仙电商研发投入2018年仅为264万元，2019年、2020年分别为2317万元，6650万元，仅占总营业费用的0.4%、0.8%和1.27%。
上美化妆品的研发成本相比较高，2019年至2021年9月30日，分别为8290万元、7740万元和7170万元，占总收益的2.9%、2.3%和2.8%。
“国货美妆整体在技术层面上还缺乏和国外大牌的竞争力，因此更偏重于性价比的消费心智破袭，而各种砸钱营销和蹭热点如国潮，则成为了快速崛起的方法论，但此路在初始阶段还能有效，在进入中高端市场时则力不从心。这也是国货美妆近来各种发力和过度营销带来审美疲劳的缘由所在。”人民网、人民邮电报专栏作者张书乐表示。
除了审美疲劳外，化妆品领域也正面临着强监管，2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节，行业监管力度明显加大。
2021年12月16日，国家药监局官网发文指出，普通产品中添加“377”成分涉嫌违反《化妆品监督管理条例》有关规定，“377”作为可美白成分，出现在多个品牌中，包括韩束。近年来关于化妆品虚假宣传、添加概念等行为的处罚力度也逐渐加大。
而在资本市场上，以营销为主的化妆品公司也受到冷落，完美日记母公司逸仙电商从上市当天的18.4美元/股一泻千里，已跌至2022年10月10日的1.06美元/股。还在今年4月，因股价持续低于美股交易价格合规标准的1美元，收到了退市警告。
来源：百度股市通
功效类护肤品则迅速追赶，成为新的资本宠儿。随着“药妆”概念和“成分”分析的兴起，消费者们逐渐趋于理性，例如贝泰妮、爱美客、华熙生物、创尔生物、巨子生物等带有研发基因的上市公司开始受到热捧。
国泰君安发布研究报告称，2022年起化妆品行业正式进入科学、严谨的监管2.0时代，新规执行初期品牌方、代工厂均将面临变化带来的挑战。监管趋严的大背景下，行业分化预计将加剧，合规经营、积极拥抱变化的科技型企业有望夯实优势、成长壮大，而因循守旧、投机取巧的技术落后企业或将加速出清，行业马太效应有望显现。建议布局赛道优质、组织灵活、研发产品实力较强的企业。
据《招股书》显示，上美化妆品此次募资的用途第一项仍为用于品牌建设，包括线上线下品牌营销活动、邀请代言人、加强与抖音、快手、小红书等平台合作等。其次为研发投入。
2015年，上美化妆品因虚假宣传被罚款110万元。重营销像一颗糖衣毒药，既给上美带来高度曝光和流量，又让其大部分利润流向了平台，还让其面临监管压力。而代言人爆雷则如黑天鹅，“吴亦凡事件”的完美公关能否复制，知名度提升后产品研发实力能否跟进，这些问题都有待市场观察。
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