克明食品：“挂面男神”谋求新舞台
多种因素扰动市场。
面对行业天花板渐进、市场价格战突起、原材料价格走高等多重挑战，克明食品在向上游延伸产业链，加强整体成本控制能力的同时，向方便食品领域不断进军，拓展出鲜拌面、自热面、自热米饭等产品，并于2017年将“五谷道场”收入麾下。
当然，跨入这一领域，克明食品的身份将从龙头企业变为“挑战者”，在康师傅、统一、安井、三全等传统豪强面前，其该如何破圈？
38年打造“挂面男神”
提起食物，除了各大菜系的美味佳肴，各个地区的特色小吃外，“国民女神”老干妈、“国民男神”王守义、王致和，同样在许多人心中有着一席之地。
殊不知，在厨房中，还有一位“男神”经常出现，却又更被容易忽略——“陈克明”（挂面）。
“陈克明”挂面的诞生至少可以追溯到1984年。彼时，原为木匠的陈克明因一次意外不得不弃业转行，考虑到自己的状况，以及对“吃面”的喜爱，顺势投身挂面领域。
从最开始的纯手工作坊，到买了面机、建了烘干房，陈克明的事业逐步壮大，且“陈克明”从名字，逐步积累声誉，成为了方圆闻名的品牌，还在1998年荣获“湖南省名牌产品”称号。
2012年，克明面业（002661.SZ，后更名“克明食品”）成功登陆深交所，成为我国“挂面第一股”，也是到目前为止，A股唯一一家以挂面为主业的上市公司。
根据中国食品工业协会相关数据，至少从2009年开始，克明食品在挂面行业市场占有率便保持在第一位置；另据《全国连锁店畅销商品月度监测表》，公司产品近年超市综合权数市占率保持在19%左右，领先于第二名“金沙河”约7个百分点。
值得一提的是，以产量计，行业排名第一的企业是金沙河，克明食品位列第二。不过前者以平价产品为主，由中国商业联合会中华全国商业信息中心统计的“综合权数市占率”则考虑了“销售额”、“铺货率”多个指标。
得益于稳定的行业地位，克明食品业绩保持在稳步增长轨道。
图源：东方证券相关研报
2015年至2021年，公司营业收入从18.24亿元上升至43.27亿元，年复合增长率达15%；扣非净利润从2015年的0.93亿元增长至2020年的2.62亿元，不过2021年出现大幅回落，仅为0.21亿元。
2022年前三季度，克明食品实现营业收入35.79亿元，同比继续增长16.24%；实现扣非净利润1.07亿元，同比增幅为143.49%，回暖明显。
原材料成本拖累利润，“小一体化”成效几何？
上文可以看到，2021年，克明食品扣非净利润突然出现了较大幅度波动。
图源：华西证券相关研报
从毛利率来看，这一波动同样明显。2020年时综合毛利率为22.8%，2021年仅为15.8%。
究其原因，在于小麦价格的大幅攀升。
挂面的主要制作环节并不复杂，即“小麦——面粉——挂面”，这其中，小麦占据了生产成本的80%、
2020年以来，受全球气候异常、疫情爆发等因素影响，国际粮食价格普遍上涨。2022年后，作为全球小麦重要出口国之一的乌克兰陷入战争，促使小麦价格继续保持在高位。
图源：华西证券相关研报
具体而言，小麦现货价格从2020年初的2420元/吨，一路攀升至2022年6月底的3100元/吨，此后虽然有所下跌，但依旧保持在高位。
受此影响，克明食品2021年面粉业务毛利率同比大跌9个百分点，从10.1%降至0.8%，2022年上半年有所回升，为2.82%。
在目前的国际局势下，中长期来看，粮食价格大幅回落并保持低位的可能性不算太大，如何解决成本问题显得尤为重要。
对此，克明食品作出的应对是“小一体化”战略。
该战略是指在大型面条工厂生产基地内自建面粉厂，为面条工厂提供生产原料，以达到稳定产品品质的同时，降低生产成本的目的。
就近配套建厂，不仅可以降低面粉的包装、装卸、运输等费用，而且将此前支付给面粉商的利润留存给了自己，“一减一增”后，为应对小麦价格波动留出了更大转圜空间。
实际上，自2016年开始，克明食品就已经开始自建面粉工厂，目前成功实现了100%自供。
应对原材料涨价的另一个方式是提高产品售价。2021年11月及2022年7月，克明食品两次调涨挂面价格。得益于挂面价格本就不高，以及调价幅度有限（第二次约在5%）等原因，市场接受度较高，如2022年三季度，其挂面销量同比上涨超过25%
除此之外，克明食品亦有尝试切入小麦种植环节，不过，受限于我国农业种植分散、零散的特点，推进起来并不容易。
野马财经资本研究组同时注意到，2020年疫情来临后，一度导致面条产品需求短期内大幅增加，进而吸引大中小企业纷纷增加产能。
图源：观研报告网
而在2021年，市场恢复理性，需求大幅回落，产能过剩问题突出，“价格战”出现，行业又迅速洗牌，市场集中度反而进一步提升，前五大企业市场份额（CR5）从2020年的32%升至40%，这也让行业头部企业的议价权有所保障。
开拓方便食品，谋求新增长点
作为我国传统主食之一，挂面行业规模持续扩大，从2011年的220亿元，增长至2021年的700亿元，年复合增长率约为12%。
图源：东方证券相关研报
但这其中，提价作用不容忽视，除了2020年因特殊原因暴涨外，其他年份销量增速处于下滑态势，行业天花板已经可以看到。
为此，克明食品开始将目光投向更加广阔的方便食品市场，并特意在2021年从“克明面业股份有限公司”更名为“陈克明食品股份有限公司”，股票名称从“克明面业”更名为“克明食品”。
东方证券研报显示，相比挂面，方便食品2022年市场容量约在5000亿元，只不过，这一领域的竞争对手同样实力强劲。例如大家熟悉的康师傅、统一、三全、思念、今麦郎等老牌企业，以及李子柒、食族人一众新玩家。
如此局面下，克明食品又该如何分羹？
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