周末证券|资金流入估值洼地 金融地产食品白马或重吸眼球

继上周大盘探底回升后，本周大盘出现震荡。在近期的运行中，板块分化开始明显加大，前期走势强劲的科技阵营开始获利回吐，而跌幅较大的白马股阵营则获得资金关注。

有分析指出，虽然短线难言风格已完成转换，但资金流入白马的痕迹明显。考虑到白马股前期已有明显跌幅，在资金推动下存在估值修复的可能，建议投资者逢低关注大金融、房地产、食品饮料等板块机会。

大金融估值修复预期强

作为估值最低的板块之一，大金融一直有着良好的安全边际。在经过前期回落后，近期在资金关注下大金融板块开始触底回升。有分析指出，随着宏观环境的逐步转好，大金融板块存在估值修复预期，建议投资者重点关注银行、证券等细分领域。

从银保监会发布的2021年二季度银行业主要经营数据来看，商业银行口径上半年净利润11409亿元，同比增长11.12%，相比于一季度的2.37%大幅加速，对应第二季度单季同比增速达到23.42%。东吴证券分析师马祥云指出，利润增速明显提速，相比之下，资产质量比利润增速更关键。数据显示，商业银行二季度整体资产质量稳中向好，不良率环比一季度降低4BP至1.76%，同时关注类贷款比例也环比降低6BP至2.36%，拨备覆盖率环比上升6pct至193.23%。龙头银行股7月大幅调整后，本轮银行股估值调整到位，而龙头银行股在调整中被明显“错杀”，当前是绝佳低位布局时点，坚定推荐。

业绩超预期的证券板块同样存在估值修复的可能。马祥云表示，2021年7月部分券商公布2021中报业绩，整体业绩实现超预期增长，当前券商板块估值仍处于历史低位，随着券商行业净资产收益率中枢稳固抬升，估值将迎来修复，券商具有显著长期投资价值。大金融板块中，建议关注东方财富、中金公司、平安银行、招商银行、杭州银行等。

潜力股精选

东方财富(300059)业绩远未到天花板

中金公司(601995)增长居头部券商首位

平安银行(000001)转型持续推进

招商银行(600036)零售高质量增长

房地产进入底部布局期

政策端收紧及利润率走弱等利空因素的释放已较为充分，当前第二批集中土拍利润率已有企稳回升迹象，基本面降速趋势下房价上涨压力也将有所缓释。虽然短期或仍有部分城市加码调控、中报业绩增速偏弱、问题房企信用事件等风险扰动，但是考虑到板块估值和仓位均已达历史新低，对地产板块不宜继续趋势性悲观，而应开始关注上述积极因素的边际显化，地产股或将随之迎来一波反弹行情。中金公司分析师张宇指出，地产板块可能已进入底部布局期，建议重点把握财务、土储、周转“均好型”龙头的布局机会。

首创证券分析师王嵩指出，从行业近期的变化来看，需主要关注的变量为第二轮土拍的变化趋势，之前深圳中止第二批住宅用地集中出让，主要由于房企的参拍热情明显低于预期，因此后续可能需修改土地拍卖的规则。目前地产企业的信用风险在逐步的暴露，部分房企偿债压力加大，尽管龙头房企的风险可通过资产转让逐步去消化，但中小型企业却面临加速出清的局面。

因此行业未来的逻辑将演变为龙头房企依靠集中度的提升抢占市场份额，进而从远期盈利来看实现业绩的稳步增长。整体来看，当前行业市盈率仅为6.9倍，处于历史底部5%的区间，结合近期房企增持回购的预期增强，板块估值将得以修复。同时未来行业内部估值体系的分化有利于龙头企业估值修复至均值水平，建议关注万科A、保利地产、金地集团、新城控股等。

潜力股精选

万科A(000002)销售量价齐升

保利地产(600048)业绩平稳增长

金地集团(600383)全年目标有望实现

新城控股(601155)看好双轮驱动战略

食品饮料配置价值凸显

近段时间食品饮料板块调整幅度较大，不少子行业的龙头都跌到了价值区域，随着半年报的逐渐披露，建议择机进行布局。华鑫证券分析师万蓉表示依然建议投资者关注具有核心价值、具有长期确定性增长的细分行业及相关上市公司。

短期冲击散去后，坚实基本面支撑下，仍看好食品饮料板块投资机会。华泰证券分析师龚源月表示，长期看，基本面仍为板块行情演绎的主导因素，外资追逐大市值、高净资产收益率、稳定性特征的投资风格不会改变，食饮凭借扎实基本面及调整后的估值性价比仍有望为其核心布局方向。

方正证券分析师薛玉虎指出，长期来看，白酒趋势向好，发生大的系统性风险概率较低，板块经过前期调整，估值已进入长期价值区间；建议“以时间换空间”，趁回调积极布局。高端茅五泸稳健增长、确定性强。区域龙头次高端逻辑兑现，产品结构不断提升、抗风险能力突出，板块整体回调后性价比愈发凸显，可以进行长线布局。建议关注享受次高端行业红利，高弹性高预期，短期弹性较大的酒鬼酒、舍得酒业、山西汾酒等。此外，疫情短期反复不会改变消费者的消费习惯，可以复盘去年年初疫情以来，大部分疫情受益股的业绩回归正常表现。目前仍推荐关注估值已处低位，下半年可能出现业绩拐点的公司，如海天味业、洽洽食品、安琪酵母、中炬高新等。

潜力股精选

五粮液(000858)改革带来成长空间

山西汾酒(600809)经营形势持续向好

海天味业(603288)龙头地位稳固

洽洽食品(002557)打造第二增长曲线

编辑|陈雨禾审核|姚彦如

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