【智库发声】湖南新基建投融资模式创新的对策研究
新型基础设施建设是实施“三高四新”战略的重要磐石，是湖南“十四五”规划落地的重要支撑。当前，财政收支矛盾突出，政府化债风险大，资金来源是新基建发展的最大瓶颈。以投融资模式创新为突破口，打造中部领先的新基建支撑体系，对湖南意义重大。
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湖南新基建投资总体需求较大
投资潜力：综合潜力全国居中
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根据2020年赛迪智库报告，湖南“新基建”发展潜力综合排名全国第15，略低于GDP排名，居全国中等水平。在四项分项指标中，①发展基础指标：湖南财政实力较弱，数字经济发展滞后，全国排名第18；②产业基础指标：通过优化营商环境和引进产业项目，产业提质效果显著，全国排名第10；③承接能力指标：新基建运营消耗电能较多，湖南电力成本较高，全国排名第20；④创新能力指标：湖南坚持创新驱动战略，创新资源投入较多，但创新成果不多，全国排名第14。
投资方向：优势领域率先布局
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比较湖南、湖北和河南三省“十四五”规划中新基建内容。信息基础设施方面：5G基站、数据中心、北斗卫星、超算中心、IPv6、固网升级等是“十四五”投资重点。例如，5G基站领域，湖南、湖北到2025年的规划目标是15万个和13万个，河南到2023年规划建设16.8万个。北斗卫星领域，湖南提出创建航空航天遥感应用示范省的目标。超算中心领域，郑州获批建设全国第七、中部第二家国家超算中心，与长沙形成错位竞争。融合基础设施方面：一是推进政医产教金等领域的数字化融合和传统基础设施的数字化改造；二是加快工业互联网、车联网、智慧城市等广义物联网的应用落地；三是长沙作为国家第二批数字人民币试点测试地区（全国十个，中部首个），数字人民币有望加速推进；四是提出建设国家网络安全产业园区和网络安全重点实验室两大目标，网络安全有望成为湖南新的优势产业。
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湖南新基建投融资的五大瓶颈
融资来源面临约束
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今年4月30日中央政治局会议提出，要建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制，防范化解隐性债务风险。政府融资压力空前巨大，特别是随着非标融资与隐性债务监管力度不断加大，通过提升赤字率和专项债额度难以满足新基建融资需求。金融市场融资受严格监管，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等监管政策，明确了非标资产的定义，对资金池模式、通道业务等进行严格监管，阻断了非标资产投向新基建领域的可能。华融湘江银行2018年非标资产大幅压缩131.5亿元，占比下降至33%。此外，REITs直接融资推出时日较短、PPP变形、ABO、融资租赁等融资模式尚不成熟。
政府定位尚不明晰
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新基建具有公益性和盈利性双重属性，需要政府部门的积极参与和配套资金支持，特别是上游基础环节。我省新型基础设施应用层较多，基础层较少。以人工智能领域为例，我省80%以上的人工智能相关企业集中在下游应用层。据省工信厅统计，目前我省人工智能核心产业整体规模约60亿元，年增速在20%以上。与之相比，有关人工智能基础研究资金投入则相对不足，政府投资面临无合适项目可投的尴尬局面。
融资模式更趋复杂
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新基建投资兼具硬件和软件，投融资模式更复杂。传统基建对象主要是硬件设施，而新基建对象既包括如5G基站、数据中心设施、充电桩等硬件设施，又包括如网络平台、操作系统等软件设施，在发展的不同阶段需要持续投入增量资金以支持发展。传统融资模式（财政+银行）的投资周期、投资方式和投资金额等不能完全适应“新基建”项目的融资需求。新基建需要通过不同投资主体、投资工具、投资周期等投融资方式来支撑项目建设和落地，投融资模式更复杂。湖南本土金融基础较为薄弱，对新基建的支撑能力不足。
商业闭环尚未形成
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大多新基建仍处于发展初期，应用场景不足、商业模式不清晰，难以形成投资-推出-再投资的商业闭环。应用场景方面，各领域数字化转型的具体应用场景有待进一步挖掘，与之对应的新基建还需进一步完善。商业模式方面，针对物联网、车联网、工业互联网等新型基础设施由谁投资建设、如何运营获利、怎么进行商业合作等问题仍不清晰，致使大量社会资本尤其是民间资本对于进入新基建领域仍存疑虑。
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湖南新基建投融资模式创新的对策建议
紧密衔接“十四五”规划做好新基建顶层设计
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湖南“十四五”规划明确提出要加快新型基础设施建设，建设三大领域，实施六大工程。建议省发改牵头，财政、工信、住建、交通、科技等厅局密切配合，共同编制湖南新基建十四五专项规划，专题研究新基建的一揽子推进计划，构建人力、财力、组织、激励保障的长效机制，夯实未来数字经济发展的“新基础”。同时，按照“资金跟着项目走”的原则，推进新基建项目建设，指导各市州做好项目储备和前期准备，尽快形成有效的投资。
进一步放开市场准入，突出企业投资主体地位
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放开新基建投资领域的投资限制，为社会资本拓宽投资渠道。实施准入负面清单，科学确定新基建项目的投资资格，合理设置注册资本金、资产规模、银行存款证明或融资意向函等条件，不设置与项目投融资、建设、运营无关的准入条件。进一步明确政府部门在新基建项目中的“裁判角色”，通过制定行业规则、设施标准、产业规划等方式，推进项目有序建设。通过税收优惠、财政补贴等方式对项目给予支持。
培育新基建应用场景，形成投资收益闭环
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加强新基建商业化应用模式与应用场景协同发展，基于场景应用构建产业链分享收入和盈利，形成投资-收益-再投资的商业闭环。以典型垂直行业应用为重点，推动“5G+18个典型应用场景”落地，加快5G技术与工程机械产业、智能网联汽车、视频文创产业、能源电力、城市大脑、智慧乡村深度融合，打造可复制可推广的商业模式和盈利模式。将长株潭都市圈作为新基建落地的重要空间载体，推动长株潭新基建一体化，通过新基建为长株潭都市圈发展赋能。
引导金融机构融资服务模式转型
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